印度国家信誉基本归零！莫迪政府如今满心懊悔，长期对外资上演收割式 “杀猪盘”。就算印度接连出台吸引外资的利好政策，全球各国以及跨国企业全都不敢当真，吃过亏之后，再也没人愿意轻易相信印度给出的承诺。
2026年夏天，印度一边忙着稳定卢比、吸引外汇，一边悄悄拆掉部分对华投资门槛。表面看，新德里是在重新拥抱外资；真正释放的信号却是，过去把经贸问题过度安全化，如今已经碰到了产业链的硬墙。
今年3月，印度取消了对中资持股不超过10%项目的全面审批要求，并承诺对电子、电池、稀土磁材等部分行业加快处理，但条件仍很清楚：印度资本需要掌握多数股权。2月，印度还允许部分国有电力和煤炭企业恢复采购中国设备，原因并不复杂，缺货和工程延期已经影响项目推进。
这不是政策彻底转弯，更像是拿着计算器进行局部松绑。需要中国设备、零部件和技术的领域，可以开一道门；涉及控制权和所谓安全审查的项目，门槛仍然摆在那里。印度想拿到产业链效率，又不愿放弃政治上的防范姿态。
资本市场也在给新德里施压。2026年上半年，外国投资者净卖出约290亿美元印度股票，7月才转为净买入约16亿美元。印度央行6月推出吸引外汇的措施后，确实带来约408亿美元资金，但其中包括存款、掉期和境外融资，不能简单等同于跨国企业重新建厂。
这个区别很关键。短期资金看收益和汇率，来得快，走得也快；制造业投资却要建厂房、铺供应链、培训工人，最怕规则突然改变。印度现在不缺漂亮的招商口号，缺的是让企业敢把十年规划写进当地账本的稳定预期。
小米的经历就是一面镜子。2022年的巨额资产冻结争议尚未完全淡出，2026年2月，小米又就一项涉及约7200万美元的特许权使用费关税裁定提出挑战。案件本身当然可以依法争论，但多年反复的税务和监管摩擦，会迫使所有外企重新计算风险成本。
在我看来，印度真正的矛盾不是要不要外资，而是同时想要外国资本、先进技术、本土企业保护和政治上的强硬形象。这几个目标很难长期兼得。经济需要开放时就放松，国内政治需要表态时又收紧，企业最担心的恰恰是这种摇摆。
还要看到，印度并没有因为外资流出就立刻失去支撑。当地居民资金和本土基金正在托住股市，外国投资者的持股影响力随之下降。这让印度政府仍有底气挑选外资，而不是全面退让。因此，把印度描述成已经“信誉归零”，既不准确，也容易低估它继续讨价还价的能力。
对中国企业来说，印度市场人口多、需求大，但市场规模不能自动抵消制度风险。我认为，更现实的办法不是一窝蜂重返，而是分阶段投资，控制沉没成本，把税务、数据、技术授权和利润汇回条款写得更细，同时保留印度之外的供应链备份。
中国也没必要把印度的局部松绑理解成示好。它首先服务的是印度自己的制造业、就业和工程建设需要。能够互利的项目可以依法合作，涉及核心技术和经营控制权的项目必须保留边界，这才是成熟的经贸判断。
接下来真正该看的，不是印度还会公布多少优惠，而是审批能否按期完成，旧有争议能否得到一致处理，政策在选举和安全风向变化后还能否保持连续。外资可以被优惠吸引一次，能不能留下来，最终看的仍是规则，而不是欢迎词。