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【4000亿“果链一哥”上半年净利失速】8月24日，“果链一哥”立讯精密交出20
【4000亿“果链一哥”上半年净利失速】8月24日，“果链一哥”立讯精密交出2026年半年报：上半年实现营业收入1745.04亿元，同比增长40.16%；归母净利润78.43亿元，同比增长18.04%，刚好触及业绩预告中78.4亿—81.06亿元下沿，营收增速是利润增速的两倍有余。扣非增速更是远逊营收，扣非归母净利润仅59.62亿元，同比增长6.47%——增速远低于40%的营收增幅。核心变量在于汇率：上半年公司外币资产负债敞口产生约19.86亿元汇兑损失，同时外汇风险管理相关收益12.97亿元计入非经常性损益。按照会计准则，对冲汇率风险的外汇避险损益不纳入扣非净利润，导致扣非利润未能体现汇率对冲的完整效果。财务费用同比激增1497.51%，从侧面印证了汇率波动的剧烈冲击。上半年经营活动现金流净额为-24.46亿元，同比变动-47.54%，主要系支付供应商到期货款所致。一季度经营现金流已为-70.68亿元，半年维度虽有所收窄，但利润78亿元、现金流为负的反差依然显著。公司在AI服务器、汽车电子等新业务领域持续前瞻投入，叠加莱尼、闻泰资产并表带来的整合成本，规模扩张正以现金流为代价。分业务看，汽车电子营收323.91亿元，同比增长274.10%；通信与数据中心营收166.09亿元，同比增长49.66%。两大高增长业务合计营收占比约28%，增速虽亮眼，但消费电子1224.76亿元（占比70%）仍是绝对基本盘。从机构视角看，高盛（GS.US）6月将目标价从50.15元大幅上调至106元，核心逻辑是数据中心与汽车电子的强劲扩张预期；招商证券（600999.SH）维持90元目标价和“强烈推荐”评级；有机构预测2026全年归母净利润约215亿元，上半年78亿元仅完成全年预期的36%，下半年需实现近137亿元净利润才能达标，压力不小。同日，立讯精密发布三季报业绩预告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为132.46亿元—143.98亿元，同比增长15%—25%。（财闻网）
高盛对小米汽车未来3年的一个预测：到2028年年销破百万。不过我觉得，预测基本留
高盛对小米汽车未来3年的一个预测：到2028年年销破百万。不过我觉得，预测基本留来当一种参考吧。高盛核心预测（2026–2028）-2026年：50万辆-2027年：77万辆-2028年：103.6万辆（破百万）分车型的话就是：1，2026年（50万）-SU7系列：22.3万-YU7系列：15.9万-澎程N70：6.4万-澎程N90：5.3万2，2027年（77万）-SU7系列：22万-YU7：15.9万-澎程N70：24万（主力增量）-澎程N90：11万-全新大型SUV：4万3，2028年（103.6万）-新增中型轿车，多车型协同冲量-海外市场（欧洲）开始贡献销量不过考虑到小米汽车1-7月累计交付20万台，2026年过去还有5个月，接下来要月均交付6万的节奏
QFII新进增仓出炉，10只小盘股备查2026二季度QFII加大了调仓换股
QFII新进增仓出炉，10只小盘股备查2026二季度QFII加大了调仓换股的力度，据不完全统计，二季度QFII新进、增仓幅度比较大的的小盘股有10家，具体情况如下：1.中兰环保（300854）｜环保固废修复；5家QFII集体进场，合计占流通盘6.4%，环比提升超3pct，目前增仓幅度第一，小盘成长。2.大湖股份（600257）｜水产食品5家QFII持仓，合计占流通盘3.56%，二季度大幅加仓，扭亏反转标的3.波长光电（300218）｜光学元件、算力光学；QFII持仓占比环比提升超2pct，硬科技小盘，激光雷达+光通信零部件。4.恒申新材（301297）｜化纤新材料；QFII合计持仓5.61%，持续加仓，现金流稳定防御型小盘。5.达实智能（002421）｜AIoT智慧楼宇：4家QFII二季度集体新进前十大，算力智慧园区方向，中小市值6.