市场连续多日地量震荡，今天终于迎来了久违的放量普涨！

两市超4100家个股飘红，中位数涨近1%，成交量放大至1.85万亿。

今天虽然放量，但还没到2万亿，量能能否持续放大并站稳2万亿上方，是判断反弹延续性的重要参考。

从盘面上看，AI赛道全线反弹，光模块、CPO、PCB等板块集体走强，带动做多人气快速回暖。

今晚，美联储加息的靴子即将落地。几乎所有华尔街主要银行都预计美联储将在9月份加息。

而重点来了，关键是沃什随后发表的讲话。

近期，整个光通信产业链释放出一个值得关注的信号：海内外多家厂商订单已经排至2027年，部分企业长单锁定到2028年。

从市场规模来看，光模块整体市场已达680亿美元，其中800G及以上高端产品成为增长主力。

根据部分市场机构，2028 年市场规模或达 1302 亿美元，复合增速约 69%。

另外，近期光博会现场的火爆场景直观印证了行业供不应求的现状：DSP电芯片产能紧张已成为卡住行业整体产能释放的核心瓶颈。

而外部层面，FCC未对国内头部光模块企业出台禁令，本轮新规未直接点名国内头部厂商，短期压制有所缓解。

从产业链逻辑来看，光通信产业链可从五个细分环节观察，各环节产业逻辑与景气度不同。

光芯片是光通信产业链中技术壁垒最高、供需矛盾突出的环节，也是当前行业的主要矛盾所在。

高端EML芯片国产化率不足10%，尤其是技术壁垒极高的200G EML芯片。

全球范围内能稳定量产的厂商寥寥无几——其制造难度是100G产品的2.5至3倍，行业普遍预期大规模交付要等到2026年四季度才会启动。

更值得关注的是高功率CW激光器的供给缺口，单台CPO交换机需搭载128颗该类芯片，随着CPO技术渗透率提升，市场缺口将持续拉大。

无论后续行业技术路线如何演变，可插拔光模块离不开EML芯片，硅光、NPO、CPO等新技术也需要高功率CW激光器支撑，芯片环节有望受益于行业景气度回升。

产业端头部企业已纷纷加码扩产，锁定未来数年大客户订单，国产替代进程正从“可用”向“好用”迈进。

MPO无源器件是光通信行业中量价齐升逻辑清晰的细分赛道。

800G、1.6T高端光模块迭代直接带动MPO需求扩容，二者配比基本达到1:1，需求增长具备确定性。

产品涨价主要来自两大逻辑：

一是芯数升级，从12芯逐步升级至24芯、48芯，单颗价值量显著提升；

二是小型化连接器持续渗透，新型MMC尺寸仅为传统MPO的三分之一，同时具备30%-50%的溢价空间。

目前行业需求持续爆发，相关企业营收大幅增长，赛道规模明年大概率延续翻倍增长态势。

小型化升级仍处于起步阶段，随着AI算力中心对高密度连接需求的提升，MPO无源器件的量价齐升逻辑将进一步强化。

光纤光缆是当前业绩兑现度最高的细分赛道，转变为AI算力建设不可或缺的核心刚需品类。

AIDC算力中心大规模建设带动光纤需求爆发式增长，预计2027年相关光纤需求将从1亿芯公里翻倍至2亿芯公里

国内运营商集采、海外长期订单持续落地，充分验证了行业量价齐升的趋势。

与光模块相比，光纤光缆的技术门槛相对较低，但需求确定性更高，业绩兑现节奏更快，是业绩兑现节奏相对较快的环节。

对比热门的CPO技术，NPO商业化落地节奏更快，最大优势是传统光模块厂商可以直接切入布局，不需要大幅改造、重构现有产线。

按照行业测算，2027年下半年NPO市场需求会逐步落地，2028年或进入规模化放量阶段，2027 年出货量预计约 500 万只。

该技术依托成熟的可插拔供应链，产品良率稳定、设备维护便捷，既是行业过渡方案，也是具备长期落地价值的技术路线。

短期来看，2026年四季度的采购意向能否落地为真实订单，是观察赛道走势的关键。

目前海内外落地进度超预期：谷歌计划2026年下半年推进多通道NPO采购，腾讯云也将在2026年四季度开展超节点试部署，叠加华为牵头推进NPO多源协议标准化，产业氛围持续升温。

OCS赛道正摆脱对谷歌单一客户的依赖，英伟达、OpenAI等头部企业纷纷入局，行业从单点定制走向多客户普及，远期成长空间翻倍。

机构上调2030年OCS市场规模预期至80亿美元，2026年出货量有望接近6000台。

OCS技术的核心价值在于降低光通信系统的功耗与成本，随着AI算力规模持续扩张，其对光交换效率的要求不断提升，OCS的渗透率有望快速提升。

从产业节奏来看，2026年是OCS商业化落地的关键节点，具备先发优势的企业有望获得更好的产业卡位。

当前光通信板块估值处于历史低位，但实际受益程度仍以订单与业绩兑现为准。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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