自从大盘指数从4190点的高位回落以来，尽管市场情绪经历了不小的波动，但当前收盘点位依然稳稳站在4100点之上。回顾这短短的7个交易日，不少投资者的心态已经从最初的狂热逐渐冷却下来，甚至开始对后市流露出些许悲观。可是如果我们冷静下来仔细观察指数的实际表现，其实并没有出现大幅度的下跌。

从大盘近期的走势中，我们可以清晰地感受到一种被精心呵护的节奏——既没有疯狂飙升，也没有失控暴跌，每一个涨跌似乎都在某种力量的掌控之中。这让人不禁思考，背后究竟是谁在主导这一切？尤其值得我们关注的是，今年以来ETF市场出现了巨量的资金流动，这进一步证实了汇金公司正在进行减持操作。那么，这种行为到底释放了怎样的信号？对于明天的市场行情我们又该如何看待？接下来我将围绕几个关键点展开讨论。

从最新披露的公募基金2025年四季报持仓数据来看，汇金的身影出现在多只规模庞大的ETF中，例如沪深300ETF和上证50ETF这类主流宽基产品。然而，对比最新的ETF份额变化，我们可以发现汇金当前持有的份额已经低于2025年底的水平，这意味着从今年开始，汇金已经逐步启动了宽基ETF的赎回进程。

根据相关数据测算，这一轮宽基ETF的资金流出规模大约在3000亿元左右。回想过去两年市场低迷的时期，国家队曾经在大盘低位大量买入宽基ETF以稳定市场，累计投入规模超过1.5万亿元。那么为什么他们现在会选择减持呢？在我看来，这主要释放了以下几层信号：

其一，这是为了响应市场降温的调控需要，旨在控制指数上涨的速度。

在大盘指数实现罕见的17连阳之后，市场显然需要适度降温。政策层面已经通过上调新增融资合约保证金比例来传递信号，而实际行动上则体现为汇金赎回宽基ETF。通过减持权重股相关的ETF，可以直接抑制大盘指数的快速上涨。因此，从政策引导到国家队减仓，两者形成合力，共同达到为市场降温的目的。这并非突然之举，而是有意为之的调节手段。

其二，汇金的适当减仓撤退，实际上是一种逆周期调仓的策略，并不等同于彻底清仓离场。

回顾过去，汇金在市场底部区域大量抄底的主要是宽基ETF，持仓集中在金融、消费等权重蓝筹板块。此次赎回并不代表他们不再看好这些资产，也不意味着未来不会再买。很可能在后续阶段，汇金会将部分资金转向科技、新能源等其他主题型ETF进行配置。毕竟随着市场结构的变化，投资热点也在不断轮动，国家队的持仓结构自然也需要相应调整，以更灵活地适应市场演变。

很多人将汇金减持视为明确的利空信号，但我认为这已经是公开信息，几乎成为行业内的共识。当利空已经明朗化、甚至成为“明牌”时，它对市场的冲击力往往已大大减弱。汇金敢于在当前时点进行操作，也从侧面说明他们认为市场目前的资金流动性并无大碍，整体氛围仍然相对稳健，因此才选择在这样的环境下进行调整。

今天全天大盘呈现震荡上行最终收红的格局，表面看来走势平淡甚至有些乏味，但实际上暗藏深意。今天A股这根带着犹豫姿态的小阳线，可能让大多数投资者产生了误判！从盘面细节观察，指数全天上下波动，虽然收盘勉强维持红盘，但整体给人一种步履沉重、上涨乏力的感觉。尤其当看到成交量放大而指数并未同步大涨时，不少人开始担忧这是主力资金在悄然出货。

这种想法其实是一个明显的误区！作为一名在市场中经历多年风雨的老兵，我必须非常认真地告诉大家：今天的放量，实际上是一个极其宝贵、甚至可说是千金难买的积极信号！我们可以从几个层面来理解这一现象。

第一，透过表象看本质：究竟是谁在卖出，又是谁在买入？只要对筹码移动的逻辑略有了解就能明白，今日成交量较昨日扩大，说明市场分歧正在加剧。然而，这里有一个重点需要特别注意——在如此显著的抛压之下，指数竟然没有下跌，这说明了什么？这说明就在场内恐慌盘纷纷割肉离场的同时，有一股异常强大的做多力量，正在水下默默承接、照单全收！这不能简单定义为滞涨，而应被视作强势承接，是主力资金借震荡之机进行的最后一次猛烈洗盘，目的正是将那些立场不坚定的浮动筹码彻底清理出场。

第二，当前所处的位置决定了行情性质。倘若这种放量滞涨出现在高位，我会毫不犹豫地建议你迅速离场，但眼下市场处于什么位置？是相对低位！在低位出现放量却不下跌的情形，往往暗示着主力资金有进场抢筹的意图。主力绝非慈善家，他们愿意在当前位置拿出真金白银来接盘散户割肉抛出的筹码，唯一合理的解释就是：他们看到了远比现在更高的未来空间！

第三，基于以上分析，我们可以做出相对确定的预判。不要被分时图上短暂的波动吓倒。今天的震荡整理，恰恰是在为明天的拉升积蓄能量。这种放量微红的K线形态，在历史经验中常常是市场即将变盘向上的前奏。因此，我的结论十分明确：本轮调整大概率已经结束，多空双方的博弈已见分晓。今天的放量就是吹响的冲锋号角，明天市场有很大概率直接走出一根有力度的反包中阳线！既然我们已经选择在低位坚守，就万万不能在黎明前的最后一刻轻易放弃。

在市场连续数日震荡之后，我对明天周五的行情持乐观态度，认为继续上涨的概率较大。回顾昨日，市场在缩量状态下实现上涨，我当时便提出缩量上涨后往往还有上涨空间，而今天指数不仅收涨，更有超过3000只个股实现反弹，题材板块的表现也可圈可点。

明天正值周五，大盘指数又恰巧收在10日均线附近，结合今天商业航天等板块的反弹走强，我认为明天A股市场有望迎来一个“红周五”。支撑这一判断的理由主要有两方面：一方面，近期汇金持续赎回宽基ETF，但并未将指数打压下去，一旦汇金突然中止这种赎回行为，大盘指数随时可能变盘向上突破；另一方面，市场题材活跃度正在逐步回暖，跌停个股数量减少，热点题材开始轮动活跃，今天商业航天板块回归就是一个例证，接下来AI应用等方向也有望接棒复苏，只要有主线行情，市场人气就能得到凝聚。

与此同时，权重蓝筹板块持续受压，这意味着市场向下的空间已经有限，只要权重股稍有好转，大盘指数便很可能选择向上突破。或许有人认为我的看法过于乐观，但在我看来，当前市场整体氛围并不悲观，如果具体到主线投资方向，那么跟对节奏就是乐观，反之则可能陷入悲观与煎熬。只要我们紧紧跟随科技主线，至少在操作上整体表现不会太差，偶尔再得到权重股的助力，便能维持市场长期慢牛的走势格局。

总之，市场的波动永远伴随着机遇与挑战。今天的放量震荡并非危险信号，而是多方力量悄然布局的体现。在相对低位，量价关系的微妙变化往往预示着转机的来临。作为投资者，我们需要保持冷静的头脑，透过现象看清本质，既不过度恐慌于短期的波动，也不盲目乐观于虚幻的预期。紧跟主线，把握节奏，在市场的起伏中保持耐心与定力，或许才是应对复杂行情的最佳策略。希望以上的分享能为大家带来一些启发，在投资道路上多一份从容与信心。