美诺华（603538）｜医药CDMO4家QFII同步新进，医药制造小盘，受益创新药产业链回暖。7.德必集团（300947）｜文创园区运营；高盛国际二季度新进，小市值困境反转类标的。8.德石股份（301158）｜油气设备多家QFII加仓，机械制造小盘，持仓占流通盘2.5%以上。9.晓程科技（300139）｜芯片、贵金属：高盛、瑞银、大摩多家QFII扎堆布局，小市值周期+科技双属性。10.金煤科技（600844）｜煤化工新材料；摩根大通、高盛、瑞银三家同时新进或增持，周期类小盘股基本特征：二季度QFII小盘布局分两类：硬科技（光学、AIOT）、困境反转（周期、医药、环保），不是清一色AI，分散度很高。统计来自半年报十大流通股东，只能看到进入前十的部分，实际场外小仓位加仓看不到；数据截止6‑30，QFII季报/半年报数据有滞后性，只代表6月末持仓，不代表当前还持有，三季度存在减仓的可能性。QFII持仓属于参考风向标，不能直接当作选股买入信号。免责声明：以上仅公开财报复盘，不构成投资建议。
高盛重磅预警：美联储政策预期生变，全球市场迎或外部扰动。近期资本市场最大的预期差
高盛重磅预警：美联储政策预期生变，全球市场迎或外部扰动。近期资本市场最大的预期差反转，莫过于美联储利率路径的重新定价。高盛最新预警打破市场固有认知：即便美国经济数据显现疲态，顽固的通胀粘性仍可能倒逼美联储重启加息，彻底扭转此前的降息叙事，给全球风险资产带来新一轮波动压力。此前市场早已默认美联储降息周期开启，科技成长板块也基本按宽松逻辑完成估值定价。但现实行情从不随主观预期走，近期美债收益率持续冲高，通胀迟迟未实质性回落，彻底推翻了此前的宽松预期。这也印证了高盛的核心判断：当下通胀韧性优先级，远高于短期经济走弱，政策端存在被动收紧的可能。这场海外政策预期反转，早已通过资金链路传导至A股。近期科技赛道的回调，不只是国内获利盘了结的内部因素，更有海外流动性收紧预期的持续压制。美元和美债收益率走高，会直接压制海外科技股估值，同时打乱北向资金流入节奏，对A股高估值成长板块形成明显约束，周三市场的大跌即是情绪释放的表现。今晚美联储会议纪要将是短期市场“风向标”。若纪要释放鹰派信号，美债收益率大概率继续上行，全球股市震荡会进一步加剧；若释放偏宽松态度，市场悲观情绪才有望阶段性修复。不过投资者无需过度焦虑，外部冲击终究是短期扰动，绝非A股走势的决定性因素。周三市场已有对冲力量，宽基ETF尾盘持续放量，足以看出本土大资金已在低位悄然布局，内部基本面与资金信心，才是A股中长期行情的核心支撑。对普通投资者而言，当下最忌两种极端：不必听闻加息预期就恐慌割肉，也不能无视外部风险盲目激进。操作上重点紧盯美债收益率、北向资金两大风向标，严控整体仓位、不追高热点，均衡配置蛰伏等待市场明朗，才是当下最稳妥的投资策略。风险提示：本文仅为个人市场分析感悟，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。美联储加息政策A股市场能否迎来转机
黄仁勋这次，是真的有点掏不动了。5000亿美元！黑石、高盛、贝莱德……华尔街最
黄仁勋这次，是真的有点掏不动了。5000亿美元！黑石、高盛、贝莱德……华尔街最狠的几条巨鳄全下场了。英伟达股价应声砸盘，朋友圈一堆人哀嚎“AI泡沫破裂”，我看着屏幕只能叹气：你们啊，看戏连重点都找错。这哪是需求崩盘？这明明是AI烧钱烧到了“凡人退避”的2.0阶段。你想想以前老黄过的是什么神仙日子？舒舒服服卖铲子，科技巨头们排着队端着现金来求货，利润他一个人吃干抹净。现在不行了。大模型这头吞金兽胃口太大，巨头们的现金流也扛不住这么硬烧。没办法，老黄只能捏着鼻子拉金融圈的大佬们进来组局。说白了，以前他只管高冷卖货，现在还得兼职搞“贷款业务”帮客户凑钱。蛋糕确实做大了，但上桌分肉的嘴也多了啊。老黄那逆天的定价权和独家暴利必然要打折扣，华尔街砸盘，砸的是这个“不再吃独食”的预期。但你换个脑子顺着往下想！这可是5000亿真金白银！一旦砸下去，是多恐怖的基建订单？光模块、PCB、一堆堆的数据中心铁疙瘩……全他妈是实打实的刚需！今天A股那几个做算力的跟着跌得鼻青脸肿，纯属被大环境的情绪给吓破了胆。需求根本没萎缩，只是上桌的玩法变了。老黄被资本逼着分权，对咱们来说反而是天大的好事。垄断的铁桶一旦有了裂缝，咱们国产替代就有了更长的时间窗口去喘息、去死磕、去弯道超车。别跟着瞎恐慌。神仙开始打群架了，底下的金币，这才刚开始往下掉呢。
