两机行业海外主机厂排产延至2031年，未来20年商发市场规模约3.7万亿元 当前航空发动机与燃气轮机行业高景气，核心在于“海外燃机出海”与“国产商发破局”共振，军工锻铸造产业链持续受益。受AI算力扩张及全球25%-30%航空供应链受损影响，叠加空客778架与波音606架年交付量，海外主机厂排产从2029年延至2031年，国内供应商迎来3-4年出海红利期。同时，2000年代发动机与2001-2005年燃机进入维修高峰，规模达前装1.5-2倍的后市场激增了占价值量20%的涡轮叶片替换需求。随着C919交付量从2026年的45架向2028年的80架爬坡及长江1000预计2027年取证，商发国产化率正从0突破。未来20年约3.7万亿元（为军发稳态3-4倍）的商发市场将重塑估值体系，推动板块向业绩兑现切换，锻铸造龙头率先享受估值溢价。关注：航宇科技/东方电气/中航重机/应流股份（燃机与锻铸件，受益于海外排产延后及需求外溢），航发动力/万德股份（整机及核心部件，受益于商发空间开启与国产替代），万泽股份/航亚科技/图南股份/隆达股份（叶片与高温合金，受益于商发爬坡及维修后市场激增）