赛力斯26年H1财报解读下:①营收574.9亿，Q2营收317.5亿，高于我的预期;②净利润亏损17.2亿，其中Q2亏损24.7亿，③亏损拆开看:1️⃣Q2毛利率20.9%，环比Q1下降5.3个百分点，毛利少了16.89亿，这部分大幅低于预期，主要还是受产品销售结构变化导致，高毛利的M89卖的少了;2️⃣资产减值18.2亿(无形资产-技术类)，同比增长了15.45亿(25年同期减值2.75亿)，剩余11.5亿，这次资产减值确实很激进，感觉是为了趁着这次行业都亏损减值，以利于后续的损益报表;3️⃣渠道和营销费用78.94亿，同比下降6.36%，同比下降5.36亿，这个主要是鸿蒙智行以及赛力斯自身的费用，目前问界的渠道覆盖面够广了，品牌知名度也有了，可以考虑降低这部分的费用了;4️⃣售后服务费降低了0.43亿，个人猜测是鸿蒙大饭店的费用维修，建议考虑降低渠道和营销费用，加大这部分的投入，特别是老用户的维护;5️⃣超期定金4353万，按照5000每个约为8706个(考虑有更高的定金，实际低于这个数字)，同比增加了一倍，说明上半年因为896等因素导致的弃单增加，按照同期弃单数量，这部分少了约为15亿的营收，3.1亿的毛利(3.5亿-0.4353亿);6️⃣上半年采购引望98.4亿元，同比增加了42.3亿，引望分红3亿元，引望投资增值0.58亿，图达通(一家激光雷达公司的，这个投资没看懂)亏0.82亿;

综上，假如不那么激进计提，同期持平，H1亏损约为2个亿，这么看就没那么离谱了，不过即使激进计提，对比小米汽车亏损，也算不差的业绩了，等过几天看看蔚来汽车和理想汽车的净利润情况，蔚来高端短期巅峰随着问界和理想高端的回归也会走下坡路了，如今高端竞争太激烈了，一款好产品的生命周期大幅缩短，内卷还需要一段时间出清;
从市场角度上，引望 境系列虽然自身并没有切走多少市场，但却重重打击了鸿蒙智行的产品信服力，同样的华为ADS，华为座舱，华为的标(境系列更多)和背书，你鸿蒙智行 的独特的竞争力是什么？ 凭什么要贵那么多，而且目前看境的产品基本是缝合问界和理想的车型外观，很多研发也都是鸿蒙智行(各界)拿钱砸出来了的，引望和境系列摘了桃子不说，最后还砸了自己的饭碗，赛力斯好一点的是有10%的股份，可以回一点血，引望需要自己重新定位，你到底是作为一个T1供应商，还是跟随鸿蒙智行的定位，这是华为公司要战略抉择的。