华泰证券挖出PCB赛道隐秘角落：感光干膜，AI服务器造电路板离不开它！国产化率极低，突破在即

当市场都在盯着光模块和存储芯片时，华泰证券把目光投向了PCB产业链上一个非常细分的耗材，感光干膜。

这东西是什么？
你可以把它理解为PCB电路板的底片。制造电路板时，要把设计好的电路图案精确转移到覆铜板上，感光干膜就是这道工序的核心材料。没有它，再精密的电路也印不上去。

为什么现在要关注？
AI服务器对大尺寸、高层数、高精密度PCB的需求暴增，直接拉动了高端感光干膜的用量。华泰的判断很明确：下游景气持续增长，AI领域进一步带动高端干膜需求。

痛点在哪？国产化率极低。
目前感光干膜市场仍被日韩和中国台湾企业高度垄断。但变局正在发生：内资企业在高端领域的技术突破和产能扩张正在加速，加上政策端的支持，国产化率未来有望快速提升。

AI服务器用的高端PCB，上面那层关键的底片，以前全是进口的。现在国内企业开始能做了，而且下游PCB厂巴不得多点供应商来压成本、保供应。一旦突破，替代空间巨大。

PCB赛道火了那么久，上游材料端的价值洼地正在被逐一挖掘。感光干膜，就是其中一个小而美的国产替代样本。

你留意过PCB上游材料这个赛道吗？评论区聊聊。

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