继新华信托破产后，第二家破产的信托公司出现了，四川信托正式宣告破产。

不过，四川信托和新华信托有区别，属于破产重整。

破产有三种形式，破产重整、破产清算、破产和解，只有在破产清算的情况下，公司才会注销。

破产重整的话，四川信托还有机会保住信托牌照，之前咱们提到过的四川信托兑付方案，也还是有效。

但无论如何，信托行业的光环也将不断减弱。

这几年监管一直在整治金融乱象，防范和化解金融风险，金融圈全体风雨飘摇。

专业术语，这叫“金融供给侧结构性改革”。

怎么理解金融供给侧结构性改革，金融供给侧结构性改革改了哪些地方，小巴给大家捋捋。

2019年，金融供给侧结构性改革首次在中央层面被提及。

金融和经济是共生共荣的关系，金融行业的风险也会体现在经济上，因此，金融供给侧结构性改革可以更好地服务于经济发展。

一直以来，金融机构都属于高负债的经营机构。不管是信托还是银行、保险、基金、证券行业，实际上都是拿别人的钱去经营，无外乎是居民存款、企业存款或者政府存款。

而金融一旦脱实向虚，很有可能就会造成严重的后果。

金融供给侧结构性改革，核心目的是防范和化解金融风险，要求金融反哺实体经济。

在这之后，就可以看到金融圈的各行各业，一个个轮流被修理。

1、银行，银行理财子公司另起炉灶，银行理财净值化

银行理财经营有四大风险：

资金池问题，通过资金池滚动发售、集合运作、借新还旧、期限错配，容易发生流动性风险；

产品多层嵌套，底层资产难以穿透，缺乏有效监管；

刚兑问题，资管产品以自有资金池保证刚性兑付，资产和负债不能充分隔离；

不良贷款比例上升，刚兑的产品回表处理，影响银行的资产情况。

所以，银行将理财子公司独立出来，单独运作，不仅双方相互倒腾资金的难度加大，而且即使银行子公司倒闭，银行也不用承担无限连带责任，避免了理财的风险向传统业务蔓延。

产品上，降低现金管理类规模，产品净值化，禁止多层嵌套，实行“卖者尽责，买者自负”，打破刚兑。

2、基金，重要货币市场基金落地

货币市场基金规模大，投资人数多，潜在的信用风险和流动性风险也不容忽视。

于是货币基金监管新规里，提出了“重要货币市场基金”的概念，规模大于2000亿，或者投资者数量大于5000万个等条件的货币市场基金，都要纳入考量范围。

这些基金一旦发生重大风险，会对市场造成猛烈冲击，得纳入重要货币市场基金的评估。监管提升重要货币市场基金的资产安全要求，是为了资金的安全性，也能防范系统性风险。

目前，重要货币市场基金主要有13只基金入选，像余额宝，还有微信理财通上面的热门货币基金，基本都在里面。

3、非标信托，打破“金身不破”信仰

受益于房地产行业蓬勃发展，信托产品的收益曾经很有市场竞争力，尤其是非标产品。

地产危机之下，信托公司开始被监管点名，压降非标规模，处置高风险的信托公司。

现在有2家走上破产之路，新华信托破产清算，四川信托破产重组。

资不抵债的信托公司破产，可以有效化解和处置潜在的风险，也可以为投资者尽可能多地提供保护，信托行业风险化解提速。

4、财富管理公司，清退地方金交所

周一的时候，我们聊了金交所开始新一轮清退的事情。

金交所，也就是地方金融资产类交易场所，最初是为国有不良资产处置提供一个统一公开的平台，盘活流动性不大的金融资产，但由于缺乏监管和风控，成了各类高风险垃圾债的集散地。

“中植系”停止兑付的定融产品，大部分资产都流向了地方金交所和伪金交所。

金交所陆续关停，定融的雷也在慢慢化解。

5、证券，全面注册制及纠偏

在核准制的市场上，监管部门除了颁布规则、审核材料、监督企业的工作外，在市场的准入上，也是有生杀予夺的大权。

全面注册制下，把企业上市选择权交给市场，市场的功能运转起来，会比核准制更成熟，对于企业来说，门槛降低之后，上市更容易，金融得以更好为实体服务。

但问题又出现了，咱们的退市制度没跟上，新股发行与市场承受能力不匹配，大而不强，一有风吹草动就出现大幅波动。

所以现在新村长上来，开始纠偏，规范IPO，规范减持，加大退市力度，甚至直接抓人。如果市场出现了非理性的极端情况，该出手时就出手，防范系统性风险发生。

这就是在扭转A股的制度劣势。

6、保险，打破刚兑传闻

前段时间，《财新周刊》发表了一篇《处理问题险企》的文章，探讨了保险行业的风险处置问题。

其中有一段被截出来广泛传播：

若被接管的保险公司资产不足以偿清全部债务，或者依法进行保险业务转让的，经国务院批准，可以对保险合同进行合理变更。

大家都慌了，就连保险都要打破刚兑了？

财新周刊推测，之前卖出去的高收益理财险，后续要承担利差，出于利差损的考虑，监管可能会提前将风险扼杀在摇篮里。

道理是这个道理，不过，目前没有官方文件能证明这一点，财新周刊文中也提到，落地的概率非常低。

保险行业监管很严，数一数二，所以整体风险是可控的。即便真的落地，持有保单的也不用担心，手上的健康险不受影响，理财险也会是“老人老办法，新人新办法”，只会影响后续的保单。

这么一通看下来，随着金融供给制结构性改革不断推进，大家必须认识到投资的风险，往后几年，强监管和防风险，也是金融领域的主旋律。

理财产品会逐渐打破刚兑，高收益低风险的理财产品更不会有，要选择符合自己风险承受能力的产品。

在投资前，破除机构“大而不倒”的光环，都是市场化经营，资不抵债就要破产，国家不会无底线兜底。

面对风险和收益并存的市场，可以利用资产配置的思路，同时拉长投资期限，用时间取胜。