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美股上演过山车！尾盘勉强收红，风险依旧不能忽视熬完一整夜美股，最深的体会：这哪里
美股上演过山车！尾盘勉强收红，风险依旧不能忽视熬完一整夜美股，最深的体会：这哪里是正常交易，完全就是过山车行情，波动惊心动魄。早盘大幅下杀，尾盘神奇翻红10年期美债收益率早盘冲高至5.34%，创出24年新高，直接带崩大盘，道指盘中最大回撤接近200点。本以为当晚就要收大阴线，午后美债收益率快速回落，美股被资金强力拉回。收盘表现：•标普500：+0.19%•纳指：+0.04%•道琼斯：+0.04%折腾一整天，指数几乎原地踏步。现阶段美股的指挥棒早已不是企业业绩，完全被美债收益率绑架。收益率上行，市场就承压；收益率回落，市场才敢松一口气。板块极端分化，冰火两重天大盘看似波澜不惊，内部行情撕裂十分严重。光通信、存储芯片迎来大涨，Coherent涨幅超10%，Ciena、Lumentum大涨7%以上；美光、希捷等存储股同步走强，英伟达也刷新5月中旬之后的阶段新高。埃森哲财报大超预期，收盘大涨15.91%，盘中最高涨24%，千亿体量走出妖股般的行情。另一边银行板块持续受挫，花旗跌近2%，美国银行下跌1.29%，板块创下四个月新低，对比8月高点已经回撤14%。油价大幅上涨，布油站上102美元，带动能源板块走强，雪佛龙、康菲石油收涨。当下市场，选对赛道就是牛市，踩错方向便是熊市，大盘的参考价值已经很低。美联储画风突变，鸽派表态可信度几何夜间两位美联储官员释放偏温和信号，表示不需要急于加息，继续观察经济数据再做判断。受此影响，市场预计10月加息的概率从35%下降至24%。回想不久前，一众官员集体放鹰，利率甚至被看到6%，短短时间态度出现明显转变。与其说是跟随经济数据，更像是被市场行情牵着走，市场大跌就释放软话语，市场回暖又重新释放鹰派信号。几大隐患依然悬在头顶不要被尾盘翻红迷惑，风险点依旧不少：1、布伦特油价站稳100美元，中东地缘冲突还在发酵，通胀有再度反弹的可能。一旦通胀卷土重来，美联储这番鸽派说辞随时会推翻。2、周五非农就业数据即将出炉，市场预期新增就业8.8万，远低于前值。倘若就业数据强于预期，加息预期会再度抬头，美股又将面临压力。3、中概股表现偏弱，金龙指数下跌1%，理想、拼多多、B站全部走弱，没能搭上美股科技反弹的顺风车。实操心里话，切忌盲目乐观不少人看见美股收红，就高喊四季度行情开启，师姐提醒大家务必理性看待。仅仅零点几个点的探底回升，代表多头力量并不充足，只是存量资金来回博弈。现在的美股十分脆弱，美债收益率、美联储表态、非农、地缘冲突，随便一点消息扰动，就会引发剧烈震荡。不要满仓押注，也不要急着抄底。等到非农数据落地、美债收益率企稳之后，再去布局会稳妥很多。震荡动荡的市场，保住本金活下去，远比追逐短期暴利更加关键。美股光通信芯片股再爆发
看了一晚上美股，我最大的感受就是：这哪是开盘，这是玩蹦极。一、开盘差点吓尿，
