12月24日，广发基金发布公告：百亿级明星基金经理刘格菘因“工作安排”正式卸任其管理时间最长、最具代表性的产品——广发小盘成长混合（LOF），这一消息迅速引发市场广泛关注。

自2017年6月19日接手该基金以来，刘格菘已执掌这只产品长达8年6个月，任职期间累计回报达127.74%，老K觉得这个基金可以说是刘格菘投资生涯的代表性作品，没有之一。

数据来源：Choice，截至2025.12.24，下同

广发小盘成长混合成立于2005年，是市场上历史较久的主动权益类基金之一，也是一只10倍基。

刘格菘自2017年接任后，凭借对科技与成长股的精准把握，带领该基金在2019—2020年结构性牛市中大放异彩，净值一度逼近6.44元高点。

截至离任，基金累计净值为5.2520元，A类份额规模仍达56.45亿元，显示投资者基础依然稳固，刘格菘离任也不是毫无预兆。

近年来，该基金表现承压。据三季报披露，过去三年亏损16.04%，跑输业绩比较基准近47个百分点；过去五年亦亏损19.28%。

为扭转颓势，广发基金早在2025年3月便增聘吴远怡、陈韫中两位基金经理与刘格菘共管。

在增聘基金经理后，接下来两个季度该大幅调仓，很明显和刘格菘的风格不一致——二季度重仓军工股，三季度除了重仓军工还新增了AI与医药板块。

该基金近半年的业绩也出现了很明显的好转。各阶段业绩都处于优秀水平，说明增聘基金经理后，效果是很好的。

既然新的基金经理能做得更好，那么经过约9个月的“老带新”过渡，就可以顺利完成交接了。刘格菘离任，该基金由吴远怡、陈韫中二人继续管理。

从社区的反馈来看，基民对刘格菘的离任是乐见其成的，没有太多的不安情绪。所以老K感觉广发小盘成长的基民不需要什么应对办法。

广发小盘成长并非刘格菘今年唯一卸任的产品。早在2025年9月，他已卸任广发多元新兴股票基金，由周智硕独管。该产品在其任内累计回报高达140.03%，为刘格菘所有产品中收益最高者，但近三年大幅跑输业绩基准。

至此，刘格菘在管产品由6只减至4只，包括广发创新升级、广发双擎升级、广发科技先锋和广发行业严选三年持有，其中，仅前两只为其独立管理，其余均有共管基金经理，有些基金今年表现还不错。

但是，如果看近3年的业绩还是很差，都大幅跑输业绩基准。

接下来，可能要观察刘格菘的广发双擎和广发科技会不会增聘基金经理了，如果这两只基金也增聘新的基金经理，那么会有什么结果，大家可以猜想一下。

老K觉得如果基金业绩一直没有起色，作为基金经理又不去根据市场变化做调整，那么基金公司对基金经理做一些调整是很有必要的，只有这样才能保证基民的利益。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识相关基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。$广发小盘成长混合（LOF）(F162703)$ $广发双擎升级混合(F005911)$ $广发科技先锋混合(F008903)$