比特币上周打了一场漂亮的逼空战：突破持续七周的6万至7万美元盘整区间，一度冲到约7.9万美元，单周涨约25%，创年内最强周表现。周三到周五，全市场空头清算规模约46亿美元——空头被迫平仓的买盘，成了这波上涨的燃料。
GSR最新周报的判断值得细看：这轮上涨更像是外部增量资金重新入场，而不是加密市场内部的资金轮动，钱明显偏向BTC和ETH。证据是，同期只有33%的前百大山寨币跑赢比特币——真要是全面牛市，山寨币该鸡犬升天才对。所以GSR的结论是：行情还没演变成全面"山寨季"。
这波上涨的背景也清晰：美国财政部宣布把长期国债回购规模至少翻倍，长端利率压力缓解，风险资产集体松绑；特朗普在白宫会见加密行业高管，SEC提出部分数字资产发行豁免注册；资金面同步配合，13只现货比特币ETF本周净流入已超10亿美元，有望创1月以来最大单周流入。
接下来市场盯三件事：美国PCE通胀数据、英伟达财报、Jackson Hole央行年会。GSR的逻辑是——只要美债长端收益率继续被政策压住，ETF和稳定币资金保持流入，BTC和ETH的相对强势就可能延续。
一句话总结这周行情：空头爆仓46亿美元换来的大涨，接下来得看增量资金能不能接力。你觉得这轮行情，山寨币还有机会补涨吗？