看了一晚上美股，我最大的感受就是：这哪是开盘，这是玩蹦极。一、开盘差点吓尿，收盘居然红了你敢信吗？早上10年期美债收益率直接冲到5.34%，创了24年新高，当时三大指数全线跳水，道指一度跌了快两百点。我都准备关灯睡觉了，结果午后债券市场突然拐头，收益率哗哗往下掉，美股跟着硬生生拉了回来。最后收盘：•标普500涨0.19%•纳指涨0.04%•道指涨0.04%忙活一天，指数涨了个寂寞，但盘中那个心跳，真的刺激。说穿了就是：现在美股的命根子，根本不是业绩，是美债收益率。收益率一涨，全市场都得跪；收益率一歇，大家又敢喘气了。二、板块分裂到离谱，有人吃肉有人挨揍昨夜的盘面，极致分化。一边是光通信、存储芯片直接爆了：Coherent涨超10%，Ciena、Lumentum涨超7%，存储芯片这边美光、闪迪、希捷全线上冲，英伟达也跟着创了5月中旬以来的新高。还有个更猛的，埃森哲财报超预期，直接暴涨15.91%，盘中一度涨24%，一个千亿市值的公司，走得像个妖股。另一边呢？银行股跌得妈都不认。花旗跌近2%，美国银行跌1.29%，整个银行板块创了四个月新低，较8月高点跌了14%。能源股反而因为油价大涨走得不错，布油直接摸到102美元一桶，雪佛龙、康菲石油全红。就这种行情，你踩对了板块是牛市，踩错了是熊市，跟大盘一点关系没有。三、美联储又开始放鸽，嘴炮还是真变了？昨夜两位美联储大佬出来讲话，核心意思就一个：别急着加息，再看看数据。说完之后，市场对10月加息的概率直接从35%降到24%。说实话我是有点懵的。前两周还全员鹰派，喊着加息到6%，这才几天，又开始说"无需仓促行动"了？合着美联储的政策，全看市场脸色？市场跌几天，就出来说两句软话；市场涨两天，又出来放鹰？别跟我扯什么数据依赖，现在明明是"市场情绪依赖"。四、几个藏在背后的隐忧别看着最后收红就乐观，有几件事挺悬的：第一，油价又涨回去了。布油破100，中东局势还在发酵，通胀会不会又抬头？这要是通胀反复，美联储刚才说的鸽话，转头就能不算数。第二，周五非农数据要来了。现在市场预期新增8.8万，不到上个月一半。要是数据超预期，加息预期立马又得打回来，美股又得挨锤。第三，中概股昨夜整体还是弱的，金龙指数跌1%，理想、拼多多、B站全在跌，完全没跟上科技股的反弹，有点尴尬。五、说点实在的，别瞎激动很多人一看收红就喊"四季度行情启动了"，我劝你冷静点。就这0.04%的涨幅，还是盘中逆转上来的，说明多头根本没底气，就是存量资金在里面高抛低吸。现在的美股，就是惊弓之鸟。美债收益率、美联储讲话、非农数据、中东局势，随便一个风吹草动，就能给你砸出个大坑。别满仓梭哈，也别盲目抄底。等周五非农落地，等美债收益率稳住了，再动手也不迟。毕竟在这种行情里，活着，比赚快钱重要。
10年期美债收益率已经达到5.23%，已创2007年以来新高。我们现在是信用货币
10年期美债收益率已经达到5.23%，已创2007年以来新高。我们现在是信用货币的世界，美债又是全世界最重要的债券，美债的收益率一般称之为无风险利率，美债价格一波动，全世界资产都得抖一抖，所以美债被称为资产价格之锚。那么为什么美债收益率一直上涨呢？主要是以下几个原因：1.美帝政府花钱无节制，美债规模已超40万亿美元，大家有一点担心美帝政府的信用，不太愿意借钱给它，它就被迫提升收益率。信用好的人借钱利息低，信用差的人借钱就必须得负高利息。2.美帝经济数据强于预期，增长韧性超预期。这增强了美联储加息控制通胀的底气，再加上中东的地缘冲突使得通胀居高不下，进一步推高了美债收益率。3.AI烧钱太快，大公司狂发债券抢资金，一些传统的债券买家开始把钱借给大公司。如果想让美债收益率下降，就必须得这3个条件有所变化。目前而言，只有伊朗那边的好消息能使油价降低，从而进一步降低通胀，让美联储不再加息这一个可能性。美帝政府不断攀升的赤字+AI烧钱短时间内不可能有变化。
周末的消息说，10年期美债收益率干到了5.1%，两年期4.8%，3个月期4.1%
