一个上海的股民在16.08元买的万科，跌到4元，亏损546853元。他学巴菲特，别人恐惧我贪婪。他看到万科从40元跌下来跌到16元，他开始买入。买入后万科又下跌了，跌到14.87元，他买了12300股。然而，万科继续跌，他又多次补仓。在13.92元，买了10000股。在12.89元，买了6800股。后来，万科跌到11元，10元，他又买了6200股，2900股。亏损越补越多，深度套牢了。他的持仓成本是13.55元，万科昨天下跌幅度7.37%，收盘4.02元，他每股亏9.53元，浮亏50多万，亏损幅度70.33%
这位股民的经历，是无数试图“抄底”的价值投资者最真实的缩影。他把巴菲特的理念奉为圭臬，却忽略了一个关键前提：巴菲特所说的“别人恐惧我贪婪”，建立在对企业内在价值的深度判断之上，而不是单纯看股价从高点跌了多少。从30元跌到16元，跌幅接近一半，看上去很“便宜”，但当时万科的业绩增速、行业环境、负债结构等基本面因素，已经悄然发生变化。股价腰斩，未必就是底，更可能是估值回归的开始。
他采用的“越跌越买”策略，在趋势性下行中反而放大了风险。每一次补仓都像是在接落下的飞刀，持仓成本虽然从16元降到了13.55元，但股价却一路跌到4元，补仓的资金全部被套，亏损总额反而越滚越大。这其实触及了散户投资中一个常见的误区：把“长线持有”简单等同于“不止损”，把“逆向投资”等同于“逆势硬扛”。真正的风控，应该是在买入前就设定好仓位比例和止损底线，而不是在下跌中不断追加筹码，直到弹尽粮绝。
市场用脚投票，股价反映的是对未来现金流的预期。这位股民现在最关心的，自然是“何时能解套”。但从4元回到13元以上，意味着将近3.4倍的涨幅，在行业基本面没有根本性逆转之前，这条路可能会非常漫长
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