上周，当大多数投资者正试图根据最近的银行倒闭事件来判断美联储的下一步行动时，莫斯科发生了一件有趣的事情。

在为期三天的国事访问中，中国国家主席习近平与俄罗斯总统弗拉基米尔-普京举行了友好会谈，以示团结，因为两国日益寻求将自己定位为他们所谓的"多极世界秩序"的领导者，这种秩序挑战以美国为中心的联盟和协议。

这些协议中包括已经实施了50多年的石油美元。

如果你想知道，"石油美元"并不是一种真正的货币。它们只是被用来交易石油的美元。20世纪70年代初，美国政府向其主要石油生产对手沙特阿拉伯提供经济援助，以换取利雅得将完全以美元为其原油出口定价的保证。1975年，石油输出国组织（OPEC）的其他成员纷纷效仿，石油美元由此诞生。

这产生了加强美元的直接效果。由于世界各国必须有美元在手才能购买石油，当然还有其他关键商品，如黄金，也是以美元计价，绿钞成为世界的储备货币，这一地位以前由英镑、法国法郎和荷兰盾享有。

然而，一切都必须结束。我们可能正在见证石油美元的终结，因为越来越多的国家，包括中国和俄罗斯，正在同意用美元以外的货币进行结算。这不仅对宏观规模，而且，对投资组合都可能产生广泛的影响。

普京说得再明白不过了。在习近平的国事访问中，他将人民币列为他喜欢的贸易货币。自从去年年初西方因入侵乌克兰而对这个东欧国家实施制裁以来，俄罗斯越来越依赖其南部邻国购买其他国家不愿碰的石油。

仅在2023年的前两个月，中国从俄罗斯的进口总额为93亿美元，以美元计算超过了2022年全年的进口额。仅在2月份，中国就进口了超过200万桶的俄罗斯原油，创下了新的记录。

中国和俄罗斯之间的贸易激增美国全球投资商

只是现在，人民币大概会被用来进行这些结算了。

正如瑞士信贷驻纽约的经济学家和投资研究主任Zoltar Pozsar最近所说："这是石油美元的黄昏，更是人民币的黎明。"

美元仍然是世界上的储备货币，但其主导地位正在下降

在你认为Pozsar的评论是夸大其词之前，考虑一下其他主要欧佩克国家和金砖国家成员，巴西、俄罗斯、印度、中国和南非，它们要么已经接受了人民币，要么正在强烈考虑。俄罗斯、伊朗和委内瑞拉占世界已探明油田的约40%，这三个国家出售石油以换取人民币。土耳其、阿根廷、印度尼西亚和重量级石油生产国沙特阿拉伯都已申请加入金砖国家，而埃及本周成为新成员。

这表明，人民币作为储备货币的作用将继续加强，标志着全球权力平衡的广泛转变，并有可能给中国带来更大的影响力，以制定影响我们所有人的经济政策。

明确地说，美元目前仍然是世界上最重要的储备货币，尽管在过去20年里，它在全球央行的官方持有量中的份额已经下滑，从2001年的72%下降到今天的不到60%。相比之下，自2016年以来，人民币在官方持有的份额增加了一倍多。截至2022年9月，中国货币占储备的约2.8%。

美元和人民币占全球外汇储备总额的百分比 美元和人民币占全球外汇储备总额的百分比美国全球投资人

当然，这并不是人民币的全部。黄金作为一种外汇储备也在增加，尤其是在那些寻求脱离美元而实现多元化的新兴经济体中。

上周，俄罗斯宣布其金银持有量在过去12个月里猛增了约100万盎司，因为其中央银行在面对西方制裁时大量购买黄金。该银行报告称，在2023年2月底拥有近7500万盎司，高于一年前的约7400万。

俄罗斯宣布自入侵乌克兰以来购买了100万盎司的黄金美国全球投资者

对投资者的长期影响

美元可能失去其全球储备地位的影响是多方面的。很明显，可能会有货币风险，对美国国债的需求减少可能会导致利率上升。我预计会看到商品价格的巨大波动，特别是石油价格，如果你能忍受这种波动，这可能是一个机会。

我认为，黄金将看起来非常有吸引力。美元相对价值的大幅下降将支持金价，如果不出现新的高点，我将感到惊讶。正是由于这样的原因，我一直建议将黄金的权重定为10%，其中5%为实物金条，另外5%为优质金矿股票。请确保至少每年进行一次重新平衡。

福布斯2023年3月27日弗兰克-霍姆斯