周末的消息说，10年期美债收益率干到了5.1%，两年期4.8%，3个月期4.1%。这个数字有多吓人？有人复盘了1980年以来美国16次暴跌，发现其中15次暴跌之前，都出现过至少3到4次股债汇三杀。而现在，一个月之内已经连续发生了5次。这个叫高危冲击，危险很近。为啥美债利率会飙到这么高？原因就是全球资金不信美债了，开始往外跑。上半年美国本来局面很好一是美军到处秀肌肉二是AI开支推着经济往上走三是美联储新掌门上来就放鹰，全球资金才愿意回流买美债。这三件事凑齐了，美国财政部才能发债，美联储才能缩表不出事。结果呢？中东那仗打了半天没搞定，霍尔木兹海峡还被封了这一下，"美军掌控力"这块金字招牌就裂了。然后到了议息会议，该加息的时候没加，"美联储鹰派"这块招牌又裂了。两块柱子一倒，大家一算账：强美元撑不住了，那手里的美债还是赶紧抛吧。抛的人多了，美债价格跌，收益率就往上窜。那跟A股科技股跌有啥关系？这一轮AI行情有个底层逻辑：美国需要高利率把全世界的钱吸回去买自己的资产。美国自己企业部门的钱花得差不多了，就得靠高回报把海外资金拉回来。所以天然地，非美市场包括A股，就被抽血了。你们去看韩国、中国台湾的科技股，跟我们跌得差不多，都不是独一份。
金价这两天跌得有点猛，国际现货黄金盘中直接跌破了4200美元大关。当美联储加息预期升温，美债收益率变
金价这两天跌得有点猛，国际现货黄金盘中直接跌破了4200美元大关。当美联储加息预期升温，美债收益率变得诱人时，黄金这种零息资产的吸引力自然会被稀释。再加上美元走强和前期获利盘的集中了结，下跌就成了必然。不过普通人还是可以买一些黄金首饰佩戴，长期来看会保值。搞投资的话，建议纸黄金定投。金价这两天跌得有点猛，国际现货黄金盘中直接跌破了4200美元大关。当美联储加息预期升温，美债收益率变得诱人时，黄金这种零息资产的吸引力自然会被稀释。再加上美元走强和前期获利盘的集中了结，下跌就成了必然。不过普通人还是可以买一些黄金首饰佩戴，长期来看会保值。搞投资的话，建议纸黄金定投。黄金价格持续下跌深圳
全球性大利空预警！美联储年内再加50个基点概率突破50%CME美联储观察工具显示
全球性大利空预警！美联储年内再加50个基点概率突破50%CME美联储观察工具显示，当前市场定价：10月加息25bp概率67.5%；到12月，市场认为年内累计再加50bp的概率达到56.8%，也就是10月、12月连续两次各加息25个基点。若10月、12月连续两次各加息25基点，影响拆解如下：1.融资成本抬升：企业贷款、居民房贷利率继续上行，压制企业资本开支、地产与消费需求，美国经济韧性逐步减弱，后续衰退风险抬升。2.通胀预期博弈：美联储试图依靠更高利率压制粘性通胀，但代价是经济降温。连续加息会引发市场担忧“加息过度”，预期从软着陆转向经济衰退。3.美债承压：美债收益率大概率继续走高，短端利率上行更明显，美债收益率曲线结构进一步变动。从估值逻辑来看，股票估值依靠利率对远期现金流折现，利率持续上行，未来盈利现值被动缩水，市场估值承压。价值股、高股息标的相对抗跌，但很难完全规避调整。传导至A股，核心压力来自外资端：美元走强叠加美债收益率上行，北向资金容易出现流出，直接压制A股整体风险偏好。⚠️仅宏观逻辑推演，不构成任何投资建议。点赞👍+关注，股市不迷路。
看看美债收益率阵列，最高的20年期5.544%，最低的1月期3.93%。看这个就
