1929年5月，一则消息在纽约证券市场不胫而走，有经验的交易员已经嗅到危险。

“j.p.摩根公司正在秘密出货！”

老鸟们噤若寒蝉，而新手们则对即将到来的血雨腥风无感：

“通用汽车只是正常的调仓，无需过度解读。”

交易员和经纪人们习惯追踪大额交易，这次换手的都是国外账户。

股市暴涨的十年，让老练的交易员也变得反应迟钝，外界不知道的是……

j.p摩根的操盘手们，正用自己在海外建立的账户为东家减持。

市场的旷世大劫正在酝酿，不是j.p摩根要洗劫市场，而是伦敦的罗斯柴尔德家族提前打了招呼：

“快撤出市场，大衰退要来了！”

资本大鳄不会惊扰小绵羊，早在一年前，美国的各项经济指标就变味了。

芝加哥联邦储备银行对1928年的商品市场进行调研后认为，不太妙啊！

美国商品售价从1927年夏季开始上涨，紧接着，到了10月就停滞了，11月，各项指标掉头向下，这不是正常的波动。

按照规律，如果只是部分商品下跌还情有可原，可从1927年11月开始，几乎统计的商品都在跌！

“这是经济失衡的信号！”

从事后诸葛亮的角度看，大萧条的前奏早在1927年11月就露出端倪了。

分析师还在醉生梦死，第五大道的摩根家族成员已经如坐针毡。

“汽车滞销、钢铁滞销、矿产滞销、连带服装、皮革、煤炭、房产，几乎全滞销了，天呐！”

普通人只能掌握微观的经济形态，而摩根与罗斯柴尔德家族则能看到宏观经济全貌，他们意识到：一场大衰退已经近在眼前。

这太符合经济规律了。

因为气球不会无休止的膨胀下去，且看过去十年发生了什么。

在被称为“柯立芝繁荣”的20年代，美国民众有点被宠坏了。

一战结束加二次工业升级，让美国成为天选之子。

欧洲重建需求和燃气机、电气产品走进千家万户，让美国的汽车梦得以实现。

福特t型轿车在1908年需要850美元，而到1929年，只要360美元，还可以分期付款。

在电气化的浪潮中，生产效率大进步，1913年的福特t型车，需要13小时才能走下生产线，而1929年，90分钟就完成了总装。

所以到1929年，j.p摩根秘密减持之前，美国的汽车保有量达到了2300万台。

这是什么概念？

当时的美国人口也不过一亿两千万！

不止是汽车，电气化让百分之70的家庭通了电，别人还只能看报纸的年代，美国无线电用户已经达到1000万户。

经济如果有铁打的规律，那就是涨了跌，跌了涨。

涨到顶，如果出现普遍回调，那肯定是市场想歇歇脚，而是腰断了。

纽约证券市场的交易客们也在柯立芝繁荣中赚翻了，从道琼斯67点开始，十年飙升到365点，躺着赚了4倍，所以温室的小绵羊，是查觉不出暴风雨的。

当j.p摩根的操盘手秘密出货时，全美其他29家经纪公司还在考虑加仓，因为从市场角度看，还会涨，交易员们私底下经常高谈阔论：

“纽交所的市值在1923年只有270亿美元，如今有870亿，企业债券发行去年涨百分之80，信贷规模翻了6倍，股灾！哈哈，就算有，联邦也会出手的，因为无论联邦层面还是资本家，根本承受不起大跌的代价！”

交易员们普遍认可此类观点，不管从何种角度看，联邦确实承受不起经济衰退的代价。

流入证券市场的经纪商融资，十年翻9倍。

新的融资方式让美国地产爆火，曼哈顿房价十年涨百分之360，背后有多少供房者。

如果股灾引发衰退，就业率和投资领域都够联邦喝一壶的。

就在交易员们仍然衣冠楚楚，每日收盘后光顾餐厅时，j.p摩根已经完成了出货。

他们通过海外账户，以及员工私人账户，将高风险股票抛掉，换成了避险资产，美元和低风险债券。

这场风暴不是摩根家族策划的，但他们提前闻到了味道。

此时，时间已经来到1929年10月24日，当大腹便便的交易员回到纽交所，情况有些不一样了。

这天是星期四，后来又被冠以“黑色星期四”载入史册。

刚开市，有人抛售了2000股通用汽车，由于在挂单价格没有完成，交易员立即挂出新价，这不对劲啊！

随着2000股通用汽车的抛售，市场风向几乎是同时急转直下。

几支大企业股票的持有者纷纷挂卖盘，价格一个比一个低，投资者发现出大事了。

上午11点，股市里的人都疯了。

股价在大量抛售中雪崩，短短几分钟，跌幅超过百分之20，当时纽交所还在用报价机，纸带都打冒烟了。

20年代，股票的行情板需要靠手写，但手工作业跟不上股票下跌的速度，也无法准确显示新价格，一个小时后……佯装惊醒的摩根家族开始了表演。

作为控制美国1/4资本的巨鳄，虽然早早离场，可在股灾来临时，还是要装装带头大哥的样子。

于是中午12点休盘时，其他金融巨头被召集到华尔街的摩根财团办公室，由摩根家族牵头，号召大家购买股票托市。

银行家们在行动，有些人是真心托市，有些则是迫不得已做做样子，到交易结束时，全天交易量锁定在1289万股，创了记录。

投资者们惊魂未定，许多人没熬到收盘就爆仓了，原因是所谓“杠杆交易”

