在2026年1月22日，段永平再度谈及贵州茅台：

“对于想靠着买个票马上就涨，速赚一票的人来说，茅台很可能不合适，因为没人知道茅台最后会掉到哪里。但10年后来看，今天的茅台是真的不贵。”

在1月22日，贵州茅台收盘于1340元，比1499元一瓶的飞天茅台还便宜。一瓶茅台酒换一股茅台股，绰绰有余。

而从1月22日到30日，贵州茅台的股价最低跌到1322元，最高涨至1445元，波动幅度比较大。

段永平称茅台股价“真的不贵”，就是字面意思。

在1月22日，茅台的市值是1.67万亿。他认为，茅台的这个打包出售价算是比较便宜的。

不过，他是从十年后的2036年来看的。

这表明，他很看好茅台未来十年的发展，认为茅台会继续奏乐继续舞。

就像我们站在2026年1月去看2016年1月的茅台一样。

在2016年1月，贵州茅台的股价在158元到177元（前复权价）之间波动。

而现在它的股价却站上了1300多元。十年间，股价翻了七八倍。孰低孰高，一目了然。

不过，段永平先生说的“真的不贵”，并不是从股价角度来论的。

作为一名深度的价值投资者，他的参照系是“价值”，而非股价。

便宜贵贱是相对的。股权的低估与高估的参照对象是公司的每股价值。

低估是便宜，高估是贵了。低估是公司每股价值高于股价，而高估是每股价值低于股价。

相比于茅台未来能创造的价值，段永平先生认为现在的茅台股价算是比较便宜的，现在1.67万亿市值的茅台是便宜的。

就像一件东西的价值是50元，但它现在的售价却只有20元、30元一样。

那么，作为小股民，能据此就买茅台吗？段永平先生也给了答案。

他说：“对于想靠着买个票马上就涨，速赚一票的人来说，茅台很可能不合适”。

而对于打算持有十年的长期主义者来讲，他说：“10年后来看，今天的茅台是真的不贵”。

短期捞一票，可能不合适；长期持有下去，大概率能赚。

实际上，无论是被誉为中国巴菲特的段永平先生，还是股神巴菲特本尊，亦或是其它投资大神，他们所谈的投资标的，所说的目标价位，就只是冰山一角。

如果投资者据此投资，无疑是非常不明智的一件事儿。

一套完整的投资系统包含六部分：投资思维、安全边际、能力圈、预期管理、投资策略和投资组合。

它们呈金字塔排列，一层是一层的基石。

投资大咖口中的“标的、目标价”就只是金字塔上面的小尖角。

没有其它五部分地基打底，小尖角就会失去立身之基，摔下来岂不就是顺理成章、理所当然的事儿吗？

光知道标的，只拿着投资大咖的持仓当个宝，只听了他们的只言片语，就去下投资决策，就是空中楼阁，就会地基不稳直晃悠。

就拿段永平先生说的“10年后来看，今天的茅台是真的不贵”来讲，他只是说了“不贵”，并没有说便宜到了什么程度。

而在买股时，最大的安全边际是优质股权买的足够便宜。

我们要在严重低估时买优质股权。一般来说，四折价就算是一个比较不错的价格。

所以，段永平先生说了“不贵”，但贵州茅台到底便宜到了什么地步？有没有打四折价呢？

在1月22日，贵州茅台收盘于1340元。

如果到了严重低估的四折价程度，那它的每股内含价值就应该是3350元，对应的市值是4.18万亿。

你觉得十年后的茅台值这个价吗？反正段永平先生没说这个，如此你还敢买吗？

只言片语，冰山一角，据此投资，很容易成为股市炮灰，成为人人喜闻乐见的送财童子。

对于投资大神们所谈的投资逻辑和原则，咱们可以深度学习和践行，信受奉行。

至于投资标的和价位等信息，听过就算，或者可以将其当作一个方向，自己去研究，搞懂弄透。

当把剩下的五部分地基打牢，真正看到投资大师眼中看到的风景，再去下投资决策，那就比较靠谱了。

打铁还需自身硬，靠天靠地不如靠自己。

投资大神可给予方向指引，但路还得靠自己踏踏实实一步步地走。

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