旅游业看似一片红火，但上市公司财报，把旅行社行业的现实困境摆得明明白白。

行业龙头中青旅2025年营收重回百亿，达到113.37亿元，同比上涨13.86%，业务规模持续扩张。可热闹的营收背后，利润却大幅缩水，归母净利润只有8351.23万元，同比接近腰斩 。

一边是国内出游人次持续走高，游客出行需求旺盛；另一边行业内卷严重，各大旅行社大打价格战，不断压低产品报价，人力、渠道成本又居高不下，直接压缩利润空间。

值得注意，百亿营收里面，有接近一半来自低毛利IT贸易业务，真正旅游板块本身盈利能力偏弱。就连乌镇这类优质景区，也面临周边竞品、免票政策的冲击，利润同样承压。

市场热度不等于企业利润。游客愿意出门，但花钱变得更加谨慎，人均旅游消费在走低。行业复苏的浪潮之下，传统旅行社要面对的，不是没有客源，而是赚薄利甚至不赚钱的残酷现实。