文件编号：A574/0610
刊发时间：2025年11月7日
裁员、增产且放眼长远，低油价下石油巨头的应对之策
裁员、合并机构的同时，坚持增加石油天然气产量，石油巨头被动主动积极应对国际石油市场的低油价，更对长期世界油气需求前景信心满满。
王能全
当前国际石油价格已跌至60美元上下的水平，对于不同的市场主体可以用几家欢喜几家愁来概括。作为国际石油市场的主要玩家之一，石油巨头们某种程度上代表着当今世界石油工业的水平和能力。面对2025年以来不断走低的国际石油价格，石油巨头纷纷采取多种措施积极应对。依据行业机构和专家们的资料，本文将介绍当前低油价情况下石油巨头的应对举措，从一个侧面了解当前世界石油行业严峻局势的同时，也对未来国际石油形势的可能走向提供可资借鉴的参考。
裁员瘦身，超级巨头被动应对低油价
面对不利的市场形势，采取包括裁员等措施渡过难关以求自保，是全世界企业的通行做法，世界知名的石油巨头们也不例外。行业专家茨维塔娜·帕拉斯科娃（Tsvetana Paraskova），2025年10月2日在“石油价格”网站刊登了“超级巨头瘦身以保护股东分红”一文，介绍了这方面的情况。
帕拉斯科娃指出，由于行业整合、油价下跌和技术进步，主要的国际油气公司正在加速裁员和重组员工队伍，以实现成本节约和效率提高；埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油和英国石油等公司已宣布裁员数千人，其中一些公司计划在2027年底前裁员多达25%；由于在低油价和运营成本上升的情况下需要维持股东支出，裁员趋势不局限于石油巨头，还包括美国页岩油和油田服务公司。
在行业整合、油价下跌和技术进步的背景下，世界上最大的国际石油和天然气公司今年都在加速裁员，以寻求进一步削减成本和提高效率。
2024年，当油价从2022年每桶100美元的高位恢复正常时，大型石油公司向投资者承诺了效率和成本节约，这为该行业在2022年和2023年带来了意外的利润。2024年，收益“正常化”，而2025年收益比前几年有所下降，这促使顶级油气公司在油价为每桶60美元的情况下寻求额外的成本节约，而布伦特原油的平均价格在2024年为每桶81美元。
2022年的巨额利润之后，出现了一波整合浪潮，尤其是在美国，埃克森美孚和雪佛龙以及康菲石油公司宣布了数十亿美元的交易，以扩大其页岩业务以及在全球勘探和生产热点的足迹。
随着公司承诺节省数十亿美元的成本和精简结构，合并和油价下跌正在促使整个行业裁员，办公室员工和承包商的数量正在减少，这是为了消除效率低下和过高的成本，同时在油价远低于2022年高点时保持向股东支付的股息。
技术进步，以及机器人工具和人工智能的进步，也在消除一些职位，预计这一趋势将继续下去。
石油巨头加速裁员
最新一家宣布裁员数千人的石油巨头是埃克森美孚，该公司2025年10月初表示，将在全球裁员2000人，其中近一半的裁员来自其加拿大业务帝国石油公司。自埃克森美孚于2024年5月以600亿美元的价格收购先锋自然资源公司以来，该公司已经在德克萨斯州裁掉了约400个工作岗位。
如今，埃克森美孚正加入美国另一家超级巨头雪佛龙、康菲石油和英国石油的行列，宣布裁员数千人。帝国石油公司2025年9月29日宣布，2027年底该公司的重组将减少约20%的员工岗位。帝国石油公司表示：“作为此次变革的一部分，帝国石油公司将进一步将活动整合到其运营地点，加强合作、运营重点和卓越执行。”“我们的全球办公网络是在几十年前非常不同的情况下建立的，”埃克森美孚的一位女发言人通过电子邮件告诉《华尔街日报》。“为了支持对我们成功至关重要的合作，我们正在调整我们的全球足迹与我们的运营模式，并将我们的团队聚集在一起。”
埃克森美孚并不是唯一一家，通过降低间接成本来提高效率和节约费用的公司。以530亿美元收购赫斯公司的雪佛龙公司表示，作为广泛削减成本的一部分，它将在2026年底前裁员20%，其中包括二叠纪盆地的800个工作岗位。
康菲石油公司2024年收购了马拉松石油公司，该公司计划将各职能部门和地区的员工人数削减25%，以简化组织结构并降低成本。
