在中国家电行业，长期以来的白电强势、黑电弱势、厨电“吸金能力强”，以及生活电器“大却不强”，清洁电器“时强时弱”等局面，是否得到了有效扭转？接下来，家电行业的哪些品类商业机会多、发展空间大？2024年家电上市公司三季报，透露出一些变化。

华辛||撰写

家电业各个品类的市场争夺，已进入少数企业们“贴身肉搏”的血拼期！

白电市场强势的局面，进一步扩大；黑电市场走势更为低迷，国内市场前景莫测；厨电市场整体承压，集成灶更是一跌再跌；生活电器刚需品类尚可、非刚需品类下挫严重；清洁电器再度走俏，洗地机与扫地机一路看涨，但洗碗机、净水机增速普遍放缓……

海尔、美的、格力在白电行业发展领跑的局面未改，海信与TCL在加速冲刺；海信、TCL、长虹、康佳等黑电企业经营业绩两极分化，索尼、三星都在寻找新的活法；方太、老板、华帝、万和等厨卫企业“此消彼涨”，九阳、苏泊尔、小熊、新宝等生活电器企业冷暖自知，科沃斯、莱克、石头在清洁电器市场“你追我赶”很热闹。

白电市场加速集中

在家电行业，白电市场的表现和白电企业的经营质量，最为抢镜。空调持续性的规模滚动向上突破，冰箱和洗衣机提前进入更新迭代的高质量发展周期，大量企业追求品牌化、品质化，加速产品的套系化、定制化，以及营销的场景化和体验化。

更为重要的是，在白色家电的中高端市场，以及低端市场上，中国企业已经实现了从规模、质量到品质、技术和产品定义权的，全面掌控了。外资企业在白电市场全面沦为跟随者和边缘者。

海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电为代表的白电企业阵营，还有长虹美菱、TCL智家、长虹美菱、澳柯玛、惠而浦中国公司等企业，成为观察白电市场走势和发展的上市公司代表。

其中，美的集团加速在向B端的全球市场扩张，以及C端的海外扩张，整体是火力全开，追求的是全链路提质增效，以及在海外再造一个本土市场；海尔智家则聚焦家庭赛道，不断打造住居产业生态的平台化实力和闭环资源，谋求企业到用户的“端到端”价值再造和数字化提效；

格力电器则面临着较为明显的家电多品类扩张大考，但空调业务则一直处在规模和利润最优化的平衡点；海信家电的情况类似，在做强冰箱和家用中央空调的基础上，需要提升家用空调和洗衣机、厨电等品类的市场竞争力。

类似情况，还存在于长虹美菱、TCL智家，澳柯玛、惠而浦中国等企业身上，普遍是冰箱、冰柜等单一品类有竞争优势，而其它品类则处在“有却不强”通道之中。作为格兰仕集团旗下的家电上市公司惠而浦（中国），这几年整合与协同效应迟迟没有发挥作用。

今年前三季度，美的集团营收3189.75亿元、增长9.57%，归母净利润316.99亿元，增长14.37%；海尔智家营收2029.71亿元、增长2.17%，归母净利润151.54亿元，增长15.27%；格力电器营收1467.22亿元、下降5.34%；归母净利润219.61亿元，增长9.3%；海信家电营收705.79亿元、增长8.75%，归母净利润27.93亿元，增长15.13%；

同期，长虹美菱营收227.58亿元、增长18.73%，归母净利润5.3亿元，增长6.35%；TCL智家营收139.45亿元、增长22.95%，归母净利润8.25亿元，增长29.56%；澳柯玛营收63.82%、下降11.51%，归母净利润283万元，下降97.39%；惠而浦（中国）营收25.24亿元、下跌14.81%，归母净利润5307.2万元，同比增长274.99%。

