AI算力引爆用电刚需，电力设备全产业链价值重估

核心逻辑

十五五国网投资近4万亿，叠加AI智算中心大规模落地，2026年用电量、用电峰值持续走高；算力高功耗倒逼配网、供电设备升级，风光并网加速电网改造，电力设备进入量价齐升周期，设备厂商是算力基建“卖铲子”核心受益方向。

五大细分+龙头

1、特高压&一次设备（基建刚需，国网招标壁垒高）

国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、思源电气、特变电工依托特高压主干网扩容，国网集中采购保障订单稳定性。

2、AIDC配套配电/变压器（AI高弹性主线）

金盘科技、明阳电气、伊戈尔、科士达、中恒电气、盛弘股份直面算力机房800V高压供电需求，随各地智算园开工订单放量。

3、储能&电力电子（风光+算力双驱动）

阳光电源、上能电气、禾望电气、宁德时代、亿纬锂能PCS为储能核心，国内大储+海外户储双向景气放量。

4、线缆耗材（全产业链刚需）

东方电缆、中天科技、亨通光电、宝胜股份、远东股份特高压、海风、城网改造三重需求托底耗材需求。

5、水电火电（防御底仓）

长江电力、中国核电、国投电力、国电电力电价上行+用电刚需，高分红避险配置。

总结与风险

算力扩容+新型电网改造为长期确定逻辑，设备订单落地确定性强。风险：电网招标落地不及预期、铜价波动侵蚀利润、题材炒作回调。提示：仅产业整理，不构成投资建议