2025 年11月10日早盘，年内涨幅超 170% 的新泉科技在低开 2.3% 后突现闪崩，半小时内股价直线下挫触及跌停板。

截至收盘，该股报收 61.46 元 / 股，较年内 87 元高点已跌去近三成。

这并非孤立案例 —— 当日市场中共有 10 股封死跌停，其中淳中科技、德固特等前期强势股均上演 "高台跳水"，揭示出当下市场的深层风险逻辑。

从五年长周期观察，新泉科技股价自5元起步的27倍涨幅本已堪称惊人。若聚焦年内表现，其从 32 元启动、仅用 8 个月突破 87 元的走势更显疯狂。

但资本盛宴背后，该股动态市盈率已超行业均值 3 倍以上，而公司三季报显示主营业务毛利率同比下滑 5.2 个百分点，业绩增速与股价涨幅形成明显背离。

这种 "空中楼阁" 式的上涨，本质上是由游资接力形成的资金驱动行情。

此次闪崩可视为市场自发的价值回归。参考同日跌停的淳中科技案例：这家计算机设备企业虽创下 27 倍累计涨幅，但三季报转亏的财务数据令 8619 倍的静态市盈率显得荒诞。

资金在击鼓传花游戏中突然意识到，当击鼓声停止时，最后一棒接盘者注定要为虚高估值买单。

新泉科技的技术形态更具典型性 ——11 月 9 日创出历史新高后，MACD 指标已呈现顶背离，筹码分布显示获利盘比例达 92%，任何风吹草动都可能触发多杀多踩踏。

当前市场正经历结构性分化，虽然沪指重回 4000 点，但资金明显流向低估值板块。

统计显示，近两周机构从高位题材股撤出超 200 亿元，转而加仓破净周期股。

这警示投资者：对于脱离基本面的概念炒作，应及时识别风险。毕竟股价可以暂时偏离价值，但终将回归 —— 正如巴菲特所言："潮水退去时，才知道谁在裸泳。"