曾任国际金融协会首席经济学家和高盛首席外汇策略师的罗宾·J·布鲁克斯在通讯中指出
曾任国际金融协会首席经济学家和高盛首席外汇策略师的罗宾·J·布鲁克斯在通讯中指出，美国和日本的联合干预无法制止日元走弱。他说：过去一周，日本和美国政府几乎对市场发动了一轮猛烈攻势。外汇市场不仅出现了大规模的实际干预，口头干预也持续不断。美国财政部长贝森特尤其积极，一再试图推动日元升值。照理说，考虑到日本和美国这次动用了这么多手段，日元的升幅应该明显超过今年前两轮干预，但事实并非如此。目前的价格走势，与纽约联储1月23日进行汇率询价后的表现大致相当。那次询价发生在日本2月8日大选之前不久。这个结果相当乏力，也进一步印证了我的基本判断，这轮干预和此前一样，最终都无法阻止日元继续走弱的趋势。第一张图显示了今年三轮干预期间美元兑日元的每日走势。我按照事件时间重新排列了数据，也就是说，每一轮干预中，t都代表干预发生前一天，垂直灰色虚线标出的就是这一天。红线代表第一轮干预，也就是纽约联储1月23日进行的汇率询价。蓝线代表第二轮干预，即日本4月30日实施的规模非常大的单边干预。黑线代表目前这一轮，干预始于7月30日。我把昨天，也就是8月4日，标记为8/4。图中有两点非常明显。第一，从一轮干预到下一轮干预，美元兑日元的整体水平不断上移。这意味着接连进行的干预都没有扭转日元贬值，也进一步说明了我的核心观点：外汇干预无法阻止日元下跌。第二，这一轮美元兑日元的跌幅从绝对值来看似乎很大，但需要考虑到，这一次下跌是从更高的美元兑日元水平开始的。下面我会对此进行调整。第二张图与第一张图完全相同，唯一不同的是，我把每一轮干预前一天的美元兑日元都标准化为100。经过标准化之后可以看到，这一次美元兑日元的跌幅，以及刚刚开始出现的反弹，几乎与1月份那一轮完全一致。考虑到日本和美国政府在这一轮几乎已经动用了所有能够动用的手段，在我看来，这样的结果相当令人失望，也进一步支持了我的一贯判断：这一轮干预和过去所有干预一样，最终都无法扭转日元长期走弱的趋势。
高盛也和我们的看法一致，看好人工智能行情向下半场转移，人形机器人是主战场。
高盛也和我们的看法一致，看好人工智能行情向下半场转移，人形机器人是主战场。
最近听了一期播客，嘉宾是一个叫PrashantKhemka的印度基金经理。这人
最近听了一期播客，嘉宾是一个叫PrashantKhemka的印度基金经理。这人在高盛干了将近20年，后来自己出来创业，管理着超过120亿美元的资产。节目聊的东西很多，但有一段关于AI的讨论，我反复回听了好几遍。我发现大部分人在投资里犯的亏，其实都栽在这件事上面。1节目里，主持人问他怎么看当下全球的AI行情，他说：有时候我觉得这一切像是在重演。他说的重演，是2000年前后的互联网泡沫。他当时就在美股做投资，亲眼看着那一轮从狂热到崩塌的全过程。他还补了一句，自己是谷歌的首日投资者。互联网泡沫破裂之后，互联网本身并没有消失。相反，我们今天用的手机、网上银行、外卖、社交媒体，全部建立在互联网这个底层技术之上。Khemka举了一个例子，他小时候替爷爷去银行更新存折，现在谁还去银行？手指一点全搞定了。换句话说，当年看好互联网的人，对产业的判断完全正确。但问题在于，判断对了产业方向，并不等于买对了公司，更不等于在对的价格买入。他提到了一个名字，Corning，做光纤的那家公司，互联网时代的核心供应商。2000年股价到顶之后，你知道它花了多久才回到那个高点吗？大概25年，就在最近几个月才刚刚突破。业务一直在增长，公司也没有倒闭，但如果你在2000年高点买入，你要等四分之一个世纪才能解套。他接着做了一个类比：当年互联网时代的思科，就是今天AI时代的英伟达。思科当年是所有互联网数据包的路由中心，地位极其核心。英伟达今天在AI算力领域也是这个角色，技术地位毫无疑问，但技术地位并不能自动兑换成投资回报。