为什么说国电电力是一家值得投资的电力股呢？前几篇文章，我已经分板块来说明了，火电是业绩的安全垫，“风光水”提供成长性。

一、投资的逻辑

投资的最大逻辑其实是耐心。给大家介绍一则新故事，沃伦·巴菲特与可口可乐的故事。

巴菲特啊，这个大名鼎鼎的投资高手，他成功的秘诀之一就是耐心。就像他买可口可乐的股票那样，不是一下子全买，而是看了好多年，等了好久，觉得这家公司真的很靠谱，能稳稳地赚钱，品牌响当当的，才有大动作。他不急着赚快钱，就是等那个最好的机会。

所以啊，耐心在投资里真的很重要。 就像咱们钓鱼一样，得有耐心等待鱼上钩，不能急。巴菲特就是靠这种耐心，从可口可乐身上赚了大钱。这就是告诉我们，投资不能心急，得看准时机，慢慢来，好事多磨嘛！

二、“风光水”的生意经

其实说实话，“风光水”的生意经是相通的——前期投入一笔巨资，后期慢慢地享受稳定的现金流回报。

区别就在于，水电可收可放，而风电和光伏由于受制于自然环境等原因，只能在特定时间发电，如果没有火电或者水电的调峰，很可能无法稳定供电。不过说实话，这个都是技术问题，都是有办法解决的。

这里就来讲一下，为什么“风光水”其实是一致的。

我们知道，凡是前期投入一大笔钱的这种生意，都是重资产的生意，重资产的生意一般来说，都是以下模式。

比如建设一个发电站（风、光、水都行），比如100亿，资本金30%也就是30亿元，贷款70%也就是70亿元。

理论上讲，发电设备和建筑物的摊销时间是不一样的，比如说发电设备的投资金额为40亿元，摊销时间为8年；建筑物的投资金额为60亿元，摊销时间为30年。

那么，前8年，年均摊销额为40/8+60/30=5+2=7亿元，财务费用每年约为70*3%=2.1亿元。假设每年的扣除人工等必要支出的现金流为12亿元。

那么每年的净利润就有12-7-2.1=2.9亿元，如果算总资产收益率，似乎只有2.9%左右，并不高，但是如果考虑8年以后，设备的摊销期结束后，收益率就高得多了。

8年以后，设备的每年摊销5亿元变成0元，每年的净利润就有7.9亿元，总资产收益率一下子就变成了7.9%，净资产收益率就更加高了。

而且很稳定。

三、小结

从这个角度看，电力之所以可以赚钱稳稳的收益，就在于国内的电力市场供给永远跟不上需求，且“风光水”等依靠自然资源发电的资源是有限的。