黑电格局中外持续分化

黑电这几年的市场表现，不太好。主要是电视机在国内市场的消费需求疲软、出货量一路下滑。有人说是开机广告，有人说是不会用电视了，本质上还是电视所承载的娱乐功能，有了新的智能终端替代了。所幸，海外市场的大屏电视需求一直很稳定，为中国彩电企业提供了新的动力。

海信视像、TCL电子为代表的黑电企业，还有四川长虹、康佳集团、极米科技、光峰科技等同行，以及京东方和TCL科技两大上游显示面板企业，涉及电视机、投影机，以及显示面板等产业链相关企业，成为观察黑电行业的最好“窗口”。

其中，最近5年来TCL与海信在全球彩电市场上展开了一轮全球化、规模化的扩张，双方不只是在国内市场抢拼凶猛，在海外市场同样展开全方位的抢夺，最终将LG挤到身后，开始向全球彩电老大三星发起新的冲击。海信重品牌营销，善于打造技术营销力；TCL重全链路体系营销，善于采取灵活多变的市场策略。

长虹、创维、康佳等老牌彩电企业则加速在“海外、代工”等业务上寻找支撑；无论极光或光峰，都面临着消费降级下投影机也卖不动的尴尬。在中国彩电市场出货量持续下跌的通道中，京东方和TCL作为全球液晶显示面板“双雄”也进入了一轮发展的新周期。

海信视像营收406.5亿元、增3.63%，归母净利润13.1亿元，下跌19.53%；四川长虹营收772.98亿元、增10.33%，归母净利润3.45亿元，下跌28.03%；康佳集团营收81.20亿元、下跌45.42%，归母净利润为亏损16.06亿元，下跌124.67%；

极米科技营收22.81亿元、下跌5.8%，归母净利润为亏损4033万元，下跌146.81%；光峰科技营收17.2亿元、增长4.18%，归母净利润4295万元，下跌66.59%；京东方营收1437.32亿元、增长13.61%，归母净利润33.1亿元，增长223.8%；TCL科技营收1231.32亿元、下跌7.54%，归母净利润15.25亿元，下跌5.34%；

生活电器企业有苦难言

生活电器就是家庭的刚需小家电和非刚需小家电，一直以来的空间和动力很足，但是受到消费降级的影响也很明显。就是数百元的小家电也卖不动，但是几十元的小家电还是可以出货的。这就直接影响品牌型小家电企业的发展后劲与转型质量。

苏泊尔、九阳股份、新宝股份、小熊电器为代表的生活电器企业，还有比依股份、利仁科技、北鼎股份及爱仕达、德尔玛同行们，除了海外代工业务发展保持着强劲与稳定，在国内市场共同遭遇了一轮消费降级的经营冲击。其中苏泊尔、新宝和九阳、小熊就形成了这个行业“鲜明对比”：出口业务多的苏泊尔和新宝，业绩量利双增，相反只扎根国内市场的另外2家则是“量利双跌”。

苏泊尔与新宝，前者是法国赛博集团的子公司，自有品牌和代工业务双驱动，中国市场和海外市场双发展；后者就是典型的代工企业，虽然也有自有品牌东菱、收购品牌魔飞，但业务大头是海外的代工业务；相反，九阳与小熊今年以来在国内市场消费降级的周期下，量利双降并不意外，特别小熊电器的主营品类多属于非刚需小电产品，更容易受到冲击。

苏泊尔营收165.12亿元、增长7.45%，归母净利润14.33亿元，增长5.19%；新宝股份营收126.9亿元、增长17.99%，归母净利润7.85亿元，增长6.66%；九阳股份营收61.82亿元、跌8.84%，归母净利润9806万元，跌73.02%；小熊电器营收31.39亿元、跌5.4%，归母净利润1.8亿元，跌42.91%。

被誉为空气炸锅第一股的比依股份，营收14.8亿元、增长17.46%，归母净利润1.02亿元，跌42.08%；高颜值小家电第一股的北鼎股份，营收5.06亿元、增长7.19%，归母净利润3888万元，跌25.74%。曾经与苏泊尔齐名的锅具第一品类爱仕达，转型机器人后，营收21.14亿元、增17.19%，归母净利润仅166万元，却大涨101.15%。

