2026年4月17日上午九点半，香港交易所的锣声为一家杭州企业鸣响。

股票代码“00068.HK”在屏幕上跳动。群核科技，开盘价20.7港元，较发行价7.62港元暴涨171.65%。盘中市值突破357亿港元。截至收盘，股价锁定在18.6港元，涨幅144.09%，市值316亿港元。

这不是一次普通的IPO。它被冠以“全球空间智能第一股”的名号。更关键的是，它身上贴着一个更显眼的标签——“杭州六小龙第一股”。

1590.56倍超额认购。1312亿港元申购资金冻结。在近年略显沉寂的港股市场，这个数字像一剂强心针。

资本用真金白银投票，投给一家公司，更投给一个正在被重新定义的城市。

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时间拉回2011年。美国伊利诺伊大学香槟分校的实验室里，三个中国留学生盯着GPU集群闪烁的指示灯。黄晓煌、陈航、朱皓，他们的简历即将写上英伟达、亚马逊、微软的名字。

他们掌握了一把“锤子”——顶尖的GPU并行计算与图形渲染技术。回国创业，问题随之而来：用这把锋利的“锤子”，去砸哪颗“钉子”？

电影特效？展厅设计？人机交互？他们尝试了许多方向，全部折戟。商业化路径模糊，市场需求不足。资金迅速消耗，公司一度濒临绝境。

转机来自最“土”的行业——家装。

当时，一名装修设计师用传统软件渲染一张效果图，需要几个小时甚至一整天。他们的技术，能把时间压缩到10秒。百倍的效率差，就是生与死的距离。

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2012年下半年，他们签下第一个客户，一家装修公司，月费8万元。“那天是周五，他把钱打给我，我很感动。”陈航后来回忆，那时公司已快揭不开锅。

2013年，“酷家乐”正式上线。口号直接：“10秒生成效果图，5分钟生成装修方案”。他们在家装设计这条垂直赛道，一扎就是十几年。

务实，是这家公司最初的生存法则。创始人几乎不拿工资，早期面试在陈航家的阁楼进行，许多人看了环境转身就走。他们在工位后挂一个毽子当“烽火台”，系统崩溃就把毽子放上书柜，全员抢修。

黄晓煌在母校浙江大学分享：“创业初期，我们几乎没有任何融资，连招聘也十分困难。头两年，几乎是浙大的实习生撑起了这家初创企业。”

正是这种极致的务实，锻造出一头“现金牛”。2025年，群核科技营收8.20亿元，毛利率高达82.2%。收入96.9%来自订阅，4.7万家企业客户构成基本盘。弗若斯特沙利文数据显示，按2024年收入计，其在中国空间设计软件市场份额达23.2%，位居第一。

但危机潜伏。招股书披露，其流动负债中躺着40.92亿元的“赎回负债”，全部来自上市前11轮优先股融资。对赌协议高悬：若不能在约定时间内上市，投资人有权要求公司赎回股份。

2021年，群核科技曾向美国SEC递交招股书，计划登陆纳斯达克。随后中概股环境骤变，计划搁浅。这一次，转战港交所，前两次递表均因超时失效。直到2026年2月14日获得中国证监会备案，第三次递表才通过聆讯。

群核科技的上市，是水到渠成，也是背水一战。

群核科技冲线，只是序幕拉开。

全国两会期间，杭州市长姚高员透露：“我逐一走访了这6家企业……其中4家正在冲刺上市。”

阵容清晰：群核科技已上市；宇树科技科创板IPO获受理；云深处科技进入辅导备案阶段；强脑科技被曝已向港交所秘密递交申请。

剩余两家，DeepSeek（深度求索）与游戏科学，尚未披露上市计划。分析认为，DeepSeek背靠幻方量化，资金雄厚；游戏科学凭借《黑神话：悟空》的全球爆火，现金流充裕。二者对IPO的需求并不迫切。

“杭州六小龙”的概念，诞生于2025年初那个科技界集体亢奋的春天。《黑神话：悟空》证明了中国游戏的技术实力；DeepSeek以低成本大模型震撼行业；宇树科技的人形机器人在春晚舞台活灵活现。

六家企业，覆盖AI最热的赛道：DeepSeek代表基础大模型；宇树与云深处代表机器人具身智能；游戏科学代表AI与内容创作；强脑科技代表脑机接口；群核科技则卡位空间智能与3D基础设施。

它们被资本疯狂追逐。一级市场，它们是机构争抢的标的。二级市场，竞赛才刚刚开始。

宇树科技，全球机器狗市场曾经的霸主，在春晚亮相后加速扩张。从北京、上海、深圳的布局，到近期在重庆落户创新运营中心，其步伐已走出杭州。杭州投促局对此表态：“倘若更多‘杭州六小龙’蜕变为‘中国六小龙’，杭州乐见其成。”

