近期A股市场在政策预期逐步明朗后迎来风格切换的关键窗口。尽管大盘指数整体呈现震荡整理态势，但盘面之下，涨价逻辑与科技成长两条主线交替活跃。供给约束下的业绩弹性与产业趋势下的成长空间，正成为当前资金布局的核心逻辑。在业绩确定性与成长空间的博弈中，具备核心竞争力的龙头品种有望持续获得市场青睐。

2025年中国半导体产业总投资额达7,841亿元，同比增长17.2%。在全球半导体行业处于周期性调整的大背景下，这一增长体现了中国半导体产业的发展韧性，也反映出国内推进供应链自主可控的坚定战略。各细分领域投资呈现明显结构性特征，半导体设备、材料领域大幅增长，成为产业投资亮点，其余领域则随产业发展阶段呈现不同发展态势。

黄金大幅回落，主要原因在于去年底开始涌入的炒作资金逐渐离场。炒作情绪的退场，也使得金价回归理性成为可能，市场的长期机制逐渐开始回归，预计这种消化周期预计需要几个月时间。对于黄金，参与价值不大，且其波动过于剧烈，观望为宜。国内聚焦政策、经济验证及增量资金回补进展，主要指数已临近前高，预计震荡轮动为主，预计美联储4月不降息，沃什担任主席后，下半年基准情形降息1次25bps。

看好银行，2026 年选股意义重大，优质银行有望率先向1 倍PB 修复。年初至今银行板块跌幅居前，估值回落至仅约0.6 倍PB，当前A 股银行股息率约为4.8%，大多银行股息率超过5%，险资对银行股的配置还是进行时。

因此，在选股层面，建议聚焦两大主线，1）基本面边际改善下实现资产扩表的优秀城商行：重庆银行（区域β、利润表持续修复+转债补资本诉求明确）、苏州银行（扎实拨备，营收、利润双改善+扩表逻辑明晰）、宁波银行（管理层变动落地+拨备下行压力过峰+利润筑底改善）。2）房地产政策强化下有望困境反转的底部股份行：兴业银行（地产压制较深、基本面筑底、转债诉求明确+指数权重股）、中信银行（更早消化地产等包袱的利润正增股份行）、招商银行（基本面标杆股份行，且股息率更高于大行）。

上证指数出现补跌行情，近期的热门板块可谓是轮番下跌，这样的走势直接导致了投资者苦不堪言，投资者对外围的地缘政治不确定性产生“恐慌”，这就导致了开盘不管是高开还是低开，一定会低走再来看当天的行情。A股市场大概率延续震荡结构分化的特征，核心驱动力将由情绪博弈转向两会政策落地与年报业绩验证的主线。市场对全球能源供给和航运安全的担忧显著抬升，国际油价与黄金价格一度冲高，全球股市短期承压，A 股亦在风险偏好回落下出现调整。

创业板指数还是跌破了120日线，这种盘面说明近期中小盘股跌幅加大出现明显补跌，这与机构资金持续减仓有关，这里要考虑一个问题：“市场到底了，那么中小盘股势必将会领先反弹；要是市场还要跌，中小创个股将会是之后的重灾区！”从宏观基本面来看，尽管CPI 受季节性因素影响有所回落，但PPI 同比降幅持续收窄，叠加4月传统开工旺季来临，工业开工率有望稳步抬升，为经济基本面提供坚实支撑。综合来看，建议投资者采取“均衡偏成长”的配置策略。