当地时间8月17日，根据美国财政部公布的数据显示，6月份中国继续减持美债，相较于5月份，减少了260亿美元。

不过，真正值得关注的并不是这260亿美元，而是把时间拉长以后，中国持有美债的规模已经发生了明显变化。

2013年11月，中国大陆持有的美国国债一度达到大约1.32万亿美元，现在只剩6334亿美元，十多年下来已经减少了一半左右。这说明，美债在中国外汇资产中的位置，早就在慢慢调整。

美国财政部公布的TIC数据，统计的是各国和地区名下的美债持仓情况。由于一些机构可能通过第三方市场或海外托管机构持有美债，因此持仓减少259亿美元，并不能简单理解成中国当月主动卖出了259亿美元。

更准确地说，是中国名下统计到的美债持仓规模继续下降。为什么会出现这种长期变化？原因其实并不难理解。

截至今年7月底，中国外汇储备仍有34188亿美元。3.4万多亿美元这么大一笔资产，不可能长期只集中在一种资产上，既要考虑安全，也要考虑流动性和收益。

美债过去受到各国央行欢迎，是因为市场规模大、交易方便、流动性强。这些优势现在依然存在，但美国财政环境已经和十多年前不一样了。

截至8月19日，美国联邦债务已经突破40万亿美元。美国国会预算办公室此前预计，2026财年美国联邦财政赤字约为1.9万亿美元，利息支出也在持续增加。债务越来越多，市场自然要重新算账。

8月13日，美国30年期国债拍卖收益率达到5.216%，之后二级市场收益率也一度超过5.3%。这并不代表没人愿意买美债，而是投资者要求的回报更高了。以前可能觉得美债拿着比较省心，现在也得看看收益够不够、利率会不会继续变化、长期财政压力有多大。

与此同时，截至今年7月底，中国官方黄金储备达到7608万盎司，比6月底继续增加。一边是美债持仓比过去明显下降，一边是黄金储备增加，而中国整体外汇储备依然保持在3.4万亿美元以上，这更像是在调整资产结构，而不是简单地减少海外资产。

当然，也不能因此说美元已经没人要了。国际货币基金组织数据显示，2026年第一季度，美元在全球已分配外汇储备中的占比仍达到57.13%，继续排名第一。6月份外国投资者持有美债的总规模虽然比5月份有所下降，但和一年前相比仍然增长。

所以，现在发生的事情并不是“大家都不要美债了”，而是越来越多资金开始重新计算风险和收益。对中国来说，6月份减少约260亿美元，只是长期趋势里的一个新数字。

真正值得看的，是中国美债持仓从十多年前超过1.3万亿美元，逐渐降到现在6334亿美元，而整体外汇储备依然保持庞大规模。

说得通俗一点，以前一个“大账户”里，美债占的位置比较多，现在市场环境、利率水平和风险条件都变了，自然会重新调整比例。

所以，比起纠结这一个月少了260亿美元，更值得关注的是这条持续十多年的变化：美元依然重要，美债依然重要，但资产配置越来越分散，正在成为一种更加现实的选择。