文|尼海志

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2026年10月8日，中国人民银行在官网发布了《关于人民币汇率的政策立场》，当天，在岸人民币对美元汇率收报6.7014，离岸汇率报6.7026。

距离2005年7月的汇改启动点已有21年，整个时间跨度里，人民币对美元汇率实现了23%的累计升值，如果换成一篮子货币，名义有效汇率涨幅超过50%，实际有效汇率也升了35%。

央行在当天文件中强调的一句话引人关注——“中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值。”

这句“没必要”背后，有扎实的数据支撑，是中国的大国担当，更是中国经济政策选择的缩影。

人民币累计升值23%，数据说明人民币升值不一定造成出口降低

仔细端详人民币21年来的汇率曲线，总体呈升值态势。

自2005年以来，人民币对美元累计升值23%，对一篮子货币的升值幅度更为明显，期间，人民币走过升值与贬值的多重周期，汇率上下区间在6.04至7.35，每一次波动幅度都不小。

这些数据直接回应了外部世界对人民币所谓“低估”的质疑。

被美西方多次指责“压低汇率、利用贬值获取出口优势”的人民币，其实已经稳稳站在世界主要货币升值前列。

23%的累计升值，本身就是对“靠贬值占便宜”这一说法最直接的反驳，也说明中国经济基础足够坚实，足以支撑汇率稳步走高。

如果人民币真的大幅低估，那么这21年里，人民币的升值，等于中国主动把“汇率便宜”的价格优势拱手让人。

可事实是，尽管汇率升值了23%，中国出口的全球份额和竞争力依然在稳步提升。

根本上，“低估”问题大多是站不住脚的泛泛批评，数据已经给出清楚答案。

如果拆开看汇率变化和中国出口全球份额的变化，数据会呈现出一个反直觉的结果。

在2005到2008年、2010到2014年、2020到2021年这几段人民币主要升值周期，中国出口在全球市场的份额并没有因本币升值而下滑，反而持续提升。

例如，2005年至2008年人民币升值21%，但中国出口份额实现2.4个百分点的增长；此后的升值阶段份额也都有明显上涨。

到了2016年，人民币出现7%的贬值，出口份额反而下降0.7个百分点；2022年贬值再超8%，份额依旧下滑。

这组数据说明，出口的根基并非汇率浮动，而是产业竞争力。

人民币升值年份，中国高技术含量、高附加值的产品快速增长，外贸结构不断优化，尤其2021年以后，高技术产品进出口成为外贸增长主要引擎，过去5年年均增长7.9%，2025年同比增速达11.4%。

与此同时，企业通过套期保值、人民币结算等现代金融工具，主动应对汇率波动风险，已有约30%的贸易实现本币直接结算。

出口商的身份已经从以往的完全价格接受者，转变为风险管理能力更强的经营者。

因此，单纯依靠“升值伤出口”“贬值保出口”这样粗线条的经济逻辑，已经无法解释现实。

升值带来的影响，“没必要”的政策底气

回到2026年一季度，升值带来的双重影响具体而现实，部分出口企业，尤其是在全球市场活跃的制造业和传统外贸产业，的确承受了较大压力。

例如，据上海证券报5月7日报道，比亚迪在一季报中披露，因汇率变化带来了21亿元的汇兑损失，间接拖累利润近40亿元；三一重工同样面临8亿元的汇兑损失，利润增长乏力；纺织企业更是直接感受到订单利润率的下降。

所有这些变化，导致当季足足有394家企业发布汇率套保公告，比去年同期增长39%，表明管理层对汇率风险的重视日益增强。

但同时，升值受益方同样不可忽略。

对于进口依赖度高的制造业企业来说，原材料、配件等采购成本因人民币坚挺而明显下降；居民跨境消费、旅游、留学等换汇支出普遍减少，普通消费者享受到了人民币升值红利。

所以说，升值从来不是单向益损，而是一场社会财富与成本的再分配。

央行的政策表态与企业的季报感受，本就处在不同的层面：宏观强调长期战略，企业关注具体利弊，理解了这一点，也就看到了经济运行的复杂性和多维性。

央行口中的“没必要”绝不仅仅是立场表态，更反映了中国经济的综合竞争力。

中国外贸的发展路线已从低成本、低附加值阶段，逐步升级到技术、品牌、服务等多重驱动力并进。

企业面对的国际竞争，早已不是简单的价格比拼，综合能力、全链条组织实力成为主导。

在金融工具不断完善的今天，企业风险管理能力和人民币结算比例同步提升，相当一部分企业已经能主动应对短期波动带来的压力。

更为重要的是，中国的汇率政策具备稳定性和历史责任感。

无论是1997年亚洲金融危机还是2008年全球金融危机，或者是2022年美联储加息导致的非美货币普遍下跌，中国央行始终坚持以稳定为原则，适时采用宏观审慎工具防止市场波动演变为系统性风险，这与部分邻国为了出口份额选择主动货币贬值的做法形成鲜明对比。

在当前全球经济格局中，中国有能力把握主动权，无需也没兴趣通过货币贬值来获取短期利益，更不会让汇率成为贸易摩擦的新起点。这背后，是中国经济结构和政策框架共同提供的支撑。

从2005年到2026年，21年的汇率曲线已给出足够答案。

今天的中国经济，有能力从汇率升值中实现发展红利，但企业层面承受的风险和成本也客观存在。

升值背景下，进口企业和消费者在受益，出口企业和更多依赖美元资产的主体必须适应新的市场节奏。

至于未来汇率走向，人民币还能不能继续保持强势？居民的全球消费能力会否进一步增强？这些问题的答案，还要看接下来的市场数据和企业的实际应对。

那么，你认为汇率升值带来的利与弊到底如何平衡？企业还有哪些风险管理空间？欢迎在评论区留下你的观点，一起探讨。

信源：
汇兑损失左右部分上市公司业绩 “增收不增利”拷问汇率风险管控 2026-05-07 来源：上海证券报

事关人民币汇率，央行正式阐明立场！ 2026-10-08 19:40·金融时报