巴菲特今年正式退休后，股神的公司伯克希尔哈撒韦正式由阿贝尔掌舵。这位新船长的思路与巴菲特有着明显不同。

尽管银行业和科技行业长期以来一直是伯克希尔·哈撒韦公司投资组合中的重中之重，但今年金融服务业在该集团的投资额中所占份额最大。

根据标普全球市场情报公司的一项分析，截至2025年9月30日，伯克希尔在金融服务业（不包括银行和保险公司）的投资额在第三季度超过了信息技术行业，总额达到699亿美元。

就该行业的个股而言，美国运通公司（503.6亿美元）是最大的持股，其次是穆迪公司（117.6亿美元）、维萨公司（28.3亿美元）、万事达卡公司（22.7亿美元）、第一资本金融公司（15.2亿美元）、Ally Financial公司（11.4亿美元）和杰富瑞金融集团（2840万美元）。

随着长期担任首席执行官的沃伦·巴菲特准备在2026年将公司大权移交给格雷格·阿贝尔，预计这家企业集团的投资策略在短期内不会发生显著变化。

“总体而言，考虑到阿贝尔是公司内部培养的首席执行官，其投资理念在未来不会发生太大改变，”阿格斯研究公司分析师凯文·希尔在接受采访时表示。

押注银行业

多年来，美国银行业一直是伯克希尔哈撒韦公司投资组合中的重要组成部分，曾两次成为该公司投资额最高的行业：2012年第三季度至2015年第二季度，以及2017年第三季度至2019年第三季度。

在第一个时期，伯克希尔哈撒韦公司主要投资于富国银行（Wells Fargo & Co.）。从2011年第二季度开始的两年间，伯克希尔哈撒韦公司进一步增持了富国银行的股份，在其原本就相当可观的持股基础上增持了约1.2亿股。增持股份和股价上涨使得富国银行在大部分时间里成为伯克希尔哈撒韦公司最大的持股。

2015年，伯克希尔哈撒韦公司在食品饮料行业的投资额一度超过银行业，当时该公司在新成立的卡夫亨氏公司（The Kraft Heinz Co.）的持股量飙升至3.254亿股，约占该公司股份的27%。截至2015年第三季度末，该仓位价值约为230亿美元。

2017年第三季度，伯克希尔哈撒韦公司大量购入美国银行6.79亿股股票，截至该季度末价值172.1亿美元，使银行业连续两年重回其投资组合榜首。

过去几年，这家企业集团已逐步减持了大部分银行股，并持续减持美国银行的股份。截至2015年第三季度末，这家总部位于夏洛特的银行是伯克希尔哈撒韦投资组合中唯一一家银行股。

科技

2019年第四季度，伯克希尔哈撒韦公司在信息技术公司（尤其是苹果公司）的投资超过了银行业。此外，该公司还持有约1300万股VeriSign公司的股票，截至2019年底，价值25亿美元。

伯克希尔哈撒韦公司于2016年第一季度首次购入苹果公司的股票，当时的价值为10.7亿美元。2017年第四季度末，苹果公司成为伯克希尔哈撒韦公司最大的持仓，并一直保持这一地位至今。

伯克希尔哈撒韦公司持有的苹果公司股票价值稳步增长，在2023年第二季度末达到峰值1775.9亿美元，约占该公司全部已公布投资组合的51%。自 2024 年初以来，伯克希尔一直在减持苹果公司的股份，已减持约 7.89 亿股苹果股票，截至 2025 年 9 月 30 日，其持股量降至 2.38 亿股，价值 606.6 亿美元。

长期持有

沃伦·巴菲特的成功投资策略崇尚长期投资；这位传奇的伯克希尔·哈撒韦公司掌门人曾说过，他最喜欢的持有期限是“永远”。

对标普全球市场情报数据库中保存的披露信息审查显示，自2004年第一季度以来，美国运通、可口可乐公司和穆迪一直是伯克希尔·哈撒韦公司的长期持仓。这家跨国企业集团对可口可乐和美国运通的投资至少可以追溯到1995年，而自2000年第三季度末穆迪从邓白氏控股公司分拆出来后，它就一直持有穆迪的股份。

美国运通的股份增值幅度最大，截至2025年第三季度末，其价值已达503.6亿美元，而2004年3月31日仅为78.6亿美元。不仅投资增值，自2004年初以来，伯克希尔·哈撒韦还获得了约41.6亿美元的股息收入。

然而，其在美国运通股份上支付和收到的股息总额与同期从可口可乐获得的超过90亿美元的股息相比，就显得微不足道了。截至2025年9月30日，伯克希尔·哈撒韦持有的可口可乐股份价值265亿美元，而2004年3月31日仅为101亿美元。

在这三家公司中，只有穆迪自2004年以来在伯克希尔·哈撒韦的投资组合中有所减持。本次分析中，穆迪的初始持股数量为4800万股。目前该数字约为2500万。其中大部分销售额（1950万）发生在2009年第三季度至2010年第四季度之间。截至2025年9月30日，伯克希尔在穆迪的持股价值为117.5亿美元。

及时止损

巴菲特的成功秘诀在于长期持有，但他并非每次大手笔投资都坚持到底。过去十年间，伯克希尔哈撒韦公司曾三次斥资超过十亿美元进行投资，却在短短一两个季度内全部退出。

2022年第三季度，伯克希尔哈撒韦斥资41.2亿美元买入台积电股票。然而，这家企业集团在下一季度大幅减持，并在2023年第一季度彻底清仓。

2018年第三季度，伯克希尔哈撒韦斥资21.3亿美元买入甲骨文(Oracle)股票，但随后在下一季度便全部清仓。伯克希尔哈撒韦对AT&T的投资也仅持续了几个月，于2015年第三季度建仓，并在AT&T于2016年第一季度提交时清仓。

巴菲特对某些行业的投资热情已彻底消退。例如，从2016年底开始，伯克希尔哈撒韦公司投资了交通运输或航空业，分别持有达美航空、西南航空、联合航空和美国航空集团至少20亿美元的股份。然而，随着2020年初新冠疫情的爆发，该公司在当年第二季度完全清仓了所有航空公司的股份。此后，伯克希尔哈撒韦公司再未投资过任何航空公司。

此外，伯克希尔哈撒韦公司在2020年第三季度对几家制药或生物技术公司进行了大笔投资，但一年后便基本撤回了这些投资。