万万想不到！这就是赤裸裸的现实！

2019年，携程收入357亿，净利润65亿。
2020年，携程收入183亿，净利润-32亿。
2021年，携程收入200亿，净利润-5.5亿。
2022年，携程收入200亿，净利润14.03亿。
2023年，携程收入445亿，净利润99.18亿。
2024年，携程收入533亿，净利润170.67亿。
2025年，携程收入624亿，净利润332.94亿。
2026年Q1，携程收入162亿，净利润25亿。

这是携程过去七年和今年第一季度的财报数据，2020和21年受疫情影响，收入、净利润和2019年相比出现较大降幅，疫情结束后，携程重新一路狂飙，虽然营收不是很高，但净利润却相当给力，短短四年时间，净利润从14.03亿飙升至332.94亿，但去年收入为624亿，意味着净利润率达到超过53.35%，确实非常厉害。

互联网巨头的阿里巴巴，2026财年收入1.02万亿，净利润1059亿，净利润率10.38%。拼多多收入4318亿，净利润994亿，净利润率23%。京东收入13091亿，净利润196亿，净利润率1.5%。百度收入1291亿，净利润56亿，净利润率4.33%，最难受的是美团，收入3600多亿，净亏损234亿。通过对比，可以发现在收入超过千亿的国内互联网巨头中，携程的盈利能力绝对遥遥领先，53.35%净利润率让其它互联网大厂看不到影子。

​偏偏这时，反垄断罚单落下：没收16.58亿、罚款35.21亿，合计51.79亿，另退1.22亿酒店储备金。这一刀，切掉的是主业三个多月的利润，也切掉了“最低价绑定+独家特牌+自动调价”这套榨取商家的旧机器。过去的高利润，相当一部分来自用流量分配权剥夺酒店定价权、用算法逼商家二选一；如今监管把“容易赚的钱”标成了违法收入。

​携程不缺现金流，1054亿现金类资产扛得住罚没，但“高利润=强话语权”的逻辑被改写。往后要靠供应链效率和服务溢价赚钱，而不是靠锁商家、控低价。334亿的纸面辉煌，恰是旧模式顶峰的注脚；51.79亿罚单，则是新模式的开场锣。

在国内，携程的主要竞争对手是同程旅行、美团和飞猪，曾经非常火的飞猪(阿里系)，没想到如今市场份额大约只有8%，还不如美团(13%)。同程旅行的市场份额为15%，而携程高达56%。

虽然同程旅行和携程是竞争关系，但携程是同程旅行的第二大股东，并派驻董事参与管理。二者存在这样的关系，与携程2015年收购艺龙旅行有一定关系，2018年艺龙旅行和同程网络合并，后面更名为同程旅行。另外，曾经非常红火的去哪儿网也是被携程合并了。显然，在线旅游（OTA）市场，携程确实拥有绝对的主导地位。

原来携程是西方资本杜鹃化的典型案例。携程赚的钱，大部分进了美日欧资本家的腰包里了。携程吃里扒外，罚款50多亿，真是罪有应得。

不少海外资管机构长期持有携程股份，依托平台在国内旅游市场收割收益，持续分享行业红利。依靠国内庞大客源体量盈利，却借助资本架构，让大量经营利润向外流动，难以充分回馈本土旅游行业。平台手握市场优势，推行排他合作、限制商家自主定价，挤压中小酒店与消费者的合理权益。

监管重磅罚单落地，既是对垄断违规行为的惩戒，也给大量外资参股互联网平台敲响合规警钟。