外国大机构认为A股下一个主线是人形机器人，并开始布局
高盛：AI第一波行情炒的是算力、GPU、光模块这些底层基建；接下来资金会慢慢往人形机器人（具身智能）切换，视作AI下一个大的增长方向。
全球劳动力紧缺，需要机器人替代人工；未来随着量产规模做大，机器人硬件成本会往下走，商业模式慢慢跑通。
对比美股，亚洲（含A股）机器人产业链估值更低，业绩增长预期更高，外资资金已经开始逐步往这条供应链轮动布局。

算力、存储、光模块经过一轮大涨后，机构开始寻找AI的下一个潜在方向，人形机器人就是重点备选赛道；行情主要集中在上游零部件环节。

前期大家疯狂建算力基础设施，解决AI“脑子”的问题；下一步重点变成给AI装上“身体”，也就是人形机器人，把大模型能力落地到物理世界干活。长期驱动力来自全球人口老龄化、劳动力短缺，工业、高危岗位有真实替代需求。

美股机器人相关标的估值已经抬升；亚洲机器人产业链估值存在折价，盈利预期更好，外资会优先挖掘亚太供应链机会。

高盛提出AI投资主线有望从算力转向人形机器人，看重长期替代劳动力的空间，但行业尚处早期，大规模商业化还未到来，更多是提前布局的产业方向。