总部位于英国的英国石油公司，正面临着股东削减成本和减少债务的巨大压力，该公司在2025年8月表示，正在加快减少承包商数量和办公室员工。英国石油公司首席财务官凯特·汤姆森（Kate Thomson）在2025年第二季度电话财报会议上表示：“在整个供应链中，我们节省了约9亿美元。到目前为止，我们供应链支出的三分之一以上的削减反映了承包商的减少，这在很大程度上得益于技术进步。”英国石油公司已经将承包商数量减少了3200家，预计到2025年底还将有1200家承包商退出。此外，英国石油公司预计，到2025年底，其正在进行的组织转型，将影响4万名员工中的6200个职位。汤姆森补充道：“除此之外，我们将继续严格审查我们所有业务和职能部门的剩余承包商活动。”“预计大部分退出将在2025年第四季度进行，我们预计从2026年第一季度开始将实现实质性的增量节约。”
裁员打击了整个行业
通过裁员来节省成本的不仅仅是石油巨头。美国页岩油公司也在寻求整合、协同效应、提升效率和削减成本，以便在美国油价低于每桶60美元（今年晚些时候可能更低）的情况下维持股东支出。就目前而言，他们预计将以最小的策略调整，来利用价格的下跌。第一个调整，包括推迟完井时间，增加产量，减少意义不大的工作。
钻井活动放缓，也已经波及到油田服务公司。例如，哈里伯顿已经开始在至少三个业务部门裁员，裁员幅度从20%到40%不等。这些削减是在成本上升、油价疲软，以及整个行业波动性加剧的情况下进行的。
2025年9月，一家油田服务公司的高管，在对最新的《达拉斯联邦储备银行能源调查》发表的评论中表示：“由于油价低迷，原材料和成品及供应成本上升，石油和天然气行业大幅度放缓。”“运营商不太倾向于利用外部服务，并继续减少自己的劳动力。”
一家勘探和生产公司的另一位高管表示：“政府正在推动每桶40美元的原油价格，加上对外国管材征收关税，（投入）价格上涨，钻探将消失，石油行业将再次失去宝贵的员工。”
增加油气产量，超级巨头主动应对低油价
除了裁员瘦身的被动措施之外，面对2025年以来国际石油市场的供过于求，超级巨头们追随欧佩克+的行动，也不断增加自己的油气产量，希望通过自身较高的运营效率和较强的竞争能力，积极主动地应对国际石油市场的低油价。
2025年10月29日，“世界石油”网站刊登了彭博社的米切尔·费曼（Mitchell Ferman）和凯文·克劳利（Kevin Crowley）的“随着原油价格下滑，石油巨头加入欧佩克增产行列”一文，指出尽管原油价格疲软，欧佩克及其盟友的供应增加，全球最大的石油公司预计将继续推进加快产量增长的计划。
据彭博社收集的分析师估计，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、英国石油和道达尔能源公司2025年的产量可能增长3.9%，2026年可能增长4.7%。这些增长，包括新项目和收购，似乎是为了利用2026年下半年油价有望回升的机会，但它们可能在短期内加剧供应的过剩。
Janus Henderson管理着约4570亿美元的资产，其研究分析师诺亚·巴雷特（Noah Barrett）表示：“他们从长远来看，2030年后石油需求将更具弹性。”“如果他们今天不进行投资，那么当价格上涨时，他们的投资组合将真正处于不利地位。”
随着疫情后石油需求的回升，全球最大的能源公司多年来一直保持着巨额利润，但现在它们正感受到原油价格的压力，2025年原油价格下跌了约14%，接近四年来的最低点。作为回应，他们正在裁员、减少低碳投资和削减股票回购，以将资金投向其业务中最有价值的部分：石油和天然气生产。
巴克莱银行分析师贝蒂·江（Betty Jiang）表示：“进入市场的所有供应，都在减少欧佩克的闲置产能。因此，隧道尽头出现了曙光。”“无论是2026年下半年还是2027年下半年，平衡都会收紧，这只是时间问题。”
美国最近对俄罗斯主要石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁，为2025年油价下跌提供了喘息的机会，布伦特原油上周上涨7.5%，至每桶65美元以上。但进入2026年，石油市场供过于求，石油输出国组织及其盟友仍专注于增加供应。
超级石油巨头向这样的市场增加石油供应似乎有悖常理，但高管们着眼于未来，届时原油可能不会那么充足。尽管增长缓慢，但石油需求仍在增长，而美国页岩油以及圭亚那和巴西新油田的供应，可能会在本十年的后五年减速。
