低空经济“四极”格局成型：2026，从“政策驱动”到“商业落地”的跨越

当"低空经济"连续三年写入政府工作报告，并从"积极打造"升级为"安全健康发展"的产业新支柱，一个关乎未来城市形态的万亿级市场正从概念走向现实。

据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模已达1.5万亿元，而到2026年，这一数字将突破万亿级门槛，其中eVTOL市场规模预计增至95亿元，民用无人机市场规模将达1497.02亿元。在这场空域资源的重新分配中，亿航智能、中信海直、小鹏汇天、大疆创新四大龙头，正以截然不同的技术路径和商业模式，争夺低空经济的制空权。

当亿航盈利、汇天冲刺IPO、大疆百亿落子、海直业绩连增，低空经济的“国家队”与“独角兽”们，终于在2026年的春天，迎来了从概念到兑现的历史性交汇。

2026年3月，北京。全国两会刚落幕，低空经济领域的从业者和投资人便敏锐地捕捉到一个信号：连续两年写入政府工作报告的低空经济，正在从“制度框架构建期”迈向“项目落地启动期”。

赛迪研究院在2025年底发布的《2026年我国低空经济发展形势展望》中明确指出，2026年，我国低空经济将逐步进入规模化高质量发展的关键阶段。新华网发布的《低空经济发展报告（2025-2026）》进一步判断，这一年是低空经济从“前瞻布局”走向“落地实施”、从“局部试点”走向“体系突破”的转折点。

在这样一个承前启后的年份，四家核心标的——亿航智能、中信海直、小鹏汇天、大疆创新——正以截然不同的路径，勾勒出中国低空经济的“四极”格局。当低空经济从政策驱动转向商业驱动，谁能在规模化落地的浪潮中真正“飞起来”？

01 四条赛道，同一个天空

亿航智能（EH.US）：全球eVTOL“第一股”的十年长跑

亿航智能的故事始于2014年，彼时无人机创业热潮方兴未艾。创始人胡华智带领团队在广州创立公司，致力于让飞行器真正实现载人载物。2016年，亿航在美国CES上发布全球首款载人级无人驾驶飞行器“亿航184”，一时轰动全球。

2019年12月12日，亿航智能登陆纳斯达克，成为全球首家上市的载人级无人驾驶飞行器公司。此后数年，公司经历了技术验证、适航攻坚、商业化探索的漫长周期。2023年10月，亿航EH216-S无人驾驶载人航空器系统获得中国民航局颁发的型号合格证（TC），成为全球首个获得该类认证的载人级无人驾驶eVTOL。2024年4月，又获得生产许可证（PC），三证齐全意味着商业化的大门彻底打开。

2025年，亿航迎来历史性转折——成为全球首家实现盈利的eVTOL公司。从2014年走到盈利，亿航用了11年。这家公司的成长轨迹，某种意义上就是中国载人无人机从0到1的完整缩影。

中信海直（000099.SZ）：传统通航“国家队”的二次生长

与亿航的“新物种”属性不同，中信海直的故事要久远得多。

公司前身是成立于1983年的中国海洋直升机专业公司，1999年改制为股份公司，2000年7月在深交所上市，是中国通用航空业首家上市公司。四十余年来，中信海直深耕海上石油直升机服务，占据了国内海油直升机服务50%以上的市场份额，是名副其实的“海上石油飞行第一股”。

然而，低空经济的浪潮来袭，这家传统通航巨头并未固守一隅。2024年以来，公司加速布局低空经济新赛道：成立低空经济筹备工作组，与eVTOL头部企业建立战略合作，在深圳开展城市空中交通示范运行，积极探索“低空+旅游”“低空+医疗”“低空+应急”等新场景。

2025年，公司入选浙江省低空经济“先飞区”试点名单，与越城区政府合作推动低空应用场景落地。从海洋石油到城市上空，中信海直正在完成一场跨越四十年的“二次生长”。

小鹏汇天：造车新势力的“飞天梦”

