2026.03.30    周一    文/南篱

各位好，我是南篱，一个财经人。

过去一周，金价上演了一波“过山车”行情。3月23日金价一度失守4100美元关口，短暂抹去年内全部涨幅；随后自低位企稳回升，上周五收盘报4493.36美元，勉强收复周内跌幅，周线留下一根极长下影线的锤子线阳烛。

周线这样的收线表现，让不少投资者的抄底之心蠢蠢欲动。其实讲道理，近一周时间里，并非没有可把握的机会，关键在于结合时间节点做好判断。

先梳理一下本周重要时间节点，方便大家做好布局：

周二：3月月线收官；

周四：非农数据前置；

周五：非农数据公布（但恰逢耶稣受难日，无行情）；

周六、周日及次周一：清明节假期。

众所周知，国内过节往往意味着国际行情的“渡劫时刻”。参照往年清明期间的金价表现，大多不尽如人意，堪称“清明时节雨纷纷”。但放到今年的行情中，我个人反而认为，若金价能维持这根长下影线的形态，不失为二次探底的好机会。

回顾本轮金价下跌，其实出现了一个关键新变量，来自央行层面的松动信号。在地缘冲突爆发后的两周内，土耳其为捍卫本币里拉汇率，出售及置换了价值超过80亿美元的黄金。这一举动对市场情绪造成了明显打击——要知道，在整个黄金牛市周期中，央行一直是黄金的核心买家，其直接抛售一旦形成规模，不仅会对金价产生直接冲击，更会动摇市场对黄金长期配置的信心。

但大家也需要客观看待这一信号：三月初，土耳其央行本身也是黄金的大买家之一。所以这次抛售看似是利空，实际上在这场被动式抛售中，大多数央行并不会跟风抛售，更可能表现为央行黄金增持步伐的显著放缓。需要重点提防的是，随着地缘战事持续升级，可能会有更多能源进口国为应对石油账单压力，加入黄金抛售的行列。

在今天上午的直播中，我带大家梳理了近期黄金市场的资金流向。黄金ETF在三月以来，共出现19次变动，其中仅5次为增持，大大小小的减持高达14次，正面临自2022年以来最大规模的资金净流出。要知道，过去14个月里，黄金ETF仅有一个月出现净流出，持续的资金流入为同期黄金70%的涨幅提供了重要支撑。然而本月资金流向急转直下，此前年内积累的所有资金净流入已悉数被抹平。

除了ETF投资者，对冲基金也加入了抛售行列，将黄金净多头头寸削减至去年10月以来的最低水平。ETF投资者对利率变动尤为敏感，而当前利率高企的环境，正是压制金价的主要因素之一。

不过对于多头投资者来说，也无需过度恐慌。尽管金价短期承压，但逢低买入的资金已开始浮出水面。上周五，投机性资金推动金价反弹约3%，从短期来看，一旦中东局势缓和，本次回调将成为绝佳的“买入良机”。从长期来看，美国自身的财政压力以及债券公信力问题，都将继续为黄金提供支撑。

再从技术面来看，周线的长下影线已经呈现出多头欲反攻的态势。判断起来也很简单：只要金价不破前低，这根锤子线就会成为标准的反转信号。但前低4099美元的位置，对普通投资者来说参考意义不大，距离当前行情过远。所以结合时间节点来看，前期4300—4250美元区间的宽幅支撑有效即可。

短期来看，小时图前期的五浪结构早已失效，取而代之的是横盘收敛形态，比如当前的收敛三角。经过今日测算，短期支撑位于4360—75区间，这恰好也是近期低点区域。上周五金价未能进一步下跌，也说明中枢支撑同样有效，当前中枢4467—70一带，可在美盘期间重点关注趋势变化。

上方阻力则是4545—50的前高一带，这里也是上周五金价的承压位，行情会面临同步阻力。但关键问题在于，上周那些对4600美元充满渴望的买盘，是否会趁此次反弹发力？目前来看，就差这关键一线，一旦成功破位，下一目标将指向4600—30区间。

暂时就先梳理这些。非农数据公布前，金价震荡反而不是坏事，虽然行情波动小，但数据依然会正常公布。大家切记，本周操作一定要结合时间节点配合。说实话，我还是蛮期待清明假期期间，金价能给出一个次低点，为后续筑底打下基础。

免责声明：文章不作为建议仅供参考，具体交易思路将在实盘给出。

本文只代表个人观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！