当前全球地缘博弈升温，能源自主可控成国家战略核心议题。
外交部表态全力保障能源安全，政策将系统性重估能源全产业链战略价值。
从天然气领域来看，欧洲 LNG 价格单日上涨 45%，涨幅仅次于俄乌冲突期间。
此外，卡塔尔暂停液化天然气生产，其供应量占全球 LNG 贸易总量近 20%，占中国 LNG 进口量 28%，且霍尔木兹海峡油轮交通几乎停滞。
天然气产业链天然气产业链包括盖资源勘探、开发、储运、分销及终端应用。
上游：资源勘探与开发资源勘探是天然气产业链的起点，通过地质调查、地球物理探测（如地震勘探）、钻井测试等技术手段，评估地下资源储量与开采潜力。
进入开发阶段后的环节主要包括钻井、完井及气田生产设施建设。
由于地缘政治溢价提升，若伊朗供应受损，价格底部或抬升至 70 美元/桶上方，中东原油贸易及海湾国家生产设施安全性是油价短期上行催化剂。
上游资源主要集中在中石油、中石化和中海油等综合油气公司。其他企业包括国新能源、蓝焰股份等参与非常规气开发。
相关厂商梳理，不构成投资建议！
中国石油/中国石油股份：天然气进口成本下降，消费量中期增长，市场份额提升，公用事业属性突出，业绩确定性强，关注页岩油放量。
中国海油/中国海洋石油：国内海上独家经营权 + 圭亚那油气储量丰富，中长期油气成长性突出，低成本优势 + 资源禀赋突出。
中国石化/中国石油化工股份：中等低波油价下炼化需求恢复利润弹性大，化工长期反内卷受益，800 万吨硫磺产能有望增厚业绩，分红率 65%最高。
中海油服/中海油田服务：全球领先海上油服企业之一，受益于海上油气开发资本开支增长及深海领域勘探开发爆发。
海油发展：受益于中国海油国内油气增储及产量增长，业绩增长及现金流稳定性强。
中油工程：中石油旗下工程与 EPC 供应商，受益于油气资本开支与管网工程建设，参与中东油气工程建设。
中曼石油：新疆与哈国油气区块持续上产，关注伊拉克项目中长期放量。
中游：储运和加工天然气规模化运输主要依赖两种方式：
管道运通过数千公里的高压长输管道进行陆上输送，是最主流和经济的方式。中国天然气管道原由“三桶油”掌控，现由国家管网集团负责主干管线管理。
液化天然气（LNG）运输将天然气在超低温下液化，通过专用船舶进行海运，极大拓展了跨洲际贸易的灵活性。LNG还可通过槽车、火车运输，不受管网限制，保障用气高峰供应。
天然气产业链上下游绑定强，价格对供给扰动敏感，国际 LNG 价格传导快。
国内相关厂商中，有非中东气源国际 LNG 贸易的公司包括广汇能源、新奥股份、新奥能源。自产气且有增量公司包括首华燃气、新天然气、蓝焰控股、中国石油、中国海油。若影响至国内缺气、价差走扩，相关厂商包括天壕能源、昆仑能源等。
氦气此外，天然气暴涨使弹性更大的氦气首次提价 11%。
霍尔木兹海峡停运、卡塔尔天然气被袭停产（氦气是副产品，卡塔尔占全球氦气 35%供给），供应链紧张。国内相关厂商中，广钢气体（内资最大高纯氦气厂商）、金宏气体、九丰能源、凯美特气等布局氦气领域。杭氧股份气体 + 设备双重受益；金宏气体为电子气体领先厂商，氦气 26 年总量预计 200 万方。
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