看看美债收益率阵列，最高的20年期5.544%，最低的1月期3.93%。看这个就能看出不少道理，熊陡最近真的是一波大爬升，5年期的都上5%了。1个月的收益率3.93%，就是和美联储基础利率（3.75%-4.00%）接近，这是正常的，和1个月没有任何加息减息的风险。买美联储准备金，利率就是3.9%。有意思的是，期限长了收益率就急剧上升。1年期的4.478%，2年期的就是4.905%，有个跳升。这叫“陡峭”，更专业点叫“熊陡”。为什么说是“熊”，因为收益率上涨，以前的债券价值就跌了，债券熊市。熊陡定义是，长端收益率上升快于短端，利差扩大。还有什么熊平，牛陡，很不好懂。但是现在美国长期国债收益率急剧上升，就是出问题了。两个原因，一个是美联储继续加息、没法降息的预期。一个是“期限溢价”走高，就是市场担心美债体系崩溃，对“夜长梦多”要求更多补偿。
今天大跌的原因？隔夜美国PMI数据大超预期，通胀担忧再度升温，美债收益率飙升，加
今天大跌的原因？隔夜美国PMI数据大超预期，通胀担忧再度升温，美债收益率飙升，加息预期升温。问题是，美股加息了也新高了额。
美联储加息了，美股涨了，A股也涨了。摩根大通预测股票与美债收益率可以同时上行；美
美联储加息了，美股涨了，A股也涨了。摩根大通预测股票与美债收益率可以同时上行；美联储加息了，美元指数涨了，人民币兑美元汇率也升值了。机构预测人民币还会慢慢升值。美联储加息这个事，事前市场风声鹤唳，怎么真的加息了，市场反而云淡风轻了，股市不跌反涨，人民币不降反升。美联储加息这点事必须掰扯明白，这个外围因素不该扰动A股。历史数据显示，加息→经济紧缩→股市下跌并非铁律，加息初期美股承压，拉长整个加息周期，股市往往不跌反涨。高盛统计1988年以来加息周期，加息三个月内标普500平均下跌2%，中位数下跌4%。加息启动12个月后，标普500平均上涨9%，只有2022年是下跌的。特别要认清的是，美联储加息对A股只是短期情绪和资金扰动，A股涨跌因素关键是看国内基本面，2004—2006年美国加息周期，A股解决股权分置走出改革牛。这次美联储加息，不是调节经济过热，只是预防物价上涨，对冲中东局势造成的高油价影响，市场早就消化了，靴子落地就是利空出尽。再说这次加息周期，AI、医疗健康等资本支出对利率不敏感，传统利率渠道的约束力降低，摩根大通认为AI资本开支扩张和企业盈利仍然是支持权益市场的核心力量。国内基本面才是A股的支撑，美联储加息只是小插曲，A股应该走出自己的独立行情，不要总拿美联储加息说事，甚至作为利空来做空赚钱。
美联储加息了，美股涨了，A股也涨了。摩根大通预测股票与美债收益率可以同时上行；
美联储加息了，美股涨了，A股也涨了。摩根大通预测股票与美债收益率可以同时上行；美联储加息了，美元指数涨了，人民币兑美元汇率也升值了。机构预测人民币还会慢慢升值。美联储加息这个事，事前市场风声鹤唳，怎么真的加息了，市场反而云淡风轻了，股市不跌反涨，人民币不降反升。美联储加息这点事必须掰扯明白，这个外围因素不该扰动A股。历史数据显示，加息→经济紧缩→股市下跌并非铁律，加息初期美股承压，拉长整个加息周期，股市往往不跌反涨。高盛统计1988年以来加息周期，加息三个月内标普500平均下跌2%，中位数下跌4%。加息启动12个月后，标普500平均上涨9%，只有2022年是下跌的。特别要认清的是，美联储加息对A股只是短期情绪和资金扰动，A股涨跌因素关键是看国内基本面，2004—2006年美国加息周期，A股解决股权分置走出改革牛。这次美联储加息，不是调节经济过热，只是预防物价上涨，对冲中东局势造成的高油价影响，市场早就消化了，靴子落地就是利空出尽。再说这次加息周期，AI、医疗健康等资本支出对利率不敏感，传统利率渠道的约束力降低，摩根大通认为AI资本开支扩张和企业盈利仍然是支持权益市场的核心力量。国内基本面才是A股的支撑，美联储加息只是小插曲，A股应该走出自己的独立行情，不要总拿美联储加息说事，甚至作为利空来做空赚钱。
