2024年3月27日光大银行发布了2023年年度财务报告，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：

1、资产分析

1.1 总览分析

分析：如上图所示，资产同比增长7.5%，环比下降0.91%；负债总额同比增长7.38%，环比下降1.06%；存款总额同比增长了4.53%，环比增长0.22%；贷款总额同比增长6.01%，环比增长0.68%。

由上可以看出，从同比来看，总负债增速基本可以匹配总资产增速，是可以支持总资产扩张的；存款同比增速低于负债增速，加大了其他负债配置力度；存款增速低于贷款增速，说明存款揽储压力增大，无法可以支持贷款扩张；贷款增速低于总资产增速，说明加大了其他资产配置力度。从环比来看，资产出现了下降，即出现缩表情况了，这说明遇到资产荒问题了，这是截至到目前点评过的银行第一家出现缩表现象的银行了，后续再持续跟踪其他银行看看。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。

1.2 资产结构分析

分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长8.87%；其中贷款同比增长6.28%,占比59.83%，同比下降1.46%；投资同比增长12.9%，占比28.08%，同比上升1%；存放央行同比下降2.37%，占比5.06%，同比下降0.58%；同业资产同比增长41.88%，占比5.28%，同比上升1.23%；其他资产占比太少，可以忽略不计。

由上可以看出，生息资产同比增长主要是由投资以及同业资产增长拉动的。分明细来看，加大了投资配置力度，主要是收益率下降幅度小于贷款投放力度，但收益率又高于其他资产的收益率，是拉动资产规模增长比较好的选择；而加大同业资产配置力度，主要也是为了拉动资产规模增长，但收益率低于同业负债成本率，实际并不划算；减少了贷款配置力度，推测主要还是信贷需求不足，再加上贷款重定价影响导致的。所以，根据资产内部结构分析，为支持实体经济，保持一定的增长规模。但受整体大环境影响，信贷需求不足，再加上收益率下降明显，不得不适当缩表。

接下来进一步分析贷款明细，参考如下：

分析：如上图所示，对公贷款同比增长12.14%，占比提升3.12%。票据贴现同比下降10.85%，占比下降0.54%。零售贷款同比下降0.43%，占比下降2.58%。

由上可以看出，贷款同比增长主要是公司贷款增长拉动的。对公贷款同比增长，主要是支持实体经济。个人贷款同比下降主要受个人住房贷款需求下降以及信用卡消费低迷等影响。票据贴现同比下降，推测可能主要是收益率大幅度下降导致的。

1.3 负债结构分析

分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长9.24%；其中存款同比增长6.37%，占比66.7%，同比下降1.8%；同业负债同比增长21.77%，占比17.2%，同比上升1.77%；应付债券同比增长9.47%，占比16.3%，同比上升0.03%。

由上可以看出，负债同比增长主要是由同业负债和应付债券增长共同拉动的。分明细来看，客户存款同比增长乏力，揽储压力增大；加大了同业负债配置力度，相比应付债券，虽然成本率同比上升更快一些，但是成本率相对低一些；也加大了应付债券配置力度，推测主要是为资产扩张，虽然成本率最高，但也不得不加大配置。

接下来进一步分析存款明细，参考如下：

分析：如上图所示，从客户类型来看，存款同比增长主要是由零售客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款同比增长主要是活期存款增长拉动的。

由上可以看出，相比平安银行，中信银行等其他股份行，光大银行的活期存款同比增速更高，且高于存款总额增速。这可能与加大贷款投放力度派生出来的存款。

2、经营分析

分析：全年同比分析：营业收入1456.85亿元，同比下降3.92%，其中净利息收入1074.8亿元，同比下降5.43%，非净利息收入382.05亿元，同比增长0.6%。业务及管理费同比下降2.93%；信用减值损失同比增长2.92%；税前利润497.57亿元，同比下降11.09%；最终实现归母净利润407.92亿元，同比下降了8.96%。

Q4分析：营业收入同比下降了2.62%，环比下降了6.31%；净利息收入同比下降了8.94%，环比下降了3.57%；非息净收入同比增长了27.78%，环比下降了14.63%；业务及管理费同比下降了14.35%，环比增长了17.33%；信用减值损失同比增长了67.97%，环比增长了86.58%；税前利润同比下降了56.6%，环比下降了73.2%；归母净利润同比下降了62.24%,环比下降了77.22%。

