2024 年 2 月初，日本东京迎来入冬以来首场 " 警报级 " 大雪，但寒冷天气却丝毫不影响股市的火热。
或者说，当下的日本股市正在一个创造历史的节点上。
2 月 13 日，日经平均指数（日経平均株価，Nikkei 225）单日上冲千点，盘中击穿标志性的 38000 点。2 月 22 日开盘，指数一度冲上 38924.88 点， 冲破 1989 年泡沫时期的历史最高收盘点数。
1989 年 12 月 29 日，日经平均指数在盘中升至 38957.44 点，报收 38915.87 点。这是 1980 年代最后一个交易日，也是日本 " 遍地流金 " 的泡沫经济时代迈上巅峰、盛极而衰的转折点。
随后，股市大跌，地产紧接着崩盘，银行、证券公司纷纷破产，日本资产价格持续缩水。泡沫破裂之后，是长期的经济不振，杠杆低位、就业不足、消费低迷、通货紧缩。" 失去的 10 年 " 过去了，又是一个失去的 20 年、30 年 ……
至少从股市来看，收复失地，日本用了 35 年。
从总市值与GDP和市盈率对比来看
日股的总市值方面，1989 年顶峰期为 611 万亿日元，其数值相当于GDP的1.48倍，同时拥有高达70.6倍的市盈率（相较于2007年A股的市盈率仅为55倍），而截止目前已超过920万亿日元，而日本2023年GDP为591万亿，目前的总市值相较于GDP1.55倍，但日经平均市盈率却仅仅只有20倍左右，跟1989年相距甚远。
那是哪些股票影响了日经的大涨呢？
在此，我们整理里日本近一年及近三年涨幅前30的个股
三年涨幅排行情况
总结：
1.行业多样性：数据涵盖了多个行业，包括工程、制造、贸易、金融、运输、食品等，显示了日本经济的广泛性和多元性。
2.投资回报率差异：不同公司的投资回报率差异巨大，表明了各行各业内部的业绩差异和市场竞争的激烈程度。
3.海洋运输业表现突出：Kawasaki Kisen Kaisha和商船三井在投资回报率上表现突出，显示了海洋运输业在过去几年中的强劲发展和市场地位。
4.半导体和工程领域较为稳定：一些公司在半导体和工程领域（如Advantest Corp.和三菱重工）表现稳定，显示了这些领域的持续需求和技术稳定性。
5.食品和制药行业也有不错的表现：Sapporo Holdings和chugai pharmaceutical等公司在食品和制药领域也取得了良好的投资回报率，反映了这些行业的稳健增长。
在2020年8月，伯克希尔·哈撒韦公司宣布正式进军日本股市，并公开透露其已持有伊藤忠商事、丸红商事、三菱商事、三井物产以及住友商事这五家知名商社各5%的股权。
2023年6月，伯克希尔·哈撒韦公司发布的数据显示，其在日本五大商社的平均持股水平已攀升至8.5%以上。该公司明确表示对日本市场的投资将采取长期持有策略，但同时设定了一个持股比例上限，即在未经各相关公司董事会特别批准的情况下，不会超过9.9%的持股比例。
从上面可以看到，巴菲特针对日本的股票选择并没有出现单一某个行业或者公司，而是以大型商社为主，多元化的跨国贸易和全球性的投资公司，就算最差的伊藤忠商事，在3年时间内也接近110%的涨幅。
同样，在伯克希尔·哈撒韦公司持股的5家商社中，上述4家公司都位列于日经225的前30权重当中
而汇率也是日股大涨的重要原因之一，根据国际货币基金组织（IMF）等历史资料显示，1989年期间，日元兑美元的汇率大致在1美元兑换120至150日元之间浮动，且更接近120日元左右。而从2020年开始，日元也从101贬值50%超过了150：1。
日本股票市场的大涨与日元汇率之间存在一定的相关性，这种关系并非简单的一对一因果关系，而是受到多种因素相互作用的影响：
日元贬值与出口导向型企业:当日元汇率走软（即日元贬值），有利于日本的出口导向型企业，因为这会使得日本商品和服务在国际市场上的价格相对降低，提升其竞争力，进而增加企业的海外销售额和利润。出口型企业的业绩改善通常会反映在股价上，推动整体股市上涨。资金流动与国际投资： 日元贬值会吸引外国投资者购买日本股票，因为他们可以用更少的外币换取更多的日元来投资日本股市，预期获取更高回报。这增加了对日本股票的需求，从而推高股价。避险情绪与安全资产： 在全球金融市场动荡时期，日元有时被视为避险货币，若日元汇率因避险需求而上涨，可能会导致短期内资金从股市流向日元，从而对股市形成压力；相反，如果风险偏好增强，资金流出日元转向风险资产，如日本股市，此时日元贬值和股市上涨可能同步发生。货币政策与经济基本面： 日本央行的货币政策调整，比如实施宽松政策导致日元汇率下跌，可能刺激经济增长和企业盈利预期，从而利好股市。但长期来看，过度的货币宽松可能导致通胀担忧，影响股市稳定。综上所述，日元汇率变动与日本股市之间的关系是动态变化的，而20年后汇率的贬值也进一步吸引包括巴菲特在内的海外投资者的进驻，这进一步推动了日本股市近3年的强势。
而这35年间，日经权重股又有什么样的变化？
日经225指数的行业构成在1989年至2024年间发生了显著变化。1989年，金融业占据了23%的市值比重，成为指数中的主导行业，紧随其后的是工业和材料行业。到了2024年，技术、汽车、零售和娱乐新兴公司成为市场的主要参与者，其中技术行业占比上升至15%，而可选消费行业占比达到19%。相比之下，金融业的市值比重缩水至12%。
由上表可见，当时日本其实跟我们的市场很像，由基建，金融，制造业为主，而而从2024年最新来看，生物医药，半导体，零售在这35年间出现重大发展，并且单一金融行业也转变化入软银这样的跨国大型投资集团，涉及的板块众多。
世界永远都是计划比变化快，市场经济才能引发多元化。反观我们的权重股，单一很多，归根结底，还是市场化程度不够。
生物多样性越高，生态才能愈加生机勃勃。
之后我们会对日本的个别股票做出逐一分析。
