阿里单靠长鑫这一笔的投资，就挽回了此前所有的投资亏损，不知是阿里确实有眼光，还是说阿里幸运。但此前，其实阿里的投资眼光很一般，大多数投资都陷入巨亏。

比如此前阿里470 亿投高鑫零售（大润发），没过几年123亿卖出，确认亏损约 347 亿元。后来又230~280 亿投苏宁，之后低价清仓，亏损约 220~260 亿元。他还以177 亿投资银泰，之后也是低价卖出，亏损约 93 亿元。

其他的比如饿了么、优酷土豆、易果生鲜、虾米音乐、恒大足球、红星美凯龙等，几乎全部都是以亏损告终。预计阿里已经落袋确认的投资亏损合计大约 750~850 亿元区间。如果把持续亏损未退出的文娱、本地生活一并计入，亏损口径会突破千亿。

但阿里于2021年至2025年分两轮逆周期布局长鑫科技，合计出资76亿元，IPO后持股约4.48%，是长鑫最大民营产业投资方。伴随长鑫科技上市大涨，阿里该笔投资账面浮盈约1400亿元，回报近20倍。

所以，从纸面数据看，长鑫投资浮盈可覆盖过往所有亏损。不过，我觉得阿里投长鑫的初衷并不是单纯的财务投资，因为阿里自己也搞云计算和AI ，所以对长鑫是战略投资，为的是得到长鑫的长期稳定供应。