先看两张新做的图吧！

停更许久的3000 点保卫图再次更新：

从 3100 点到跌破 2700 点用了 4 个月，涨回 3 千点只用了 4 天。

具体我们后面再说。

再看第二张，这应该是我今年做得最满意的一张：

1上图让我想起来了周洛华老师在《时间游戏》里说过的两段话：

金融学的时间是有密度的，在这里，单位时间所包含的信息量是不同的，这就意味着，有些时间段里包含了巨大信息量，从而决定着战争的胜负和人类的命运；有些时间段则平淡无奇，像足球比赛中场休息时段插播的广告，这时候的市场充斥着垃圾信息，交易量十分清淡。

毫无疑问，这几天我们正经历着市场的高密度时间（雷击时刻）。

第二段话，周老师说：

标普 500 指数就是美股市场的基准时间。

2 再比如，霍华德·马克斯也表达过对市场时间的看法：

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重要的是长期。在市场中坚持的时间，而不是择时进入市场，仍然是长期投资成功的关键。

但经历过A股审美训练的我对这段话表示怀疑：

其一，霍华德·马克斯本身是做债的（包含垃圾债），这些都很需要择时的判断。

其二， 只能说是「充分条件」而已，长期泡在市场里，只能保证复制出 轴。

但真正决定投资收益的，是指数本身的斜率和表现。

如果要让这句话更符合A股实际特点的话，我想应该这么说：

.

当市场处于明显的低估值阶段时，赖在市场里。

A股绝对需要择时，因为一旦它疯起来，可以很快地把价格透支掉，就像这两天一样。

3 叙事变化太快！这几天被陆续扔圾桶里的书有《日本激荡三十年》《大衰退》《债务危机》《原则 2》。

ABC也有新的含义——从anything but China，到 all in buy China。

我也好奇：

所以过去一年多让大家愁眉苦脸，忧国忧民的问题，一下子就都不是问题了？这些都是伪命题？

还是说，长期的问题，长期慢慢改。

现在的主要矛盾是短期和中期问题：

老乡们往里冲不冲？像这样：

这几天是不是太猛了，得缓缓？

往后会不会证实：或许这是一场无基（本面）之（反）弹？

4 楼市也嗨了，群里房东说：

之前挂盘几个星期无人问津，今天一天就有两波带看。让子弹再飞一会儿，马上就十一假期了。

中介说：

昨天大量挂牌盘都在撤回，不挂了。

5 这几天深刻体验了一把：

当社会在玩一场资产价格的游戏时，价格上涨就是共识和信仰本身。

问题是，真的在玩资产价格的游戏吗？不知道。

6 不要忘记 2024 的种种忧患和总结的经验。

7 不要忘记周期：

8 低波时代或许结束了（观点，不一定对）。

嗯，就是这么快。

P.S. 传闻已经alpha对冲策略的私募出现爆仓了，期指巨亏，来不及调拨资金或者现金头寸不够，有的运气好配了固收能卖，有的就是头寸管理出了问题，部分期指空单面临强平。

9 这几天买没？没买

卖没？卖了一些。