最近看了一下段永平的投资箴言，很有启发，尤其是一些股票贵了以后怎么处理的问题，受益匪浅。 1、网友：是不是只要市盈率不是太高（50、60倍），市盈率合理买最好的公司等着就行了？ 段：市盈率是后视镜，不能作为能不能投的标准。关键是未来的盈利能力，看不懂的再低也别碰 2、对于投资是不是有人天生就是可以做的很好，而有些人必须通过不断修炼才能做到，或者在投资这个事情上只适合有天赋的人？ 段：没见过天生会做投资的人，但见过很多喜欢投机的人 3、您有没有鉴别财务报表作假的招数？ 段：这个我不懂，我投资是不太看财报的（早期看过一点点，不觉得有用）。一般来说，不了解的公司不要碰，了解的公司不太可能不知道他们是不是有意做假的。如果你连业务的作假都看不到，那财报做假就更难看到了 4、想学习投资，不知道从哪里开始？ 段：从看巴菲特的东西开始吧。 5、您常说投资一家公司的前提是看懂它。但是对于普通投资者，一无经营公司经验，二无更高层次的信息来源，那怎么去看一家公司？又如何判断自己已经看懂一家公司？ 段：你说的很对，这正是大部分人长期亏钱的原因。我已经说过很多了，建议你可以看看我以前说过的东西？ 6、大多数想换的原因，并不是有更好的投资机会，而是觉得好公司价格有点贵，想换到便宜一点的公司，至于公司质量，他们是接受折扣的。这样思考大概率是要出错的。大道:投资中忽略价格的干扰，是不是就有点平常心了？ 段： 我猜大多数换的原因是因为赚钱了，因为想落袋平安？很多人大概会好不容易买了一只赚钱的股票就赶紧卖掉了，因为怕其会像别的股票掉下去？我记得当年买网易的时，第一年涨了20多倍。当时聊起来有个人说，这种大起大落过去见多了（那时泡沫刚破没多久）。我是新手，当时咯噔了一下，回去想了半天，做梦还梦到大跌，第二天就想通了，从此不再受这种想法影响 7、网友：您想什么想通了？ 段：大道想通了买股票就是买公司，所以不再操心股价 8、读中欧的收获？ 段：在中欧最大得收获就是我们引进了一些中欧的课程，尤其是管理概论。当时学员里还包括有丁磊同学哈。中欧课程的引入对降低我们的沟通成本起到了很大作用！我还记得我当时学到的一句话：如果你觉得培训贵的话，那就试试不培训的成本吧（忘了谁说的，原话也不记得了） 9、大道：你面对问题怎么思考？我想学那个渔。 段：想长远。 段：我们总是说，量不重要，利润不重要，最重要得是要做对的事情，要找到消费者的真实需求并想法满足 10、段大哥如果遇到像08年那样的系统性风险, 会卖掉一部分苹果吗? 段：不懂什么叫系统风险，好公司便宜的时候应该尽量多买点，岂有卖掉之理呢？ 11、1969年, 巴菲特认为市场估值太高,宣布解散公司“退休”，这一休息就是5年。如果未来一两年我们可能面临一个相似的市场: 美联储加息, 缩表, 和史上最高的市值. 那我们也该学当年的老巴,减少一些仓位，为下一次危机准备弹药吗? 段：如果你认为该减少一些的话，为什么不是全部呢？如果你觉得你拥有的公司太贵了你就该都卖了，除非留点做纪念，不然留一部分赌市场再涨一点吗？老巴当年是看着自己手里的东西而不是看着市场吧？老巴当年不干了是因为实在找不到自己敢买的公司，拿着大家的钱不舒服，所以就干脆解散了