《债务117%的法国，还能优雅多久》

——预算过关了，但真正的考题才刚开始

巴黎议会熬了四个月夜，预算案终于落地。

可有意思的是，文件通过那一刻，债券市场并没有鼓掌。为什么。因为这更像一次“技术性通关”，而不是结构性解困。

核心数字摆在桌面上：赤字率目标5%，公共债务占GDP的117.4%。欧盟的纪律线是3%。这差距，不是小数点问题，而是方向问题。相比2025年的5.4%，确实回落了0.4个百分点，但距离真正的财政修复，还有一条塞纳河那么宽。

更微妙的是政治过程。为避免法案被否，政府三次动用宪法机制推进。议会大厅里反对党拍桌子，外面债市收益率起伏。这不是强势，是脆弱平衡。当财政必须靠“程序加速”才能落地，本身就是政治碎片化的信号。

机制在哪里卡住。高福利的刚性支出，遇上低增长时代。医疗、养老金、补贴，每一项都是选票；削哪块，都可能引发街头情绪。于是预算成了拼图——公共支出收紧，却在国防上增加投入。地缘风险上升，“安全优先”成了现实逻辑。问题是，债务像慢性病，拖得越久，利息负担越重。

高债务不是一次性爆雷，而是长期压缩政策空间。一旦市场情绪转向，风险会被放大。法国今天的困境，是欧洲福利模式在低增长时代的压力测试。

预算可以通过，信心却需要时间修复。真正的稳定，从来不写在法条里，而写在增长曲线里。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）