关于市场上的宽基类指数，躺师傅个人长期密切追踪的主要有代表A股大盘风格的上证50、中证A50、中证A500、沪深300、中证800指数，代表A股中盘风格的中证500指数、代表A股小微盘风格的中证1000、中证2000和国证2000指数，代表港股的恒生指数以及代表美股的标普500和纳斯达克指数。

接下来一起来看看这13只宽基指数在2025年的表现吧~

一、年度涨幅数据

1、价格指数年度表现

2、全收益指数年度表现

从收益上来看，25年宽基指数的表现普遍不错，平均收益达到了25.81%，整体看，A股宽基指数表现出了“盘子越大表现越差，盘子越小表现越好”的特点，美股宽基指数则是连续三年取得了不菲的收益。

二、2025年收益分解

需要和大家预先说明的是：

1、数据来源于WIND，应该是总市值加权的数据，和指数流通市值加权的实际加权方式有所不同，所以数据不一定准确，甚至可能会和指数的实际数据有很大的偏差，请大家客观理性看待这些数据。

2、以上数据仅为指数层面上的推算，考虑到指数调样等因素，可能与实际的数据会有偏差。

3、分红复投数据直接用全收益指数收益减去价格指数收益简单计算，可能与实际数据有所偏差。

接下来和大家聊聊简单聊聊这些数据：

1、如果用中证全指来代表整个市场，则A股在2025年是一个不折不扣的牛市，不过也要注意到中证全指在25年27.03%的总收益中只有大约7.5%的收益属于内在收益（成长+分红），绝大部分收益来自于估值的提升（市盈率从18.18倍提升至21.58倍，提升幅度为18.70%）。

2、总体来看，A股宽基指数在25年取得的收益中有很大一部分来自于估值提升，大盘宽基指数的平均估值提升力度为8.41%，小微盘宽基指数的平均估值提升力度为50.35%。相对而言，大盘龙头类指数的涨幅更依赖于内在收益（成长+分红），像中证A50指数25年17.27%收益中有14.04%来自于内在收益，只有2.92%来自于估值提升，涨了一年市盈率仅仅是从17.81倍提升到了18.33倍，躺师傅向来是比较喜欢这类基本面扎实的优质指数的，毕竟没什么交易能力，这类指数比较符合躺平的理念，至于小微盘指数，那是给高手用的工具，躺师傅没这个能力也没这个想法~

3、港股恒生指数在25年取得了30%+的收益，不过主要来自于估值的提升（市盈率从9.18倍提升至11.77倍，提升幅度为28.21%），也就是说过去两年恒生指数的收益主要来自于估值修复，至于这个估值修复的行情还能走多久那就不得而知了，不过恒生指数在当前主流宽基指数中的绝对估值也并算不得有多高，投资价值就见仁见智了。

4、从指数层面来看，美股的标普500和纳指25年的收益不依赖估值和分红，主要来源于盈利的提升，像纳指在取得20%+收益的基础上估值还下降了不少，至少从指数层面上来看美股的收益是有坚实的基础的，只不过不知道这个增长有多少来自于回购注销，或者说美股宽基指数的超高盈利增长的持续性能否得到维持。

三、当前估值与投资展望

从历史估值的角度看，核心宽基指数的估值基本都在历史高位，至少对新增资金而言，其配置价值是远不如过去几年的，不过躺师傅还是更关心其分红回报率，当前十年期国债的到期收益率为1.90%，当前A股大盘宽基指数还是能提供远超十债收益率的股息率的，从股债性价比的角度看仍有不错的配置价值，如果是躺师傅来配置的话60%左右的大盘宽基+40%的短债资产是一个相对合理的配置组合。

不过，牛市还是尽量少听老价投的建议，亏不亏倒另说，但中短期内大幅跑输市场几乎是必然的~

风险提示：

本文所提到的观点和数据仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。