阳光城集团，民营上市房企（股票代码：000671）,曾经的百强房企TOP20，闽系房地产的老大哥之一。控股股东为福建阳光集团有限公司，福建阳光集团与康田实业为一致行动人，吴洁穿透持有福建阳光集团46.07%的股权，林腾蛟间接持有43.27%股权，两者为夫妻关系，吴洁为公司实际控制人。

主业聚焦房地产，围绕地产开发、 资产管理、产业运营、城市更新等业务板块，多元化发展。目前，阳光城的足迹遍布全国逾100座城市。

本来一切都很美好。

转折点发生在2021年9月，阳光城开始不断地发生债券展期和违约。无数的投资人、供应商、债主上门追债，曾经的地主家门前一地鸡毛。

企业陷入较严重的流动性危机不说。赖以苟活的房地产项目接连停工，销售金额下滑明显，面前却有巨额债务需要偿还。

人人都说，阳光城，危矣。

老板林腾蛟出面跑贷款，签上个人担保协议，卖到兴业银行股权，只为筹措更多的现金流，保证企业活下去。

可惜，2021年阳光城交出营业收入为425.26亿元，同比下降48.25%，净利润转负（-74.93亿元）的成绩单。

现金流方面，受制于借款能力大幅下降，阳光城2021年通过借款取得的现金仅为377.2亿元（20年为793亿元），加上股权质押程度高，融资困难，十分被动地去杠杆中。

为了偿还债务，公司包括老板个人都主要通过处置内部股权资产来获得更多的现金流。2021年阳光城摆上货架的包括兴业银行股份、正心谷旗舰基金等股权，转让包括佛山陈村、浙江永康、四川宜宾等20余项优质资产。

家底都差不多卖光了，这一年累计偿债超450亿元。

然而截至2022年6月，阳光城仍有已到期未支付的债务规模超376.9亿元，其中境外债未按期支付本息累计1.65亿美元，境内债133.91亿元。

而按行权计，截至2022年8月，阳光城这一年内到期境内债规模有114亿元，境外债5.5亿美元。也就是说，在未来较长一段时间内，阳光城仍持续面临较大的偿债压力，流动性危机严重。

且自2021年以来，阳光城拿地规模同比大幅下降，截至年末，土地储备剩余可售建面为3155.52万方，权益比63.43%，存量和权益比较去年双双下滑。

支撑长远发展的底裤少了，阳光城将何去何从？

根据2022年中期业绩报告，阳光城总资产仍有 3402.77 亿，资产负债率 89.37 %。

销售数据全口径销售金额一季度139.6亿，二季度104亿，三季度105亿，趋势表面向上，但具体到月份，9月阳光城全口径销量额30.7亿，8月份的42亿，上行趋势尚未形成。

在刚刚过去的9月30日，阳光城发布了关于2020年度第一期中期票据未按期足额偿付的进展公告。据了解，该债券简称“20阳光城MTN001”，期限为2+2年，发行规模人民币6亿元，存续规模人民币6亿元，票面利率（当期）为6.60%，原行权日为2022年6月23日，原到期日为2024年6月23日，加速到期日为2022年3月15日。

如今阳光城仍未能偿付，说明偿债压力依然巨大。此前，还曾有媒体报道康鹏科技购买5000万元的“五矿信托—璟川汇金1号集合资金信托计划”，当年确认亏损4848.75万元，截至最新披露也仅收回78.75万元。而这个信托计划的融资正主就是阳光城。

其实，就这个信托计划而言，阳光城不是没有努力过。当时阳光城确认因流动性问题无法按期履行共同付款义务，随即向向受托人提交书面展期申请，但在受托人于2022年2月17日召开的受益人大会上，阳光城集团提交的展期方案被拒绝。

其实，是投资人的信心没有了。

如今，接连的利好信息释放，阳光城却依旧没有获得更多信心把持。

都说信心比黄金还重要。我倒是希望政策面的暖风度也能照拂一下这些爆雷的房企，不要徒留一地的唏嘘。