美国这次是真被架在火上烤了！ 欧洲昨天刚落地加息，日本紧跟着也要动手，就这一
美国这次是真被架在火上烤了！欧洲昨天刚落地加息，日本紧跟着也要动手，就这一波，美债收益率直接蹿到4.9%，再往上冲一步就是5%的生死红线，美股这下压力直接拉满，日子不好过了。9月10号，欧洲央行宣布三大关键利率全上调25个基点，存款机制利率直接到2.5%，这是今年第二次加息。紧接着是日本。央行下周开货币政策会议，市场给加息的概率已经打到80%，基本板上钉钉。大概率也是加25个基点，把政策利率从1%提到1.25%。两件事凑一块，最难受的就是美国。美债一直是全球公认的最安全资产，以前欧日利率都是零甚至负的，钱自然往美国跑，买美债。现在欧日利率都往上走，人家那边债券收益率也高了，资金就有别的选择。你美国想让别人继续买你的债，就得给出更高的收益率才行，不然凭什么放着欧洲、日本的债券不买，非要买你美债？现在什么情况？美国10年期国债收益率9月10号一天涨了12.5个基点，收在4.969%，是2023年10月以来的最高水平。盘中最高摸到过4.97%，离5%的心理关口就差一层纸。30年期更夸张，收益率到了5.368%，刷新2007年6月以来的新高，也就是次贷危机之前的水平。别拿零点几个百分点不当回事。在债券市场里，这就是大地震级别的波动。尤其是美国国债这种全球最大、最主流的资产，单日十几个基点的涨幅，非常罕见。还有件雪上加霜的事。美国财政部本来搞了个长期国债回购操作，市场原本指望能托一下价格，结果实际只回购了52亿美元左右，连60亿的上限都没到。当天发售的30年期国债表现也很差，没人愿意接盘。我看这就是市场对美债信心动摇的信号。连财政部自己出手托市都托不住，市场情绪差到什么地步，可想而知。接下来最关键的，美债收益率冲5%，对美股压力到底多大？要我说，压力是从估值根上往下压，非常致命。股票定价逻辑说穿了很简单，把未来的盈利折算成现在的价值，折算用的贴现率，基准就是10年期美债收益率。这个收益率越高，折算出来的现值就越低，股票的理论价格就越便宜。说白了，无风险利率都快到5%了，大家凭什么还要冒风险买股票？买美债躺着拿5%的收益不香吗？尤其是美股里面那些高估值的科技股、成长股，对利率最敏感。这些公司的盈利大多在远期，利率一涨，远期盈利折现下来就不值钱了。2023年10月份那次，10年期美债收益率摸到5%，标普500直接跌了快10%，纳斯达克跌得更狠。现在历史又要重演。9月10号当天，道琼斯、标普500、纳斯达克都跌了0.6%左右，费城半导体指数跌了2.66%。这还只是开始，收益率如果真站稳5%，美股的调整幅度只会更大。说到这就清楚美国为什么两头为难了。一头是通胀压力。中东局势不稳，油价已经破百了，再加上欧日都在加息，输入性通胀压力大。美联储如果不加息，通胀可能又反弹，美元也会承压。另一头是金融市场压力。美债收益率已经快到5%了，美股已经开始晃了。要是美联储再加息，收益率很可能直接冲过5%，到时候美股会不会崩？美国的房地产市场扛不扛得住？政府的债务利息负担还要加多少？现在美国联邦债务已经快40万亿美元了，每涨一个百分点的利率，每年利息就要多付几千亿美元，这可不是小数目。