当别的港口还在为吞吐量发愁时，青岛港已经悄悄升级为“自动赚钱模式”。前三季度净利润41.8亿，毛利率37.66%，这哪里是港口，分明是台经过精密调试的“印钞机”。

营收142.38亿元，同比增长1.86%；净利润41.80亿元，同比增长6.33%；毛利率37.66%，净利率29.36%。

翻译成人话就是：每收入100元，净赚接近30元。这个盈利能力，让90%的A股公司只能默默点个赞然后划走。

更魔幻的是，在宏观环境充满不确定性的2025年，青岛港硬是把稳健经营玩出了新高度。

01 区位优势：老天爷赏饭吃的“黄金码头”

青岛港最让竞争对手眼红的是什么？天生丽质难自弃。

作为天然深水不冻港，青岛港在北方港口中拥有绝佳区位：

距离釜山-环渤海港口-上海航行距离近、时间短

外贸货物吞吐量全国沿海港口第二

集装箱吞吐量全国第四

这就好比生在北上深核心地段，光是收租就能过得很好。

但青岛港偏不，它还要证明自己不仅会收租，还会经营。

依托“山河四省”对工业品进出口和山东地炼对液散进出口的刚性需求，青岛港把区位优势转化为了实实在在的业绩。

箱、液两类货种成为核心利润支柱，稳稳撑起营收基本盘。

02 吞吐量密码：自动化码头的“降维打击”

2025年1-9月数据亮眼：

货物吞吐量5.46亿吨，同比增长2.4%

集装箱吞吐量2584万标准箱，同比增长7.1%

单季度看，Q3货物吞吐量1.84亿吨，同比增长3.15%；集装箱吞吐量881万标准箱，同比增长6.02%。

这个增速什么概念？在港口行业整体增速放缓的背景下，青岛港跑出了“加速度”。

背后的秘诀是什么？码头自动化建设升级+航线结构综合多样化。

这就好比传统超市升级为新零售，不仅店面漂亮了，运营效率也提升了。

自动化码头意味着：

24小时不间断作业

误差率大幅降低

人力成本持续优化

用科技赋能传统业务，青岛港玩得明明白白。

03 资产注入：省港口集团的“神助攻”

2022年并入省港口集团后，青岛港开启了一系列神操作：

收购原合营公司威海青威；发布收购日照港、烟台港部分优质资产公告；优质资产注入持续推进。

这就好比原本只是班级第一，现在直接把年级第二、第三都收编了。

港口整合不是简单的1+1=2，而是重构生态、重塑格局。

通过资源整合，青岛港实现了：

航线网络优化

客户资源共享

运营成本降低

议价能力提升

未来的青岛港，不再是单打独斗的选手，而是带领山东港口群出战的全能队长。

04 分红承诺：股东们的“定期提款机”

青岛港最让投资者心动的是什么？真金白银回馈股东。

2025年前三季度，经营性现金流净额42.72亿元，同比增长36.85%。

公司制定了2025-2027年分红规划：

每年现金分红不低于当年可用于分配利润的40%

适当增加分红频次

2025年中报再次提出中期分红，拟派发股利9.52亿元，约占上半年归母净利润的33%。

当前近12个月股息率3.54%，在低利率时代，这简直就是资产界的“硬通货”。

更妙的是未分配利润持续增长，未来仍有分红提升预期。

这就好比一个不仅成绩好，还经常给家长发红包的“别人家孩子”。

05 盈利韧性：Q3单季的“逆袭剧本”

单看Q3数据，更有意思：

营业收入48.04亿元，同比下降2.17%

归母净利润13.39亿元，同比增长3.79%

营收微降，利润反增？这波操作堪称“极限控本”的典范。

说明公司在成本控制、运营效率上下了硬功夫。在经济波动时期，这种能力尤其珍贵。

这就好比顶级大厨，即使食材普通，也能做出美味佳肴。

06风险提示：前进路上的“几朵乌云”

当然，青岛港也不是高枕无忧：

宏观经济波动可能影响外贸需求；港口整合进度存在不确定性；出口增速可能不及预期；扩产进度需要密切关注。

但这些风险，在青岛港的硬实力面前，更像是前进路上的“减速带”而非“拦路虎”。

回看青岛港的三季报，你会发现一个真理：在正确的赛道上，把基本功练到极致，就是最好的战略。

当别的公司还在追逐风口时，青岛港默默修炼内功；当别的港口还在价格竞争时，青岛港已经升级服务。

这哪里是传统的港口企业，分明是科技赋能、资源整合、股东友好的现代物流平台。

在未来的全球贸易格局中，青岛港正在从“中国制造”的出口，升级为“中国效率”的名片。

毕竟，当印钞机开始自我迭代，它的产出，只会更惊人。