说到“杠杆交易”，那可真是把金融玩出花来的结果。

在19世纪末，芝加哥期货交易所使用了一种交易方式，即“杠杆交易”

意思是，你买100万美元价值的期货，只要百分之10-20的资金，剩下的由经纪公司帮助融资，这就是杠杆交易的起源。

好处是，风险高，利润高，少量资金就可以撬动财富。

坏处是，资金在放大5-10倍后，稍微有点市场波动，就会导致“穿仓”，这时候，经纪人会要求追加资金，如果拿不出来，就意味着之前的资金亏完了。

杠杆交易到20年代，已经在股市普及，接近1/3或1/2的交易账户属于杠杆交易账户。

所以“黑色星期四”这天，绝大多数投资者“穿仓”了，他们来不及追加资金，就破产了。

黑色星期四后的几个交易日，股市跌跌不休，陆续传出有投资者死亡的消息。

死亡放在平时会被谈论很久，可1929年10月，却不是什么新鲜事，大家都麻木了，谁也不知道，下一个会不会轮到自己。

因为爆仓现象几乎波及每一个账户，到11月13日，美股300亿市值蒸发，相当于全年gdp的1/3。

金融从业者被屠戮那段时间，普通人顶多看个热闹，但很快，股灾就溢出交易所，波及每个美国民众了。

陆续有银行宣布倒闭，人们开始排队取款，好不容易轮到自己，对方却说“我们刚刚破产了”

糟糕的是，当年还没有“存款保障”制度，储户的存款伴随银行破产化为乌有。

因为在那十年里，银行是股市的参与者。

银行一方面给投资者提供金融信贷业务，一方面，由于股市高涨，它们自己下场炒股。

银行四年倒闭9000家，900万个储蓄账户清零，损失达到260亿美元。

银行是股灾后连锁反应的首轮受害者，随着银行倒闭，生产企业也出现了融资困难，加上1927年开始逐渐加重的商品滞销，纷纷宣布倒闭，大失业来了。

这才是普通人的噩梦！

在柯立芝繁荣那十年，美国企业生产效率高了百分之55，而工人薪酬才涨了百分之2，这就是问题。

利润全被类似摩根这类财团拿走了，所以，普通人随着债台高筑，纷纷选择停止消费，而如今，又失去了收入来源。

这是个恶性循环，消费停滞引发股灾，股灾引发银行和企业倒闭，倒闭又导致大失业，普通人就更无法消费了。

大萧条正式来临，人们发现，工农业产品跌价一半以上，自己却仍然因为囊中羞涩而无法购买。

失业伴随着贫困，美国民众在短短三年里，就尝到了体面生活到挣扎求生的窘迫。

失业率飙升到百分之25，实际失业人口2000万，每四个人中，就有一个完全没有收入。

因为没有工作机会，大家开始争抢低薪酬岗位，又导致人太多，工价被压低。

股灾前，美国平均时薪还有57美分，到1933年，跌到36美分，别嫌弃，想干，人家还不要，因为有些零散工作，可能从凌晨开始排队都排不到。

大量人口因为无力支付被驱逐，流落街头者比比皆是。

从1930年开始，美国出现了大量“胡佛村”，是以胡佛的名字命名的流浪者临时定居点。

胡佛村里没有固定的房屋，流浪者们利用旧报纸，纸皮，树枝和麻袋搭建起来，由于没有食品保障，又没有水电和排污设施，胡佛村里恶臭熏天。

从开汽车上班到饿肚子，中间只隔了两年，这落差，不是谁都能接受的。

到1932年，1200万美国民众的健康亮起红灯，因为太饿了，没有固定的食品供给，能果腹的东西都要利用起来。

橡树果子，野菜，蒲公英，在流浪者眼里，都是好东西。

在1934年罗斯福上台前，美国经济几乎无可救药。

说来也怨不得谁，在繁荣时，财富没有进入普通人手中，导致经济天平倾斜了，富人不需要，平民买不起，这才是1929年大萧条的主要原因。

并不是要渲染美国经历的苦难，而是要反思过去，给当下以启示，今天，还会走老路吗？