更尴尬的在这：以前美联储加息，全球资本回流美国，其他国家先扛不住。现在不一样了，欧洲、日本自己就在加息，资金不一定非要往美国跑。美联储再猛加，先受伤的可能是自己国内的股市和债市。对咱们普通人来说，不用太纠结美联储加不加息这种太远的事。你只要记住一点：美债收益率是全球资产定价的锚，这个锚在往上走，就没有什么资产能独善其身。美股有压力，全球股市都有压力，高估值的板块压力更大。别听那些喊着抄底的，现在全球流动性在收紧，风险资产都在重估，稳一点没坏处。5%这条线，看着是个数字，实则是市场的心理关口。一旦破了，很多交易模型、风控机制都会触发抛售，到时候的波动会比现在大得多。美国现在就站在悬崖边上，往前一步是通胀失控，往后一步是市场动荡。左边欧洲加息推一把，右边日本加息踹一脚，两头都不省心。接下来就看美联储下周的会议了。加不加，加多少，怎么说，都会直接决定美债收益率冲不冲5%，美股跌多少。咱们就搬个凳子看戏。
凌晨两点多，这条消息弹出来，很多人已经睡了，但盯着美债的外汇交易员，估计刚把咖啡
凌晨两点多，这条消息弹出来，很多人已经睡了，但盯着美债的外汇交易员，估计刚把咖啡续上美国2026财年前11个月，预算赤字1.96万亿美元。有记录以来最高水平之一。单看8月，赤字缺口1668亿。9月通常因为企业缴税会录得盈余，所以全财年数字可能稍微好看一点。但这不是重点。重点是赤字扩大的原因。美国财政部数据说：债务利息支出上升。截至8月底，可交易美国国债的平均利率升到3.48%，比五年前高出超过2个百分点。随着低收益率债券陆续到期，财政部不得不以更高成本再融资，这个平均利率还会继续往上走。这就是一个正在加速旋转的死亡螺旋。发债越多，利息越高。利息越高，赤字越大。赤字越大，越要发债。而现在的利率环境，正在把这个螺旋往死里推。美联储9月加息概率71.3%。30年期美债收益率5.35%，创2007年以来新高。10年期逼近5%。市场有人砸1400万美元押注10年期破5%，这不是对冲，是明晃晃的做空。美债收益率越高，美国政府借新还旧的成本就越贵。这个雪球，只会越滚越大。对A股来说，这条消息的影响是间接但真实的。第一，全球资产定价的锚在往上走。美债收益率飙升，全球股票估值都要打折。高估值成长股压力大。A股今天开盘，半导体、AI、新能源这些方向可能继续承压。第二，美元信用长期受损，黄金和资源品的配置逻辑加强。美国财政赤字失控，利息支出爆炸，美元购买力长期贬值。央行连续22个月增持黄金，就是在对冲这个风险。黄金股、有色、资源，中长期逻辑更硬。第三，中美利差倒挂压力加大。美债收益率高，中国国债收益率低，人民币汇率有压力。外资流出压力加大，白马股、核心资产承压。但国内有独立的政策空间，外部越紧，内部越要稳。第四，美国财政和货币的矛盾在激化。财政部要发债，美联储要加息，两股力量打架。这种局面下，全球资金会寻找确定性。中国资产的确定性，反而在被重新定价。所以别光看1.96万亿这个数字。要看的是，美国政府的利息支出正在失控。以前靠低利率借债过日子，现在利率高了，借不起了。但债还得发，钱还得花。这是一个结构性困局，不是短期能解决的。凌晨的消息，已经把美国财政的底牌摊开了。你手里的资产，是在押美国能软着陆，还是在押这个螺旋会越转越猛？答案，决定你未来几年的配置方向。美债债务
![[爱建宏观]失控的财政, 失衡的供需, 失锚的美债](http://image.uczzd.cn/1339842954825806102.jpg?id=0)
