12月11日的A股市场呈现冰火两重天：一边是国产GPU第一股摩尔线程股价突破900元，市值飙升至4000亿大关，成为市场最靓的仔；另一边是沪深两市4000+个股下跌，大盘高开冲高遇阻回落，投资者陷入强者恒强、普跌蔓延的迷茫中。明日市场能否止跌回升？4000亿摩王的估值逻辑又是什么？

4000亿摩尔线程：稀缺性撑起估值天花板

摩尔线程的持续狂飙并非偶然，其估值核心源于三大硬逻辑：

赛道稀缺性凸显：作为国内稀缺的全功能GPU厂商，填补了国产高端计算硬件的空白，契合自主可控与国产替代加速的政策主线。

技术生态双突破：在硬件性能、云原生GPU生态构建及集群交付能力上持续进阶，成为国产GPU替代的核心力量。

资金抱团效应：在市场缺乏明确领涨主线的背景下，科技成长赛道受机构青睐，其作为新质生产力代表，吸引资金集中布局。

值得注意的是，摩尔线程的爆发也带动产业链受益，世纪华通、和而泰等参股公司已收获显著浮盈，印证了市场对GPU国产替代赛道的认可。

大盘普跌真相：流动性宽松下的情绪博弈

今日大盘高开后震荡回落，上证综指跌0.70%报3873.32点，深证成指跌1.27%，两市成交合计1.86万亿元，延续萎缩格局。核心矛盾集中在三点：

技术面承压：上证综指跌破10日均线支撑，受5日、20日均线压制，短线技术形态偏弱，投资者抛售意愿增强。

板块轮动混乱：房地产、短剧游戏、算力租赁等多数板块走弱，仅非金属材料、商业航天、银行等少数板块翻红，缺乏号召力强的领涨主线。

信心不足制约反弹：尽管美联储降息释放流动性宽松信号，且央行通过买断式逆回购持续注入中期流动性，但市场内生做多动力不足，护盘资金仅能勉强支撑尾盘企稳。

从盘面看，4000+个股下跌的普跌态势已接近情绪冰点，中科曙光、中兴通讯等核心标的波动加大，核心抱团板块有松动迹象，进一步压制市场人气。

明日展望：小修复概率大，反转仍需等待

综合多因素判断，明日市场大概率迎来技术性小修复，但反转仍需政策与量能配合：

修复逻辑明确：尾盘已有资金护盘权重，4000+普跌后情绪宣泄接近尾声，短期存在超跌反弹需求。

板块机会聚焦：商业航天逆势走强，中国卫星、顺灏股份等标的表现突出，有望成为修复先锋；硬件、机器人等赛道核心品种量能可控，指数企稳后或再度受资金关注。

风险仍需警惕：若量能持续萎缩，修复力度将受限；福建板块等抱团品种若继续走弱，可能引发情绪进一步退潮。

政策面仍是关键变量，当前市场聚焦经济会议动向及央行后续流动性操作，若能释放更强力的提振信号，有望打破震荡格局。机构普遍认为，A股估值处于历史低位，中长期仍具配置价值，短期震荡是政策落地前的正常博弈。

操作策略：逢分歧布局，忌盲目追高

当前市场仍处于跌多了修复、反抽遇压的震荡周期，操作上建议把握两大原则：

方向上，围绕新质生产力主线，在商业航天、硬件、机器人等板块逢分歧布局，规避缺乏业绩支撑的题材股。

节奏上，修复行情中以兑现为主，连跌后可适度博弈做T，不盲目追高，等待政策面与量能明确后的进场信号。

市场在冰点中往往孕育新机会，当前流动性宽松基调未变，央行连续7个月注入中期流动性，政策支持性立场明确，耐心等待情绪企稳与主线明朗是当前最优选择。