厨电行业发展风雨飘摇

厨电行业的市场发展，最近几年受到房地产行业的拖累很明显，一下子掉进了泥潭之中。比如说，集成灶则是典型的“房地产动荡和消费降级”双重冲击，而洗碗机、净水机等品类增速放慢，厨电企业开始造冰箱，重新定义厨房生态了。

老板电器、华帝股份、万和电气为代表的厨卫企业，还有火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器等集成灶“四小龙”，均在直面市场动荡与调整的冲击。作为厨电强关联的房地产业务一路动荡下行，且再难以出现强劲反弹，厨电业务的增长转向以旧换新，老板和华帝除了直面这一市场，还有就是要加快海外市场的拓展；无法抢夺这一需求的集成灶品类则应声大跌，整体走向衰落已经无法避免。

老板电器这几年在厨电市场的发展颇为不顺，虽然多品牌、多品类、全渠道的“火力全开”，同时又积极布局数字厨电等未来变革，但是“雷声大雨点小”，缺乏品类造星的能力，更出现了“说一套作一套”的战略与执行不匹配。特别是进军集成灶当年就是行业顶峰，市场一路下行让火星人、亿田、帅丰、森歌等专业企业都撑不住了。

整个厨电市场，集成灶的下行只是一个缩影，油烟机和燃气灶，以及微蒸烤等品类的发展，同样不顺利。本质是增量市场需求下行之后，存量市场的激活需要时间，更需要时间、空间以及更好的产品、方案和激活用户的理由。

老板电器营收73.96亿元、跌6.78%，归母净利润12.02亿元、跌12.44%；华帝股份营收45.76亿元、增长3.27%，归母净利润4.04亿元，增12.28%；万和电气营收52.34亿元、增长18.61%，归母净利润4.54亿元，跌18.83%。

火星人、浙江美大营收分别为10.13亿元、6.54亿元，分别跌下35.51%、48.16%；归母净利润分别为1509万元、1.07亿元，分别下跌93.22%、70.67%；亿田智能、帅丰电器营收分别为4.49亿元、3.13亿元，分别跌52.45%、49.76%；归母净利润为亏损1104万元、盈利4408万元，分别下跌106.3%、68.35%。

清洁电器开始淘汰洗牌

科沃斯、莱克电气、石头科技为代表的清洁电器企业，还有没上市的追觅科技等，算是踏上了这一轮年轻消费群体生活方式裂变的时代浪潮，最近3年以来保持着强劲的增长，特别是洗地机和扫地机器人，成功占据一代年轻用户家庭客厅或阳台的C位。

科沃斯在清洁电器市场，面对追觅科技为代表的新军冲击，营收增长由涨变跌，但守住了经营利润的基本盘，未来的发展还需要加快海外市场和拓展新兴品类，才能守住经营规模的惯性；石头科技则通过夯实清洁电器赛道，拓展洗衣机、干衣机品类构建新的增长点。类似的，还有莱克电气，一手抓海外市场的代工业务，一手拓展电机、新能源汽车零部件等新业务，已经不再固守清洁电器老赛道了。

事实上，今年以来清洁电器市场的重构与洗牌，已经上演“加速度”，一大批的家电老牌，还有投机品牌，都已经选择退出市场。同样，专业清洁电器企业之间的市场竞争也很激烈。预计今年四季度，又将出现一轮清洁电器企业的出局。

科沃斯营收102.26亿元、跌2.9%，归母净利润6.15亿元，增长1.88%；石头科技营收70.07亿元、增长23.17%，归母净利润14.72亿元，增长8.22%；莱克电气营收72.46亿元、增长11.98%，归母净利润8.79亿元，增长6.08%。

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