这种增长主要来自三个方面。第一个是过去几年的投资，现在正在取得成果，比如雪佛龙在美国海湾的巴利摩（Ballymore）项目；第二个是新项目，比如埃克森在圭亚那的Uaru开发项目；第三是收购，这增加了公司自己的产量，但没有增加全球的供应，最典型的例子是埃克森美孚收购先锋自然资源公司和雪佛龙收购赫斯公司。
美国大型石油公司正在这三个领域推进，而壳牌和英国石油目前专注于前两个领域，这是因为它们的股票价值较低，使得交易更难完成。这一趋势与疫情期间油价的低迷形成鲜明对比，当时由于石油需求迅速下降，他们不确定石油需求何时会恢复，公司削减了资本支出，并放缓了大型的项目。
除彭博社的这篇文章之外，行业专家伊琳娜·斯拉夫（Irina Slav）也于2025年10月30日在“石油价格”网站刊文指出，大石油公司第三季度的收益正在公布，天然气，特别是液化天然气，是这些公司的主要关注点，壳牌、英国石油公司、道达尔能源、埃克森美孚和雪佛龙都在进行重大投资和扩张计划，以应对不断增长的全球电力需求；尽管国际油价下跌，预计供应过剩，但大型石油公司预计将在2025年和2026年增加石油和天然气产量，这表明它们对需求弹性的信心与其他一些预测形成了鲜明的对比。
根据路透社发布的初步财报概述，分析师们似乎感兴趣的是，大型石油公司在2026年计划在支出、生产和可能的收购方面做些什么，他们想知道雪佛龙与赫斯公司的合并进展如何，埃克森美孚的下一个收购目标是什么，以及欧洲大型石油公司在油价较低的环境下将如何处理其股票回购和股息。最后但并非最不重要的一点是，分析师们希望听到这些超级巨头的天然气计划。
随着人工智能推动全球电力需求激增，天然气作为两全其美的能源重新成为人们关注的焦点：比风能和太阳能更可靠，比煤炭排放更低。例如，壳牌在2025年10月早些时候的交易更新中表示，其天然气业务将提振其第三季度的整体业绩。第三季度，壳牌报告其液化天然气业务稳步增长。该公司早些时候宣布，计划将其液化天然气业务转变为未来十年的首要任务，以应对需求的预测。
英国石油也在优先考虑天然气和液化天然气，最近与贝克休斯签订了在印度尼西亚新建液化天然气工厂的合同，还赢得了针对维吉公司（Venture Global）未交付液化天然气货物的仲裁案。2025年10月底，道达尔公司解除了其莫桑比克液化天然气项目的不可抗力，尽管该项目的价格被上调了45亿美元，该设施建成后将拥有4300万吨液化天然气的产能。
与此同时，埃克森美孚计划在2026年第一季度末，宣布其在莫桑比克液化天然气项目的最终投资决定。这家超级巨头的另一个液化天然气项目，高登帕斯项目（Golden Pass）预计将于2025年年底开始运营。
雪佛龙专注于贸易，该公司刚刚与能源转运公司（Energy Transfer）签订了一项液化天然气供应协议，从查尔斯湖工厂交付100万吨液化天然气，使其在20年内每年对该工厂的总采购承诺达到300万吨。大型石油公司是液化天然气的忠实粉丝，与同行一样，这家超级巨头也在全球投资液化天然气的供应。
在石油领域，分析人士认为，超级巨头正在努力应对国际油价下跌的影响。尽管国际能源署估计，2026年每天将有400万桶的供应过剩，但这些公司本身仍保持财务纪律，并计划提高产量。
事实上，彭博社报道称，分析师预计，无论油价如何，2025年和2026年所有石油巨头都将增加石油和天然气产量，这表明大型石油公司并不真正同意国际能源署关于需求和供应的观点，而且押注于需求的弹性，而国际能源署和其他倾向于转型的预测者则认为，需求弹性并不存在。
放眼未来，超级巨头押注长期油气需求
自1859年现代石油工业诞生以来，周期性波动就是国际石油市场的常态，进入21世纪以来波动的次数和幅度都在增加。基于对于行业规律的认识，面对当前国际石油市场的低油价，除被动瘦身、主动增产之外，超级巨头们更着远于长远，押注国际油气市场的长期需求前景。
（一）石油巨头的近忧难掩长期的看涨
