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在全球宏观经济不确定性持续、美联储政策拐点临近的背景下，国际投行摩根大通（J.P. Morgan）继续看好黄金的长期走势。该行最新报告显示，预计到2026年第四季度，黄金价格将达到平均每盎司5,055美元，并有望在2028年挑战6,000美元的新高。

摩根大通在报告中指出，这一预测基于强劲的需求预期——到2026年，投资者与各国央行的黄金购买量预计将平均每季度达到566吨。全球大宗商品策略主管**娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）**表示：“黄金依然是我们今年最具信心的资产类别之一。随着美联储正式进入降息周期，我们预计金价将继续上行。”

摩根大通认为，黄金的强势不仅来自避险需求，还受到央行持续增持、地缘政治不确定性加剧及资产多元化配置趋势的共同推动。

摩根大通基础及贵金属策略主管**格雷戈里·希勒（Gregory Shearer）**补充称，美联储降息周期叠加滞胀风险、对央行独立性的担忧，以及更广泛的贬值对冲需求，共同构成黄金价格上涨的核心逻辑。

在美元方面，摩根大通指出，当前的市场趋势“并非去美元化，而是美元资产多元化”。美国国债等资产的海外持有者正在逐步增加黄金配置比例，作为长期风险对冲。

对于近期金价的震荡走势，卡内瓦表示，市场短期整合属健康现象，价格回调反映出自8月以来的快速上涨正在被市场消化。她指出：“如果投资者因金价波动而感到担忧，这是正常反应。事实上，这是一个非常清晰的市场结构——买家众多，而卖家稀少。”

现货黄金年内多次刷新历史纪录，本周一再度创下每盎司4,381.21美元的高点，年初至今累计涨幅接近57%，为自1979年以来黄金表现最强劲的一年。摩根大通分析师认为，金价的长期上涨趋势仍未结束，投资者应以多年维度看待黄金资产配置，而非短期波动。

总体来看，摩根大通的最新预测再次强化了市场对黄金长期牛市的信心。在全球经济进入降息周期、通胀与地缘风险并存的背景下，黄金或将继续承担避险资产与储值工具的双重角色，为投资者提供中长期价值。