中国平安公布2025年一季度经营业绩，整体营收下滑利润却实现增长形成显著反差。

营业收入为2566.18亿元和去年同期相比下降了7.0% ；归属于母公司股东的净利润是270.16亿元同比下降26.4% 。归属于母公司股东的营运利润达到379.07亿元同比增长2.4% 。

公司一季度实现营业收入2328.01亿元，同比下降5.2%，归属于母公司股东的净利润270.16亿元，同比降幅达26.4%。

需要特别留意的是，体现公司核心运营实力的归母营运利润表现比较稳定达到了379.07亿元，相比去年同期小幅增长了2.4%，这也说明公司即便在市场形势复杂多变的情况下依然能保持良好的经营状况。

一季报里最引人注目的数据有两个：

新业务带来的收益达到129亿元，比去年同期多赚了34.9%，新业务的赚钱效率也明显提高，每100元收入里能赚到32元利润，相比去年同期利润比例增加了10.4% 。

人寿保险和健康保险业务表现得十分突出。

新业务带来的收益达到128.91亿元，和去年同期相比增长幅度高达34.9%。

同时，新业务的收益占比提高到了32.0%相比去年同期增加了10.4%，这说明产品种类更贴合市场需求销售工作也更有成效。

在这些业务里，通过代理人销售产生的新业务价值比去年同期多了11.5% 。现在代理人数量精简优化但业务质量反而有了明显提升。

财产保险板块延续稳健表现，整体综合成本率降至96.6%，同比优化3个百分点盈利空间进一步巩固。

然而部分板块面临压力，银行业务利息收入减少84.36亿元同比下降15.8%，说明利率情况对金融领域的影响还在持续。

从投资层面来看受市场行情震荡影响，投资收益较去年同期减少194.22亿元降幅高达65.2%。

同时，代理人团队规模出现环比下滑较上期减少6.9%，目前规模缩减至33.8万人，这一数据反映出公司持续深化代理人队伍专业化转型进程。

2025年第一季度，平安的经营情况呈现出三个特点：

1.人寿保险业务的改革措施开始见到效果。

2.二是财产保险业务保持稳定增长。

3.三是金融投资业务面临一定压力。

可以看到公司核心业务的结构在持续优化，但同时也受到了当前市场环境的影响经营压力仍然存在。

接下来要留意投资方面的恢复速度，还有销售人员能力提升得怎么样。这两个因素会持续影响公司以后能赚多少钱。

在现阶段利率不断降低的情况下，平安采取了一个很重要的办法就是把资产和负债的时间差主动缩短了。

简单来说，就是让手里资产的收益期限和需要承担的负债期限尽量接近，现在两者的久期差已经控制在4年这在同行里算是比较低的水平，所以相比其他公司平安受利率波动的影响会更小一些。

下面讲讲资产配置，平安在港股市场对银行股的投资操作很值得我们关注。

现在港股不少银行股的股息率还能达到5%以上，这对保险公司来说很有吸引力，因为股息稳定就像给资金找了个“定期收租”的渠道，而且股票本身的持有期限较长，正好能匹配保险资金长期稳定的特点。

不过平安买银行股有个红线，单一银行股的持股比例不会轻易超过5%。

为啥呢？

因为一旦超过5%就算是大股东了，需要承担更多监管和经营责任，比如信息披露更严格买卖股票的限制也更多，所以平安更愿意保持在战略投资者的角色。

从具体持仓来看，平安目前持有工商银行156.99亿股，占总股本4.45%，建设银行120亿股，占4.8%，这两家已经快接近5%的“红线”，尤其是建设银行再买的空间不大了。

但其他银行还有机会，比如招商银行目前只买了4.62亿股，距离5%的上限（需要12.6亿股）还有不少空间，不过招行现在股息率降到4.5%以下吸引力稍微弱了些。

另一家邮储银行，平安目前只持有17.98亿股占比还比较低，但邮储的股息率还保持在5%以上后续还有较大的增持空间。

平安这种不碰红线，专挑分红高”的办法，这样做既能守住资产不缩水，又能根据情况随时调整投资安排 。

说下我个人的看法

第一季度的业绩情况没啥特别值得关注的。现在唯一不确定的就是今年的分红还能不能比去年多。

从数据上看，第一季度的经营赚到的钱比之前少了些。投资平安股票关键就盯着分红和经营赚的钱这两块。

股价跌到50元以下买入；涨到60元以上就考虑卖出。在50～60元这个价格区间里，买卖全凭自己想法。

另外就是代理人相关问题已经成为过去式，未来保险销售各渠道会实现均衡发展。

以保险公司为例，平安较早布局银保渠道，目前在该领域已经明显领先于其他同业。因此，不用太在乎代理人数量的细微增减，基本能确定行业已处于底部区间即可 。