2025年10月1日，行业专家伊琳娜·斯拉夫（Irina Slav）在“石油价格”网站刊登了“石油巨头的近忧难掩长期的看涨”一文。斯拉夫指出，道达尔能源将在四年内每年削减10亿美元的资本支出，而雪佛龙、康菲石油公司和页岩油巨头正在裁员和投资；美国页岩油开采正在放缓，欧佩克+未能兑现承诺的增产，需求仍然具有弹性；尽管对回购和股息减少感到不安，但石油和天然气对石油巨头来说仍然至关重要。
道达尔能源公司2025年10月初表示，将在未来四年内每年削减10亿美元的资本支出，雪佛龙和康菲石油公司正在裁员，业内许多其他公司也是如此，页岩油公司也在削减开支。目前，石油行业的形势并不乐观，但不会永远持续下去。
石油行业最近变得更加谨慎是一个事实，来自支持转型的政府能源政策的挑战是一个原因，价格自然波动是另一个原因。现在，几乎所有的预测者都预测，2026年的国际油价会更低。
他们总是提到供需失衡，由于欧佩克的存在，需求不温不火，供应过剩。然而，有趣的是，关于美国页岩行业随意钻探导致供过于求的说法已经停止。一位业内高管表示，也许是因为页岩油气已经“从‘钻井，宝贝，钻井’变成了‘等着，宝贝，等着’”。
因此，主要非欧佩克产油国的钻探实际上是在萎缩，而不是扩大，欧佩克本身也达不到自己的增产目标。到目前为止，欧佩克+成员国已经实现了2025年4月开始的增产的四分之三。交易员和分析师表示，增产幅度可能降至今年晚些时候承诺产量的一半，因为一些成员国接近产能，而另一些成员国正在弥补此前的产能过剩。
换句话说，一方面，美国页岩油生产商不钻探，是因为他们不喜欢目前的价格；另一方面，欧佩克本应向市场供应大量原油，但现在却没有，因为它做不到。与此同时，需求似乎相当健康，最近的证据来自彭博社。该机构报道称，尽管特朗普政府对俄罗斯最大的石油买家印度和中国施加了压力，但9月份俄罗斯石油出口达到了16个月来最高水平。
如果人们对受制裁的石油有如此强烈的需求，除了以折扣价出售的明显原因之外，那么，石油需求的趋势肯定没有一些预测者所描绘的那样戏剧性。需求增长预期疲软，通常有两个标准原因：一是电动汽车销售，二是美国关税及其对全球经济的影响。目前，关税似乎未能削弱印度和中国的石油需求，以中国为最大市场的电动汽车也尚未扭转需求的趋势，增长仍在继续。
可能正是能源市场基本面的这种状况，促使国际能源署在最近的一份报告中关注油气田枯竭问题，该报告基本上证实了石油巨头对该行业看涨前景的预期。毕竟，大型石油公司非常清楚油田的枯竭率，国际能源署让世界其他国家也意识到了这一点。
该机构上个月表示，石油和天然气田的枯竭速度比之前认为的要快，这意味着能源公司需要在勘探上投入更多资金，才能维持目前的产量。该报告是该机构从2021年开始的叙事的重大转变，即到2050年实现净零排放的情景“不需要新的投资”。换句话说，当国际能源署说世界不需要在石油和天然气领域进行任何新的投资时，这在当时拖累了油价，是错误的。这反过来表明，所有那些布伦特原油价格在2026年达到50美元甚至更低的预测，最终可能也都是错误的，石油需求数据往往出乎人们的意料。
即便由于特朗普的关税政策，导致2026 年全球原油供应过剩，但石油巨头们计划削减的开支，仍会对产量造成影响，虽然道达尔能源首席执行官帕特里克·普亚内（Patrick Pouyanne）将这一策略描述为“我们能以更少的投入实现同样的增长。”
一些评论员将重点放在股票回购上，并指出大型石油公司正在削减此类回购，因为油价过低，无法像三年前那样大规模回购。显然，投资者非常喜欢这些股票回购，这也是大型石油公司还能有投资者留在那里的重要原因之一，另一个原因是分红。现在，股票回购不得不削减，也许投资者会大批撤离。
这种观点认为，除非大型石油公司给投资者提供整个世界和火星，否则他们就会转投比如大型科技公司这样的“绿洲”。然而，严肃的投资者也会关注预测和现实世界的数据，而后者表明石油和天然气的长期前景非常光明。最近，英国石油公司在其《能源展望》中就强调了这一点，该公司将石油需求峰值的预测推迟到了 2030 年代中期。欧佩克的长期看涨观点也值得考虑，即使考虑到这种看涨前景的既得利益者，即沙特阿拉伯一直在提高亚洲石油的售价，它不会仅仅为了说服石油贸易商有需求而这样做。简而言之，现实世界的石油基本面再次显现，大型石油公司正在注意到这一点。
（二）石油巨头押注长期石油需求