云深处科技专注于四足机器人，其IPO辅导期预计于2026年4月至6月结束，最早年中迈出A股申报第一步。

强脑科技在脑机接口领域创下国内单笔最大融资纪录后，上市进程紧密推进。

这是一场“四强争先”的赛跑。群核科技率先撞线，为后来者试水。其上市后的股价表现、流动性、估值水平，都将成为其余“小龙”决策的关键参考。

一个尖锐的问题始终存在：杭州，这座曾经的“电商之都”，凭什么？

拼规模，不如北京上海；拼芯片，不是最强；拼制造，深圳更快。杭州的答案，藏在生态里。

“阿里系+浙大系”，被公认为杭州数字经济的底层架构。这种产、学、研紧密耦合的网络，提供了持续的人才供给、技术溢出和创业文化。群核科技三位创始人，两位出自浙大，技术骨干也多通过各级人才项目留存。

政府的角色并非旁观者。杭州建立了市、区两级专项服务机制，“一企一档”动态跟进企业需求。在“杭州新势力”名单公布后一个月内，政府向首批47家企业发放了总计480万元奖补资金。

政策更具前瞻性。从2019年的“新制造业计划”，到2022年“打造五大产业生态圈”，再到2025年的“‘296X’先进制造业集群建设”，杭州形成“1+5+5+N”的制造业政策体系。目标明确：从“数字之城”转向“硬科技之城”。

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2026年2月，杭州高规格召开“争创全国人工智能创新发展第一城”推进大会。《杭州市人工智能创新高地建设2026年行动方案》迅速出炉，计划培育3个国际一流开源大模型，建设汇聚超3000万开发者的开源社区，并开放100个以上人机协作典型场景。

杭州在主动“造IP”。产业出圈，城市IP才能持久。在“六小龙”刚刚起势时，杭州率先喊出目标，将全球人才、资本、技术的目光聚焦于此。“去杭州看看”，正在成为AI创业者的条件反射。

生态的构建不止于“高峰”，更在于“高原”。2026年1月，“杭州五小凤”概念出现。来自西湖区的这五家企业，业务并非硬核科技，而是构建AI产业生态的“软实力”：提供AI产品点评、开发者社区、技术交流平台。

观猹（AI产品大众点评）、Datawhale、WaytoAGI、TGO鲲鹏会、思否……它们为AI从业者提供曝光、学习、合作的全链路服务。用意清晰：在孕育出头部企业后，必须完善土壤，让更多中小公司得以生长。

近期，杭州滨江区组团前往合肥高新区“取经”。合肥以“无中生有”打造产业集群的能力令人瞩目。杭州的思考是：如何发挥自身高能级创新平台的引领作用，缩短从“书架”（实验室）到“货架”（市场）的距离。

回到群核科技。上市成功，赎回负债的压力解除。但资本市场永远追问下一个故事。

家装设计软件市场，天花板清晰。2024年整体规模约30亿元，2028年预计68亿元。群核科技2025年8.2亿元营收，已占近三成份额。在这个池塘里，它已是最大的鱼，但池塘本身需要拓宽。

新故事早已写好：空间智能。

2024年，群核科技推出SpatialVerse平台，面向机器人训练提供高仿真虚拟环境。2025年，发布空间语言模型SpatialLM、空间生成模型SpatialGen，以及Aholo空间智能开放平台。

逻辑彻底转变：从服务“人”（设计师），转向服务“智能体”（机器人、AI模型）。

“我们希望成为具身智能领域的基础设施。”陈航描述公司的愿景。他们的底气来自两项积累：强大的3D编辑软件与渲染引擎，以及海量的、带标注的空间数据。这些正是AI理解并交互物理世界所必需的“素材”和“训练场”。

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合作名单印证了方向：智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技、华策影视、遨森电商……覆盖机器人、XR、激光雷达、影视、电商等多个领域。群核科技试图将自己嵌入如火如荼的AI产业链，成为底层的“卖水人”。

这个第二曲线尚在早期。陈航坦言，能否真正串成基础设施，仍需与更多机器人企业、空间智能企业一起磨合试探。

挑战同样存在。2026年初，Anthropic发布Claude Cowork，AI代操软件的能力引发全球SaaS板块震荡。当用户只需自然语言就能完成设计，专业设计软件的价值是否会被稀释？群核科技必须跑在变化前面。

他们已布局超1万台GPU集群服务器，将单张图像处理时间压至1.2秒。但技术护城河的构筑，是一场没有终点的马拉松。

群核科技上市当天，黄晓煌在致辞中说：“AI正以前所未有的力量席卷全球……空间智能，正是推动AI从虚拟走向物理世界的关键。”

这句话，也像是对杭州的隐喻。

这座城市正推动自身从“电商之都”的旧标签，跃向“创新天堂”、“硬科技之城”的新坐标。这场跃迁并非偶然，是长期政策浇灌、生态培育的结果。

“杭州六小龙”的集体崛起，是这种土壤结出的第一批醒目果实。它们赛道各异，却共享着杭州提供的阳光、雨露与养分：活跃的资本、深厚的人才、精准的政策、宽容的环境。

一只“小龙”上岸，意味着一条路径被验证。更多“小龙”正在排队，它们的身后，是杭州47家“新势力”企业名单，是“296X”先进制造业集群的宏大蓝图。

资本市场的锣声会一次次响起。每一次响声，都在为杭州的新标签增加分量。

这不是终点，而是另一个起点。当企业从“杭州六小龙”成长为“中国六小龙”，甚至“世界六小龙”，杭州所孕育的，将不只是几家公司，而是一整套能够持续孵化创新、定义未来的城市生态法则。

故事，才刚刚翻开第一章。

（完）