2026年10月7日，保时捷在魏斯阿赫发布"Sportwagenschmiede '35"战略：裁员9000人、压低盈亏平衡点至20万辆以下、重拾燃油和插混——这头曾撑起大众集团利润的"奶牛"，用一份转型方案坦承了四年的代价。
核心数字一览
1.1%
2025财年销售回报率（2024年为14.1%）
-92.7%
2025财年营业利润同比跌幅
-33%
2026年前九月中国市场交付量同比
9000
计划削减岗位数，约占员工总数1/5
20万辆
新盈亏平衡点目标（年销量）
60亿€
大众集团对保时捷商誉减值额
利润率从18%跌至1.1%：钱去哪了？
保时捷销售回报率逐年走势（%）
2023年
18.0%
2024年
14.1%
2025年
1.1%
2026年上半年（回血中）
7.8%
数据来源：保时捷财报；2025财年营业利润4.13亿欧元，同比降92.7%，其中约39亿欧元一次性减值（电动化投入、电池业务等）拖累显著
①
中国市场收入断崖式下滑
2025年中国市场销售收入25.65亿欧元，同比下滑近40%——跌幅远超销量本身，意味着单车均价也在中国同步缩水。
②
电动化转型约39亿欧元一次性减值
纯电Taycan、纯电Macan市场反响不及预期，电池业务和相关研发投入大额减值，直接拖垮2025年利润表。
③
大众集团计提约60亿欧元商誉减值
保时捷上市时商誉188亿欧元，如今已降至约100亿欧元，减值超三分之一，反映资本市场对其盈利预期的大幅下修。
保时捷越来越想赚超级富豪的钱了
界面新闻
保时捷掉头回燃油车, 打不过就躲, 躲得掉吗?
啊凯泽看汽车
从9.6万辆到2万辆出头：中国市场四年轨迹
保时捷中国年度交付量（万辆）
2021
9.6万辆
2022
9.3万辆
2023
7.93万辆
2024
5.69万辆
2025
4.19万辆
2026前9月
2.15万辆
数据来源：保时捷官网历年交付数据；2026年全年中国销量保时捷内部预计约3万辆；经销商网络已从114家压缩至2026年底目标80家
①
二代Macan全面切换纯电，燃油版断供
原燃油Macan车主无车可换，纯电版又未能赢得同等认可，造成销量空档期；前CEO已公开承认此举是战略失误。
②
本土高端新能源形成智能化降维打击
蔚来、仰望、尊界等以智能座舱、自动驾驶重塑豪华价值标尺，保时捷的机械驾感优势在中国消费者中话语权持续削弱。
③
高溢价策略在买方市场逆转后失灵
过去加价提车的强势格局彻底翻转，卡宴降价30万仍难撑销量，价格战侵蚀二手车价值，保时捷坚决拒绝跟进只能眼看份额缩水。
关键转折节点回顾
2026年10月7日
发布"Sportwagenschmiede '35"战略
魏斯阿赫资本市场日宣布裁员9000人、盈亏平衡点压至20万辆以下、三路线并行（燃油/插混/纯电），CEO骆明楷首份完整答卷。
2026年Q3
中国单季交付6992辆，降幅扩至35.8%
三季度跌幅较上半年32%进一步扩大，中国市场占全球比重降至12%，占全球销量缩减总数的31.5%。
2026年9月18日
大众集团发盈利预警，计提60亿欧元减值
大众将2026年营业利润率预期从4.0%-5.5%下调至不超过1%，60亿欧元减值直接与保时捷商誉挂钩。
2025年全年
利润率跌至1.1%，中国交付4.19万辆
全年营收362.7亿欧元（同比-9.5%），营业利润4.13亿欧元（同比-92.7%），中国市场46家经销商退网。
2022年
IPO高光：承诺20%利润率，商誉188亿欧元
保时捷独立上市，中国市场交付9.3万辆仍居全球第一，电动化扩张目标2030年纯电占比超80%。
2021年
中国市场历史峰值：9.57万辆
每六辆中一辆卖给中国女性，加价排队6个月，利润率高达18%——此后开始漫长下行。
保时捷也卖不动了! 前九个月交付量同比下降16%, 中国市场销量同比下滑33%, 到2030年将裁减约9000个工作岗位
红星资本局
小米su7对标保时捷成功了, 但保时捷自己却快卖不动了
超天谈科技
保时捷2035战略: 除了裁员和削减车型, 会继续加大燃油车研发
车快评
"Sportwagenschmiede '35"：四个核心动作
组织
裁员瘦身
削减9000个岗位（约员工总数1/5），管理岗减少40%，职能部门减少25%–30%。
产品
砍衍生车型，押高端
削减约20%衍生版本，D/E级高利润车型占比提升至45%，定制业务收入目标扩至6倍。
动力
三路线并行
纯电、燃油、插混同步投入，2028年推出燃油/插混B级SUV与纯电Macan并行，2028年纯电718按计划推出。
旗舰
中置超跑重返
开发定位高于911的中置引擎旗舰跑车，2013年918 Spyder后13年再战超跑赛道，高端车型均价目标提升约20%。
"我们正围绕Sportwagenschmiede '35战略推进一项清晰的计划，当前的重点是降低成本，增强公司的财务稳健性。我们已取得若干重要的阶段性成果。"
—— 保时捷CEO 骆明楷（Michael Leiters），2026年10月7日
盈亏平衡线压到20万辆，这条路能走通吗？
支撑点①
盈亏平衡空间仍有余量
2025年全球交付约27.9万辆，降至20万辆以下意味着还能再跌约28%，理论上腾出了较大缓冲区。
支撑点②
911逆势增长12%，高端仍有支撑
2026年前九月911交付42217辆同比增长12%，是全系唯一正增长车型，验证了极高端产品在震荡市中的韧性。
挑战①
北美市场同样承压
北美是最大单一市场，前九月交付56088辆但同比仍跌13%，无法完全对冲中国萎缩的缺口。
挑战②
2028年燃油Macan接替窗口能否填满
纯电Macan上半年同比跌40%，燃油版逆涨2%；2028年新SUV若爬坡不及预期，中期销量缺口难以弥补。
关键变量
中国占比从~30%主动降至≤10%
战略明确对中国市场"极为保守"预测，不设本地合资与生产义务；这是风险对冲，也是放弃规模增长的主动承认。
保时捷将削减车型衍生版本数量, 高端车型计划涨价20%! 受中国市场销量下滑影响, 计划最多裁员30%, 明确回归燃油车
红星资本局
保时捷发布面向 2035 年的全新战略: 计划最多裁员 30%, 明确回归燃油车
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