提及日本，不少人的第一反应是，其发达、有序，科技实力强劲，堪称亚洲现代化的典范。然而，又有谁能够料想到，这个国内生产总值依旧稳固位居全球第三的经济大国，现今却背负了高达1342万亿日元的政府债务，此数额创下了历史最高纪录。经过换算可知，每一个日本人自出生的那一瞬间起，平均就要承担超过990万日元的债务，这等同于一个普通的上班族在不吃饭、不喝水的情况下，辛勤工作十几年才能够偿还完毕。更为令人痛心的是，这并非是一场即将结束的艰难徭役，而是一场看不到尽头、被迫让全体民众都参与其中的“为国家偿还债务”的持久长跑。

一个发达国家，怎么就把日子过成了这副模样？

它几十年积攒下来存在的结构性顽疾之中，藏着答案，那是一场有着多重病因相互叠加起来的系统性危机。

最处于首要位置的，即为少子老龄化这个对未来进行吞噬的黑洞。当下日本65岁以上人口所占比例已然突破28.9%，这表明每三个人之中就存在一个老人。养老、医疗、护理这些属于刚需的支出每年都在急剧上涨，在2026财年社保预算高达39.1万亿日元，差不多吃掉了财政支出的三分之一。然而在另一边，劳动力持续呈现萎缩状态，年轻人数量愈发减少，创造财富人员变少，交税的人自然而然也就变少，税收增长极为缺乏动力。这边是花钱的老人数量正在增多，那边是挣钱的年轻人数量在减少，收入无法满足支出该怎么去做呢？就得凭借发行新的债券去填补旧有的亏空。在过去的十年时间里，日本国债依存的程度常年处于超过百分之四十的状态中，当疫情最为严重的那个时段，甚至飙升到百分之七十五，简单来讲，也就是运用子孙后代明天所拥有的资金，去填补国家当下所存在的漏洞。

更加糟糕的是，以往各届政府所采取的政策应对措施，不但没有将火熄灭，反倒好似朝着火堆之中增添了一把干燥的柴禾。为了应对疫情所带来的冲击以及经济的持续低迷状态，日本政府投入了近20万亿日元的预备费，并且还接连不断地推出了大规模的财政刺激计划。2026财年的国家预算直接突破了122万亿日元，再次创造了历史最高纪录。高市早苗内阁所推行的所谓“早苗经济学”，其核心的思路依旧是顺着原来的道路行进：依靠政府发行债券来扩大投资，再借助弱势日元来拉动出口。可是最终的结果又是怎样的呢？巨型企业出口后账目表面上显得好看了，然而，占据日本企业总数百分之九十九的中小型企业却陷入了极大的困境。进口进来的原材料以及能源的价格如同翻跟头一般持续往上升，成本高到了令人几乎无法呼吸的程度，所获取的利润还未来得及捂热便被无情地吞噬掉了。

更具致命性的是，这样一套玩法致使内需完全“躺平”。需清楚，日本经济里消费占据GDP近60%，这才是经济真正的稳定支撑因素。然而这些年当中，普通民众的工资连续多年呈现实际负增长状态，可物价却不断上升增长。自去年起始，大米价格上涨了六成，电费、燃气费以及日常食品等各类物品，都在不断刷新价格记录。普通民众并非是不愿意去花钱，而是根本就不敢花钱。工资没有增长上升，未来情况不明朗、不确定，到手的那一点点钱还要被通货膨胀偷偷地侵蚀掉一部分，谁还敢于把钱拿出来进行消费呢？若是没有人进行消费，那么企业便会更加不敢为员工增加薪资，如此就形成了一种没有解决办法的恶性循环。

于这个循环核心位置的日本央行，更是被逼迫至一处绝境。通货膨胀持续经过51个月呈上扬态势，依照经济学的常理认知，此时此刻应当提升利率以使经济热度得以降低。然而一旦提高利率，政府即刻就会走向瓦解——在2026财年，仅仅是偿还国家债务的利息就需要耗费31.3万亿日元，差不多是预算的四分之一！倘若加息，财政瞬间就会陷入崩溃，国家极有可能直接陷入破产境地。要是不加息，日元就会持续贬值，进口物品变得更加昂贵，通货膨胀愈发猛烈，老百姓将会更加困苦。向左是陡峭的悬崖，向右是幽深的深渊，前进后退都面临困境，左右两边皆是隐患。

市场老早就以实际行动表明态度，给日本日后的发展态势亮出了警示信号。日本国债此刻正面临着极为疯狂的抛售情形，整整40年期的国债收益率已然创下了有史以来的最高纪录，就连10年期的国债收益率也一路飙升到了27年以来的高点，更为罕见的是，目前已然出现了仅仅只有抛售而没有购买的窘迫局面。投资者心里那点计算得失利弊的账可都是算得明明白白的：日本政府所背负的债务在国内生产总值中所占的比重已然突破了240%，这一比例已将美国与欧洲远远地甩在了后面。并且在过去的40年时间里，国债的规模整整涨了10倍之多，然而国内生产总值却仅仅只是增长了1.9倍。这压根儿就不是一种能够持续下去的经济运行状况，而是一场充满危险性的、依靠借新的款项来偿还旧的债务从而得以维系的债务性质的游戏，至于崩盘的那一日究竟在什么时候降临，谁都不清楚。

一千三百四十二万亿日元，并非是个冷冰冰的宏观数据，而是重压在每一个日本普通民众肩头的沉甸甸现实。有一个往昔引领亚洲现代化进程的发达国度，现如今却是由于人口结构崩塌、产业转型缺乏动力、政策始终失效，深陷于“全民偿还债务”的困境之中难以自拔。这不但为日本敲响了警钟，更是给予所有正处于或即将迈入老龄化社会的经济体的深切警示：仅仅依靠发行债券来蒙蔽当下的问题，最终只会将未来的道路全然堵塞。要是寻觅不到真正的突破困局之道，日本的当下情形，也许即为更多国家的明日景象。