杜家升：2026年4月28日商品期货走势收盘复盘及后市预测

一、市场整体回顾

4月28日，国内商品期货市场收盘涨跌不一，能源化工板块延续强势领涨，贵金属及部分新能源品种承压走弱。截至收盘，液化气、瓶片涨超6%，燃料油涨超5%，沥青涨超4%，原油、PTA、甲醇、乙二醇、聚丙烯等涨超3%，短纤、PVC等涨超2%，NR、菜籽粕等涨超1%；跌幅方面，沪银跌逾3%，玻璃跌逾3%，沪锌、多晶硅等跌超2%，沪铝、纯碱等跌超1%，氧化铝、螺纹钢等小幅下跌。黑色系全部下跌，焦炭跌1.62%，钢材系小幅走低。

市场核心驱动来自多重因素共振。地缘层面，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡持续处于实质性少通航状态。伊朗向巴基斯坦递交停战条件，包括解除对伊朗封锁、释放被扣押船只及船员、解冻伊朗被冻结资产等，但美方冷处理了伊朗的条件，特朗普取消了美方代表赴巴基斯坦与伊朗会晤的行程，市场对短期内谈判取得突破的预期降温，全球石油供应中断的紧张局势延续。宏观层面，央行今日开展435亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.4%，当日有50亿元逆回购到期，实现净投放385亿元，货币政策延续适度宽松基调。品种层面，多晶硅上周大幅反弹刺激多家生产企业计划复产，叠加西南地区丰水期即将到来，“反内卷”炒作情绪消退，盘面回归供需逻辑。

二、各品种走势分析与后市预测

焦煤2609合约： 今日焦煤主力合约震荡走弱，收于1266.5元/吨，跌幅0.51%。主要受蒙古地震事件激发市场情绪后，节前避险资金流出影响，煤焦整体订单回落，期货价格上涨快于现货，主因下游现实的反馈略不及预期，螺纹偏弱而钢坯尚可。供应端，国产煤矿持续复产，蒙煤通关高位运行（甘其毛都日均约1400车），海煤进口增量可期，高供给持续压制焦煤价格。需求端，铁水产量微幅回落至239.32万吨/天，刚需增量受限，但节前钢厂补库意愿较强，为价格提供底部支撑。

预计短期焦煤延续震荡格局，上有供给压制、下有补库支撑，五一节前提保效应增强，资金扰动加剧。后续操作上可关注1240-1250区间支撑，站稳可轻仓试多，防守1225，目标看1275-1290附近；注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

沪金2606合约： 今日贵金属市场延续承压态势，沪金主力合约跌1.76%，报1022.10元/克。美伊和平谈判陷入僵局、霍尔木兹海峡通行持续受阻，全球石油供应紧缩预期推动油价走高，通胀忧虑重燃推高利率预期，盘面买盘缺乏有力支撑。短期来看，当前美国财政赤字因关税政策与军费开支增加而居高不下，叠加投机多头已充分出清，为后续金价上行提供支撑，但现阶段暂无明确增量催化，贵金属大概率延续震荡偏弱的走势。

预计短期金价延续弱势。沪金关注1030附近压制，继续偏空操作为主，看1000-1010区域支撑。注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

沪银2606合约： 今日沪银延续大幅下跌走势，主力合约跌3.87%，收盘于18068元/千克，跌幅居商品期货市场前列。白银工业属性使其对利率预期与经济增长预期更为敏感，在油价维持高位的背景下，全球增长放缓担忧升温，叠加通胀忧虑推高利率预期，银价承压尤为明显。

预计短期白银延续弱势。沪银关注18360-18400区间逢高做空，防守18610，短期看17766/17200附近支撑。注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

纯碱2609合约： 今日纯碱震荡走弱，主力合约下跌1.43%，收盘于1237.00元/吨。供应方面，河南中源化学、天津碱厂设备恢复，纯碱产能利用率升至85.19%，存量和检修装置复产，截至4月27日国内纯碱厂家总库存181.43万吨，较上周四降5.33万吨，库存去化但绝对水平仍处高位。需求端，临近月末下游采购不积极，下游节前备货基本完成，仅为刚需补库为主，存货意向不足。现货方面，华北地区送到1250-1320元/吨，华东送到1260-1320元/吨，华中送到1230-1320元/吨，重心暂稳。

预计短期纯碱延续低位震荡格局，供需矛盾持续制约上行空间。操作上可关注1220附近支撑，企稳后短多跟进，防守1200，目标看1250-1265附近；节奏上以区间短炒为主，注意节前提保风险，具体以实际盘中操作决策为主。

橡胶2609合约： 今日橡胶主力合约偏强运行，收于17395元/吨，涨幅1.45%。供应端存在阶段性支撑，东南亚主产区受高温干旱天气影响，割胶效率受限，泰国原料胶水、杯胶价格持续走高，国内云南、海南产区处于开割初期，产出释放缓慢，短期原料端收紧预期仍在。但夜盘方面的增仓幅度有限，主力对高位仍偏谨慎，未形成单边押注，且随着产区逐步全面开割，后续供应增量预期持续压制上行空间。需求端整体表现平淡，下游橡胶轮胎企业开工平稳，但终端汽车及重卡消费偏弱，成品库存偏高，企业原料补库偏谨慎，刚需采购为主，难有集中放量。库存端青岛保税区库存缓慢去化，但去化节奏不及预期，整体库存压力仍存。当前橡胶供需呈弱平衡格局，利好题材与偏弱需求相互博弈，品种缺乏单边驱动。

预计短期橡胶延续偏强震荡的走势，操作上回踩低多为主，关注17200-17260附近支撑，防守17100，看17600附近压制，注意风险，具体以实际盘中操作决策为主。

原油2606合约： 今日原油延续震荡偏强运行，日盘涨超3%。地缘方面，美伊和谈陷入僵局，特朗普取消美方代表赴巴基斯坦与伊朗会晤行程，霍尔木兹海峡持续处于实质少通航状态，公布的航运数据显示过去24小时内至少有七艘船只（主要是干散货船）穿越海峡，这与近日的低迷活动态势一致。国际能源署称这场冲突正在造成历史上最大规模的供应干扰。供需方面，当前霍尔木兹海峡通航量远低于正常值，全球约10%石油航运受阻，支撑油价维持高位，但地缘计价边际效应有所弱化。国内宏观方面，央行今日净投放385亿元，流动性环境偏暖。

预计短期原油延续高位震荡偏强，地缘冲突阶段性升温的风险仍存，但需警惕地缘缓和消息触发油价大幅回落的双向波动风险。昨天的走势符合我的预期，今天的操作上还是以逢低短多为主，关注655附近支撑，逢低短多，看685附近压制，注意地缘消息面变化，节前控制仓位。具体以实际盘中操作决策为主。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升