2025年10月30日，行业专家茨维塔娜·帕拉斯科娃（Tsvetana Paraskova）在“石油价格”网站刊登了“石油巨头押注长期石油需求”一文。帕拉斯科娃指出，尽管原油价格疲软，全球供应过剩，但主要国际石油公司仍在增加产量，预计需求至少会持续到21世纪30年代中期；欧洲和美国的石油巨头正在投资新的油气田开发和勘探，埃克森美孚和雪佛龙等公司的产量达到了创纪录的水平；石油公司对自己的长期战略充满信心，尽管在当前的市场环境下，它们正在削减成本和员工人数，以保护股东的回报。
尽管今年原油价格走弱，全球供应增长继续超过需求增长，但全球最大的几家国际石油公司仍在增加产量，这为未来几个月出现供应过剩奠定了基础。
多年来，欧洲大型石油公司一直试图从包括可再生电力、绿色氢和生物燃料在内的低碳能源项目中获得利润和良好的回报，但大多以失败告终，如今它们又开始投资勘探和新油气田开发。
石油巨头产量创历史新高
美国石油巨头埃克森美孚和雪佛龙，在页岩油储量最高的二叠纪盆地开采了创纪录的石油，同时押注圭亚那和哈萨克斯坦等国的国际项目扩张。继埃克森美孚收购先锋自然资源公司和雪佛龙收购赫斯公司之后，这两家美国巨头在第二季度均报告了二叠纪盆地和全球的创纪录产量。
法国道达尔能源公司预计，尽管油价自2024年以来每桶下跌了10美元，但石油和天然气产量的增加将提振第三季度的收益。
随着欧洲巨头将重点重新转移到其核心的石油和天然气业务上，壳牌和英国石油公司等其他欧洲超级巨头的产量也在上升。这一转变，发生在能源危机使能源安全和可负担性比可持续性更重要之后，而高利率和供应链问题进一步降低了清洁能源项目本已微薄的回报，并使许多新能源企业失去了竞争力。
石油巨头押注强劲的需求
超级石油巨头相信，他们能够承受目前较弱的价格和市场上的过剩，他们与欧佩克+生产国的国家石油公司一起做出了贡献，这些国家石油公司今年一直在扭转减产。
大型石油公司正在超越短期基本面和过剩噪音，决定在石油和天然气方面投入更多的资金，以满足至少到21世纪30年代中期的稳定需求。
今年早些时候，国际能源署将其对石油需求峰值的预测下调了一倍，大型石油公司也认为，到2030年石油需求将不会达到峰值。2024年曾表示，全球石油需求最早将在2025年见顶的英国石油公司，在2025年9月发布的新年度《能源展望》中放弃了这一观点。该公司目前预计，由于效率提升弱于预期，石油需求将一直上升到2030年。
大多数石油巨头都认为，石油消费在本世纪30年代的某个时间点将达到峰值，但没有人预计此后会迅速下降，所有人都表示，到2050年，石油和天然气仍将对全球经济增长和发展至关重要。
“石油和天然气是必不可少的。没有其他可行的方式来满足世界的能源需求，”埃克森美孚在其2025年全球展望中表示。“我们的《全球展望》预测，到2050年，石油和天然气将占世界能源供应的一半以上。我们预计石油需求将在2030年后稳定下来，到2050年将保持在每天1亿桶以上。”“所有可信的主要情景都包括，到2050年，石油和天然气仍将是主导能源。”
壳牌在《2025年能源安全情景》中分析的所有三种情景都发现：“未来几十年将需要每年约6000亿美元的上游投资，因为油气田的枯竭速度是未来潜在年需求下降速度的两到三倍。”
埃克森美孚和现在的欧洲巨头们正在玩一场长期的游戏，以牺牲可再生能源为代价投资新的石油和天然气供应，以新的产量抵消石油和天然气田生产的加速自然衰减。
就连国际能源署上个月也承认，在现有油田产量下降速度加快的情况下，世界需要开发新的石油和天然气资源，以保持产量持平，这是其2021年以来政策的一个重大转变，当时它提出2050年净零情景下不需要“新的投资”。
勘探也重新成为大型石油公司的首要议程，因为这些公司似乎相信他们的产品在未来几十年将有需求。
预计2025年晚些时候和2026年初将出现的大量供应过剩，但这不会推迟石油巨头们的增产计划。他们通过削减数千名员工来削减成本，以保护每桶60美元油价对股东的派息。各公司已承诺节省数十亿美元的成本，精简公司结构，这是为了消除效率低下和过高的成本，同时在油价远低于2022年高点的情况下保持向股东支付的股息。
2025年，石油和天然气产量的增加部分，抵消了油价的下跌。分析师们表示，产量的增加也使全球最大的企业在一年左右的时间里，当过剩的供应得到消除时，利润将会上升。