小鹏汇天的历史可以追溯到2013年赵德力创立的东莞市汇天科技有限公司。2020年，小鹏汽车与赵德力团队共同投资控股成立小鹏汇天，从此开启了“汽车+航空”的跨界融合之路。

作为小鹏汽车生态企业，小鹏汇天专注于“陆空一体式智慧交通生态系统”研发，是目前国内少数具备飞行汽车全栈研发能力的企业，也是亚洲规模最大的飞行汽车公司。

公司累计完成4轮融资，累计融资规模近9亿美元，投资方包括IDG资本、五源资本、红杉中国、高瓴创投等顶级机构。2024年至2025年，广州金融控股集团、广州开发区控股等国资机构相继入局，显示出地方政府对低空经济的战略重视。

2025年11月，小鹏汇天位于广州黄埔的全球首个“万辆级”飞行汽车量产工厂首台“陆地航母”下线，标志着公司从研发走向量产的关键跨越。2026年1月，市场传出小鹏汇天已秘密递表港交所、选定摩根大通和摩根士丹利为保荐机构的消息，如果成功上市，将成为国内第二家上市的载人飞行器公司。

大疆创新：无人机“全球霸主”的低空卡位

大疆创新成立于2006年，由汪滔在深圳创立。从飞控系统起家，到消费级无人机称霸全球，大疆用不到二十年时间，占据了全球消费无人机70%以上的市场份额，是中国硬科技出海的标杆企业。

然而，在低空经济的宏大叙事中，大疆的布局却显得低调而审慎。与直接切入载人赛道的亿航、汇天不同，大疆选择深耕自己的优势领域——工业级无人机、物流配送、空中平台等。2025年以来，大疆在低空经济领域的落子明显提速。

2025年6月28日，绍兴市越城区举行重大招商项目签约仪式，大疆长三角链主配套产业园正式签约落地。该项目投资超百亿元，规划在2025年底前完成一期项目供地，拟于2026年启动建设，将成为大疆在长三角的首个低空经济产业园。

2025年9月26日，绍兴大疆低空产业有限公司注册成立，由深圳市大疆创新科技有限公司旗下公司全资持股。这一系列动作，标志着大疆正从“无人机巨头”向“低空经济生态构建者”的角色演进。

02 财务数据：分化中的价值信号

中信海直（000099）：稳健增长，业绩兑现

作为四家公司中唯一的主板上市公司，中信海直的财务数据最为透明。根据2025年三季报，公司1-9月实现营业总收入16.33亿元，同比增长9.05%；实现归母净利润2.44亿元，同比增长25.53%。

从单季度看，2025年Q3实现营收5.95亿元，同比增长11.2%；实现归母净利润9125万元，同比大幅增长46.7%。盈利能力持续提升，前三季度销售毛利率达24.68%，净利率达15.0%。

从历史数据看，公司业绩呈现稳步增长态势：2023年归母净利润2.39亿元，2024年3.03亿元，2025年前三季度已接近2024年全年的80%。机构一致预测显示，2025年全年净利润有望达到3.56亿元，2026年进一步增至3.91亿元，对应增速约10%。

值得注意的是，公司经营活动现金流表现优异，2025年前三季度经营活动现金流量净额达6.84亿元，远超净利润水平，显示出传统通航业务的“现金牛”属性。截至2025年三季度末，公司总资产77.9亿元，资产负债率28.4%，财务状况稳健。

亿航智能（EH.US）：从亏损到盈利的历史性跨越

作为全球eVTOL行业的“风向标”，亿航智能的财务数据更具转折意义。根据公司披露，2024年EH216-S交付量同比增长315.4%，公司成为全球首家盈利的eVTOL公司。

这一盈利的实现，得益于适航证的突破带来的订单释放。2023年底获证后，2024年成为公司商业化落地的元年。虽然2025年全年财报尚未披露，但市场普遍预期公司盈利有望进一步扩大。从“烧钱”到“赚钱”，亿航用十年时间走完了从概念验证到商业闭环的全过程。

