昨天市场在指数层面表现平淡，甚至还不如上周五，但在个股层面上却好了太多，不但涨跌比接近3比1，平均涨幅也自8月6日之后首次超过了1%。整体市场赚钱效应的回升，代表了市场情绪的回暖，同时也意味着随着中报披露进入尾声以及随着最近集中到期的“三年持有基”中最大的一只于昨天开放赎回，市场对上市公司业绩“暴雷”以及对相关基金赎回压力的担忧正在消散或消减。

这是个积极信号，也应该是在情理之中。锐叔在最近的早评中就已经分析过，一方面，由于今年以来市场本身的风险偏好很低，导致此前的业绩空窗期大家已经纳入充分的负面预期，所以即便今年的中报情况不太理想，对市场的压力也应该有限，给市场带来的更多是压制而不是冲击；另一方面，集中到期的“三年持有基”总量其实并不大，也就一百来亿，担忧更多属于心理层面，结果一看昨天最大的一只到期后并没给市场带来多大的影响，担忧也就释然了。这两个担忧最终得以消散或消减也相当于“利空出尽”，与之相对应，市场恐怕也就完成了“最后一跌”。

锐叔在昨天早评中提到，当前A股市场无论从各项估值指标均已回落至极低位置来看，还是从周度日均成交额已降至2020年来最低水平来看，底部特征都较为明显，因此未来迎来一段修复行情的概率较大。不过，市场能否真正迎来上涨乃至上涨的力度恐怕要取决于是否有基本面或政策的催化。例如，2016年2月和2022年10月成交低迷时，就迎来了稳增长政策发力推动经济修复，此后大盘也分别迎来了近两年和7个多月的涨势；反之，如2018年3月成交低迷时，却又遇到了美国宣布对中国加征关税，叠加国内信用收缩和经济下行，大盘在之后依然延续了下行趋势。

而从后续展望来看，在7月重磅会议“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，以及“宏观政策要持续用力、更加给力；加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措”的定调下，稳增长政策有望进一步加力。此外，美联储即将进入降息周期，对国内宽松政策的掣肘也会有所下降。因此，中国经济在稳增长政策保驾护航下有望保持“韧性”，从而有望给修复行情提供相应的催化。

总体来看，虽然上周二开始市场再次拐头向下，使A股迎来转机的希望暂时受挫，但一方面，当前市场估值层面上已较为充分的体现了市场悲观预期，意味着后续调整空间有限；另一方面，目前在技术层面上，大盘日线MACD指标依然处于多头态势，更能体现整体市场状况的平均股价指数日线MACD指标后续也将大概率形成第二次底背离，因此市场短期迎来转机的希望尚存。往后看，促成市场企稳回升的一些积极因素如稳增长政策有望进一步加码等并未改变，而一些新的积极因素如美联储降息、外围经济下行压力增大下中国经济的吸引力相对增强等也在酝酿之中，A股市场后市逐步企稳回升的概率仍然较大。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者仍以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主，耐心等待后市反弹机会。