由上可以看出，营业收入同比下降主要是受净利息收入同比下降影响的，但非净利息收入同比实现了增长，表现不错。其次，利润同比下降主要是受营收下降和未减少信用减值损失计提力度来共同影响的。后续将详细展开分析。

1.1 净利息收入分析

分析：如上图所示，资产收益率同比下降19个基点，虽然受贷款收益率同比下降23个基点和投资收益率同比下降16个基点共同影响。负债同比提升6个基点，主要受存款和同业负债成本率都上升导致的；最终导致净息差同比下降27个基点。

由上可以看出，生息资产同比增长8.87%，但净息差同比下降幅度更大，计算出来的净利息收入同比下降5.43%，最终未实现以量补价方式增长。

因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。

首先分析贷款利率，详细见下图：

分析：如上图所示，企业贷款利率同比下降13个基点；个人贷款利率同比下降33个基点；票据贴现同比下降43个基点；最终导致贷款利率下降23个基点。

由上可以看出，主要是票据贴现和个人贷款利率同比下降太多导致贷款利率同比下降的。

其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：

分析：如上图所示，先看公司存款利率，活期存款和定期存款同比都有上升；再看个人存款利率，无论是活期还是定期同比都是下降的。

由上可以看出，虽然公司存款利率同比有上升，但个人存款利率同比却下降了，受两者相互抵消后，存款成本率只微幅上升。

1.2 非净利息收入

分析：如上图所示，手续费及佣金净收入同比下降4.13%，主要受银行卡手续费、理财及代理服务等业务收入下降导致的。其他非净利息收入同比增长主要受公允价值变动净收益等同比增长拉动的。

3、不良贷款分析

3.1 新生成不良

分析：如上图所示，相比去年同期，不良率较同比持平；相比去年同期，拨备覆盖率和拨贷比同比都下降了；另外，因年报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率1.44%，高于去年同期。

由上可以看出，相比去年同期，不良率同比持平，但新生成不良率同比是上升的，说明资产质量并没有明显改善；其次，虽然拨备覆盖率和拨贷比同比是下降的，说明风险抵补能力有所下降，但幅度不大。因此，贷款质量整体是可控的。

3.2 五级分类贷款分布分析

分析：由上图看出，相比同期，关注类同比是持平的，说明资产质量未来风险没有明显变化。因此，整体来说资产质量风险是可控的。

4、资本充足率分析

分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比上升了0.31个百分点，这主要是可转债转股成功带来的，并未实现资本内生性增长。

5、分红分析

分析：如上图所示，归母普通股东净利润同比下降10.04%；分红金额同比下降8.94%；分红率占比28.41%，略高于去年同期；每股分红金额为0.173元，同比下降了8.95%。以2024年4月3日收盘价3.06元为基准，推算出来股息率是5.65%，明显好于一般银行理财产品收益。

由上可以看出，光大银行每股分红受利润同比下降影响，表现不佳。

综上所述，通过以上分析，光大银行2023年年报整体业绩表现不佳。这主要体现在以下几个方面：一是营收和利润同比都下降了，虽然通过控制费用，但营收下降太多，再加上未释放拨备调节利润，导致利润也下降明显；二是信用减值损失同比实现了增长，通过分析明细来看，贷款同比是下降的，投资同比是大涨的。个人推测原因有二：首先，规模扩大了风险也随之增加；其次，金融投资也纳入监管要求，为了满足监管要求，后续通过阶段三拨备覆盖率来分析就可以揭晓答案了。由此可以看出，没有减少信用减值损失主要是形势所迫不得已而为之；三是资产质量并没有改善；四是净息差同比下降幅度较大，主要是贷款和投资收益率下降影响的；五是分红下降较多，低于预期。

回归主题，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是资产同比保持了扩张；二是非净利息收入同比实现了增长。

但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是营收和利润同比都下降了；三是存款增长不佳，揽储压力增大；四是分红同比下降了，低于预期。

以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！