小鹏汇天：IPO前夜的估值博弈

作为未上市公司，小鹏汇天的财务数据只能从公开信息中拼凑。公司累计融资近9亿美元，最近一轮B轮融资后估值约110亿元人民币。何小鹏曾公开表示：“过去十年，小鹏汇天累计投入100亿元，光是2025年，就要投入30亿元。”

从融资结构看，公司早期以市场化VC为主，2024年后国资机构密集入局，反映出地方政府对低空经济赛道的战略卡位。截至2025年10月，“陆地航母”已收获7000个定金订单，计划2026年下半年开始交付。若IPO顺利推进，公司估值有望对标亿航智能，但适航认证的进展将是估值锚定的关键变量。

大疆创新：非上市巨头的低调布局

大疆创新作为非上市公司，不披露详细财务数据。但从市场份额看，公司占据全球消费无人机市场70%以上份额，工业级无人机市场份额也位居前列。2024年，大疆营收预计超过500亿元，净利润保持在百亿级别，是四家公司中体量最大、盈利能力最强的“隐形冠军”。

在低空经济领域，大疆的布局更偏向基础设施和产业链配套。绍兴百亿产业园的落地，标志着公司正从“产品输出”向“产业生态输出”转型。

03 行业对比：四家公司的差异化定位

在低空经济的宏大版图中，四家公司形成了清晰的差异化定位：

亿航智能位于产业链的“整机+运营”环节，主打无人驾驶载人场景，是全球适航进度最快的企业。其EH216-S已在中国多地开启商业化试运营，官方指导价239万元，主打文旅观光和城市空中交通。

中信海直位于产业链的“运营服务”环节，是传统通航与低空经济融合的典型代表。公司拥有四十年的直升机运营经验、成熟的安全体系和空域资源，在低空经济从“上天”到“落地”的过程中扮演着“接驳者”的角色。

小鹏汇天位于产业链的“整机制造”环节，但产品定位与亿航截然不同——亿航主打无人驾驶的“空中出租车”，而小鹏汇天主打个人用户的“陆空一体”飞行汽车。其“陆地航母”采用分体式设计，地面行驶仅需C照，强调与现有地面交通体系的衔接。这一差异化定位既打开了C端市场的想象空间，也带来了更高的适航门槛和安全挑战。

大疆创新位于产业链的“上游制造+中游平台”环节，凭借其在无人机领域的技术积累和成本控制能力，成为低空经济基础设施的重要构建者。绍兴产业园的落地，意味着大疆正从单纯的硬件供应商，向“链主”型企业演进。

04 2026年热点事件：从“上天”到“落地”的关键一跃

2026年开年以来，四家公司所在领域迎来多重催化：

政策定调：从“框架构建”到“实质运营”

2026年1月，中国信息协会低空经济分会发布的《低空经济发展报告（2025-2026）》指出，我国低空经济已完成“框架构建”，2026年迈入“实质运营”。

这一判断有多重支撑：国家发展改革委已发布《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》，首次统一产业统计口径；《中华人民共和国民用航空法》完成系统性修订，首次从国家法律层面为无人驾驶航空器等活动提供制度框架；“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”的推进原则为行业安全有序发展指明路径。

小鹏汇天：秘密递表与适航博弈

2026年1月，小鹏汇天被传已秘密提交港股上市申请，选定摩根大通和摩根士丹利为保荐机构。如果进展顺利，公司有望年内完成IPO，成为继亿航之后国内第二家上市的载人飞行器公司。

但上市之路并非坦途。截至2026年1月，“陆地航母”飞行体的型号合格证申请虽于2024年3月获受理，但尚未最终获批。此外，2024年长春航展上两架eVTOL演练中相撞起火的事故，也为市场对飞行安全性的关注添了一把火。

盘古智库高级研究员江瀚指出：“若IPO后无法如期量产或适航获批，将引发估值回调。”对汇天而言，2026年既是上市冲刺之年，也是适航闯关之年。

大疆绍兴：百亿落子与长三角野心

2025年12月31日，大疆正式拍得绍兴市越城区一地块，标志着百亿投资的“大疆长三角链主配套产业园”进入实质性推进阶段。

该项目拟于2026年启动建设，将承载和集聚大疆在长三角区域的产业链上下游制造企业，培育形成以大疆为牵引的低空经济产业集群。同时，计划建设大疆长三角创新中心，为大疆产业链提供智力支撑。