2我来把他的逻辑拆开.投资一个大趋势，需要连续做对三层判断。第一层是产业判断，这个技术到底是不是真的；第二层是公司判断，哪些公司能活下来并且持续受益；第三层是价格判断，当前的股价是否已经把未来十年的好消息全部透支了。大部分人，包括很多专业投资者，容易卡在第一层就停下来了，觉得AI一定会改变世界，所以AI相关的股票一定能赚钱。但这中间差了两个巨大的逻辑跳跃。Khemka说，在现实世界里，判断哪些行业未来会高速增长，是相对容易的。比如今天说国防会好、AI基础设施投入会大、电力变压器供不应求，这些都看得见。但这些预期如果已经完全反映在股价里了呢？甚至超额反映了呢？那即使行业兑现了增长，股票回报可能仍然让人失望。他还举了eBay的例子。互联网泡沫之后，eBay的实际业务一直在增长，而且增长得不慢。但从2000年的估值高点买入，投资回报却很一般。业务没问题，公司没问题，唯一的问题是价格太贵了。同理，他提到现在全球市场里，AI受益板块已经出现了很明显的分化。一边是供应链端的公司股价飞涨，韩国的存储芯片公司一年涨了两倍，台湾的半导体供应链也是类似的情况；另一边呢？传统软件公司被当成AI的牺牲品，埃森哲今年以来跌了超过50%，印度的IT服务公司也在挨打。但Khemka的做法很有意思，他两边都买。他的逻辑是：IT服务公司不会归零，如果市场已经把最坏的情况定价了，而实际结果没那么糟，那这些被抛弃的公司反而可能有超额收益。3很多人做投资决策的时候，是在做叙事投资。看到一个令人兴奋的故事，然后让这个故事驱动自己的买入行为。但真正的定价不是由故事决定的，是由预期差决定的，一个公司的股价反映的是市场对它未来的集体预期。你赚钱，不是因为这个公司好，而是因为它比市场预期的还要好。你亏钱，也不是因为公司差，而是因为它没有达到已经被定价的那个乐观预期。Khemka把这个道理总结成一句话：所有人都看好的行业，恰恰是你最需要保持警惕的时候。这跟互联网泡沫的教训一模一样。1999年所有人都知道互联网会改变世界，这个判断无比正确。但正因为所有人都知道，这个正确的判断已经被充分定价，甚至被过度定价。最后买单的，恰恰是那些觉得只要方向对了就稳赚不赔的人。所以如果你现在看好AI，我觉得可以问自己三个问题：第一，我看好的是AI这个技术方向，还是某家具体的公司？第二，这家公司的竞争优势能持续多久，三年后它还会是赢家吗？第三，当前的价格里，已经包含了多少年的乐观预期？三个问题的答案如果都很清晰，那恭喜你，这大概率是一个经过思考的决策。但如果答到第二个就开始模糊了，那可能需要再想想。毕竟，看对未来和从未来赚到钱，中间隔着的东西，可能比我们以为的要多得多。
涨起来盘后就开吹【高盛：AI下一主线从算力转向人形机器人】人工智能投资叙事正在从
涨起来盘后就开吹【高盛：AI下一主线从算力转向人形机器人】人工智能投资叙事正在从基础设施向应用端延伸。高盛最新报告指出，随着AI算力基础设施持续扩张，人形机器人有望成为AI下一阶段的重要增长极，劳动力短缺与自动化需求则为行业长期发展提供结构性支撑。高盛长期看好人形机器人的产业空间，认为其有潜力成为继智能手机和汽车之后的新一代广泛应用终端。随着规模化生产推进，机器人平均售价和物料成本有望持续下降，从而改善商业模式。不过，技术拐点目前尚未真正到来。高盛亚洲交易团队近期调研认为，亚洲机器人产业正处于早期发展阶段。相较美国同类资产，亚洲机器人及自动化板块估值仍存在折价，而盈利增长预期更高，资金已开始向机器人供应链轮动。该行同时强调，当前行业仍处于从技术验证迈向商业化的过渡阶段，大规模落地尚需时日。
财联社8月5日电，港交所文件显示，高盛集团在中际旭创H股的持股比例于7月30日从
财联社8月5日电，港交所文件显示，高盛集团在中际旭创H股的持股比例于7月30日从5.95%提升至11.90%。国际市场一直有一帮人赤裸裸地操纵恶意做空骗取筹码之前的cpo，HVDC延缓，都是这一类招数我们国内小散对这个还是空白的认知和应对。
高盛：7月，对冲基金将其总杠杆率降低了约基金权益的15%，这是过去10年来第二大
高盛：7月，对冲基金将其总杠杆率降低了约基金权益的15%，这是过去10年来第二大的月度降幅。
