常温下 9 分钟充满电，零下 30℃仅需 12 分钟，你可能觉得这不算稀奇 —— 手机快充早就做到了。但如果我说这是一辆能跑几百公里的电动汽车？

3 月 5 日，比亚迪官宣第二代刀片电池，直接把新能源车充电拉进了分钟级时代。可就在去年，一手把比亚迪捧上全球车企顶流的巴菲特，刚清仓了手里最后一批比亚迪股票。

这就奇怪：股神跑路，比亚迪反而越做越猛，欧洲经销商抢着要代理权，这到底是怎么回事？

2008 年全球金融危机爆发，雷曼兄弟破产，市场恐慌性抛售，巴菲特手握千亿资金，四处寻找抄底标的。这时，他的老搭档、伯克希尔副董事长查理・芒格跑来安利：“我找到了一个人，是爱迪生和韦尔奇的结合体，既能搞发明又懂管理，我这辈子没见过这么厉害的人。”

这个人就是比亚迪创始人王传福。26 岁就当上全国最年轻的处长，27 岁升任深圳有色金属冶炼总公司总经理，捧着铁饭碗的他却做出了所有人都看不懂的选择：辞职创业。他借了 250 万，拉着十几个人在深圳破旧厂房里开干。

当时日本厂商靠全自动化生产线生产手机电池，单块成本要上百块，但王传福算了一笔账：用人工组装成本能压低到日本厂商的 1/15，质量却不差。靠着 “人海战术 + 技术改良”，比亚迪很快拿下诺基亚、摩托罗拉的订单，成为全球最大的手机电池供应商。

但王传福的野心不止于此。2003 年，他收购秦川汽车，正式杀入造车行业；2008 年推出全球首款量产插电混动车 F3 DM。可当时没人看好电动车：充电桩寥寥无几，续航仅几十公里，全行业都觉得这是烧钱的笑话。

但芒格看到的是机遇，他强烈安利巴菲特。巴菲特从不碰看不懂的科技股，但架不住芒格坚持，最终派搭档戴维・索克尔来华考察。索克尔回国后，巴菲特当即拍板：投 5 亿美金拿 20% 股权。这在当时可是溢价投资，比亚迪当时市值仅 20 多亿美金。

但王传福再次让所有人傻眼：拒绝。他担心 20% 股权稀释创始团队控制权，且当时中国外资审批流程繁琐，时间成本高，更不愿外部资本干预公司战略。

没想到，这份拒绝反而让巴菲特更想投 —— 守住控制权的创始人，才会拼命把公司做大。最终双方谈妥：巴菲特以每股 8 港元认购 2.25 亿股，总投资约 18 亿港币，持股 9.89%。

2007 年中国修订外商投资产业指导目录，汽车整车制造外资持股不得超过 50%，且必须成立合资公司，A 股对外资准入限制更严。巴菲特的几亿美金，怎么合法进入中国？

他的律师团只用了三层设计就完美解决：

其一，避开 A 股，认购比亚迪在香港联交所上市的 H 股，受香港法律监管，不受内地外资持股比例限制，想买多少都合法。

其二，不走二级市场，选择定向增发，提前锁定价格，避免股价被拉高，还能确保股权不被稀释。

其三，由伯克希尔旗下中美能源子公司作为 SPV 投资，公司法人独立，即使投资失败，最多只会波及中美能源，不会影响伯克希尔核心资产。

这套三层架构环环相扣，从选市场、选方式到风险隔离，精准绕开了内地严苛的外资审批壁垒，真正做到了合规之上，风险可控。

这笔投资持续 17 年，比亚迪从手机电池供应商成长为全球新能源汽车销冠，全球市场份额超 20%。伯克希尔的持仓市值最高时突破 90 亿美金，17 年狂赚 39 倍，年化回报率超 229%。

但 2025 年 9 月，伯克希尔发言人证实巴菲特清空了最后一批比亚迪股份，这场投资传奇画上句号。为什么坚持不卖的巴菲特，突然选择清仓？

有人认为他不看好比亚迪，但真相并非如此。2022 年比亚迪股价冲高，市值破万亿，成为伯克希尔组合中占比最高的单一股票之一。

巴菲特的投资原则里，单一资产占比过高本身就是风险。同时，全球新能源车市场竞争加剧，特斯拉降价、新势力围攻，比亚迪增速开始放缓。巴菲特判断，最好的退出窗口到了。

减持过程同样合规：香港联交所要求持股超 5% 的大股东，股份变动超比例必须 3 个工作日内公告，且有严格的交易窗口期。巴菲特选择分批减持，逐步卖给市场消化，避免股价暴跌。

三年分批减持后，所有操作完全合法合规，而比亚迪的业绩依然强劲：2025 年上半年海外收入破 1350 亿，同比增长 50%；全年海外销量 105 万辆，同比暴涨 140%，欧洲市场销量 16 万辆，连 BBA 经销商都抢着要代理权。

这笔传奇投资从来不是靠运气 —— 一半是芒格发现价值的眼光，一半是巴菲特团队精准合规的法商智慧。光有眼光没法跨过外资壁垒，光懂合规不敢下重注，两者结合才造就了这个教科书级的案例。如果你觉得本文有收获，欢迎点赞收藏关注，留下你的看法。

参考资料：

巴菲特被曝已清仓比亚迪，比亚迪回应

中国日报网 2025-09-22 11:06 中国日报网官方账号