大疆集团总裁罗镇华表示：“未来，我们将与绍兴越城共同探索‘低空+物流’‘低空+文旅’‘低空+治理’等丰富场景，推广大疆创新应用，建设合作运营示范项目。”

中信海直：业绩释放与场景拓展

2025年10月，中信海直发布三季报，营收净利润双双实现两位数增长，延续了2024年以来的良好势头。机构普遍看好公司在低空经济领域的布局，2026年盈利预测维持在3.9亿元左右。

在场景拓展方面，公司积极参与浙江省“先飞区”试点建设，与越城区合作推动低空应用场景落地。同时，公司已与多家eVTOL头部企业建立战略合作，探索城市空中交通的商业闭环。

亿航智能：盈利之后的规模化挑战

成为全球首家盈利的eVTOL公司后，亿航智能在2026年面临的核心课题是：如何从“盈利”走向“规模化盈利”。

2024年的高速交付增长能否延续？海外市场拓展能否取得突破？适航标准的国际互认能否推进？这些问题将决定亿航能否从“先行者”真正进化为“领跑者”。

据赛迪研究院预测，2026年低空经济、商业航天、机器人等战略性新兴产业的投资与产出有望保持高速增长，成为拉动装备制造业升级的关键引擎。在这一宏观背景下，亿航的规模化之路值得期待。

尾声：2026，飞向规模化

产业正在从多点探索阶段，进入以综合实力论高低的深度竞争期。

赛迪研究院数据显示，2025年中国商业航天市场规模达2.83万亿元，同比增长21.7%。低空经济作为与商业航天并行的战略性新兴产业，同样驶入快车道。

对于投资者而言，四家公司代表了中国低空经济的核心资产——亿航的“证”、海直的“网”、汇天的“车”、大疆的“链”，共同构成了低空经济从上天到落地的完整拼图。

当行业从“政策驱动”走向“商业驱动”，从“概念验证”走向“规模化落地”，能够留在牌桌上的，将是那些真正打通了技术、适航、生产、运营完整链条的企业。

2026年，或许正是这一逻辑开始兑现的起点。

2026年行业展望：从"万亿预期"到"场景落地"

确定性趋势

eVTOL量产交付启动：2026年将成为eVTOL商业化元年，亿航智能、小鹏汇天、沃飞长空等头部企业进入交付周期，预计全年交付量超5000架，对应市场规模95亿元。

无人机物流网络成型：深圳、杭州等试点城市无人机物流航线常态化，"分钟级"配送成为现实，大疆、顺丰、美团等企业争夺低空物流标准制定权。

基础设施投资高峰：低空起降点、充电网络、空管系统进入建设高峰期，预计2026年基础设施投资超500亿元，中信海直等运营商受益。

结构性风险

适航取证进度不及预期：eVTOL适航审定涉及电池安全、飞控系统、空域融合等复杂环节，若2026年取证延迟，将直接影响量产节奏。

商业模式验证困难：低空游览、城市通勤等场景的盈利模式尚不清晰，C端消费者接受度与支付意愿需市场检验。

空域管理政策收紧：安全事件（如无人机坠落、空中碰撞）可能触发监管政策收紧，影响产业发展节奏。

结语：

2026年的低空经济，正站在"万亿市场"的门槛前。亿航智能的适航领先、中信海直的运营网络、小鹏汇天的量产突破、大疆创新的生态霸权，四大龙头以不同姿态迎接产业爆发。这不是一场零和博弈，而是低空经济从"概念"到"产业"的集体跃迁。

当EH216-S在深圳湾上空完成第1000次载人飞行，当"陆地航母"从广州工厂驶向全国，当大疆物流无人机在长三角织就"分钟级"配送网络，中国低空经济的2026年，或将重新定义城市出行的边界。而四大龙头的财务数据与战略卡位，正是这场变革最真实的注脚。