根据A500红利低波指数的编制规则，15日（12月的第二个星期五的下一交易日）是指数一年一度的样本调整生效日，根据中证指数公司之前公布的调样公告，本次样本调整共涉及14只样本，占据全部样本数量的28%，其实指数每次调样不仅涉及调入调出的样本，对没调出样本的权重也重新进行了赋权，有时候留存样本变动的影响甚至比调整样本更大。
下面，躺师傅将从指数的十大权重股、行业构成以及最新估值三个方面对指数的变化进行对比分析~
说明：
1、指数信息来自于中证指数公司；
2、股票信息来源于雪球；
3、数据仅作列示说明之用，不构成投资建议，2025/12/15。
一、调样前后指数十大权重股数据对比分析
数据如图：
1、从样本权重数据来看，指数的样本分散性在调样后略有加强，前十大权重样本权重之和由32.07%小幅下降到了30.71%，而且调样后最大样本权重没有超过4%，样本在调样前后都保持了一贯的相对分散性这种分散性也为指数提供了更高的安全性。
2、另一个值得注意的数据是前十大权重股中银行股的数量由5只下降到了3只，能源股由2只上升到4只，指数用表现不佳的能源股取代亮眼的银行股也算是某种形式上的高低切换。
3、调样后前十大权重样本有雅戈尔、中国神华、交通银行、工商银行、中国石化、格力电器6只样本得到了保留，从这个角度看，指数的稳定性还是非常不错的，接下来简单聊聊这6只留存权重样本：
（1）雅戈尔权重由3.37%提升到3.66%，主要是跌幅较大导致股息率被动抬升所致；
（2）中国神华权重由3.31%提升到3.46%，主要是计入中期分红导致股息率虚高所致；
（3）交通银行权重由3.23%下降到3.02%，相对稳定；
（4）工商银行权重由3.14%下降到2.81%，主要是涨幅较大导致股息下降所致；
（5）中国石化权重由2.82%提升到2.85%，相对稳定；
（6）格力电器权重由2.71%提升到3.21%，股价下跌导致股息率被动提升
4、接下来聊聊其他4只跌出十大权重的样本：
（1）农业银行：年内涨幅50.84%、当前股息率3.22%，因涨幅过大股息率下降掉出十大权重；
（2）云天化：年内涨幅42.80%、当前股息率5.41%，因股价波动率过高被调出指数；
（3）中国银行：年内涨幅10.21%、当前股息率3.86%，因涨幅过大股息率下降掉出十大权重；；
（4）江苏银行：年内涨幅13.38%、当前股息率4.92%，因被调出中证A500指数而被调出指数。
可以很明显的看到，掉出十大权重的样本有一部分是年内大涨过、股息率下降比较明显的股票，这也充分展现了指数“高抛”特点。
5、从新纳入十大权重的样本看，像大秦铁路、中国海油、兴业银行都是年内股价表现不佳的高股息样本，他们在指数中的权重得到了提升，所以这里又展现了指数“低吸”的特点。
PS：中证指数公司暂未公布指数的详细样本权重数据，但是躺师傅根据A500红利低波ETF（563510）12月17日的申赎清单做了一个样本权重数据推算，数据贴在文末附件1中了。
二、调样前后指数行业权重数据对比分析
数据如图：
可以看到，本次样本调整后金融行业的权重有所下降，但依旧是指数的支柱型行业，得益于指数编制规则中对一级行业设有30%的最大行业权重限制，A500红利低波指数的“含银量”在所有低波类红利指数中属于最低的那一档。
除了银行业外，本次调样还大幅削减了原材料和可选消费行业的权重占比，原材料行业主要是今年涨幅较大、股息率下降导致的，代表原材料行业的800材料年内大涨了52.31%，可选消费行业权重降低较多可能是业绩下滑导致ROE波动放大所致。
本次调样大幅强化了医药卫生行业的权重，使其一跃成为指数的第三大权重行业，主要是本次调入了东阿阿胶、华润三九等年内表现不好的中药红利股所致。除此之外，本次调样能源行业权重也得到大幅加强，上升成为指数的第四大权重行业，主要是新调入海油、中石油、三峡能源所致。
整体来看，虽然A500红利低波指数本次调整的样本不多，但其内部行业变化还是比较大的，投资者需要多加关注。
三、调样前后指数估值数据对比分析
数据如图：
可以看到，本次指数样本调整将指数的市盈率从10.15倍降低到了9.87倍，降幅为2.76%，股息率从4.31%下降到了4.29%，下降了2bps，本次样本调整指数估值略微下降、股息率相对平稳，整体受到的影响不大。
当前最新的十年期国债到期收益率为1.85%，而A500红利低波指数的股息率已经达到了十年期国债的2.32倍，红利的配置价值还是要显著强于债券的。
总的来看，2025年年度调样后的A500红利低波指数依旧保持了低估值、高股息的特点，样本调整对指数的分散性、估值和可投资性没有造成影响，指数在调样完成后依旧保持了中大盘的红利风格，对于很多喜欢行业均衡型的红利低波爱好者来说是一个可靠的选择。当前场内跟踪A500红利低波指数的产品有不少，不过费率最低的还得看本月月初上市的A500红利低波ETF（563510），其管理费+托管费为0.20%，有意投资A500红利低波指数的朋友不妨关注起来。
附件一：A500红利低波指数最新样本权重数据
附件二：易方达基金分红型价值红利类ETF产品矩阵
风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。A500红利低波ETF（563510）为指数基金，主要采用完全复制策略跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险，投资于权益类资产存在较大收益波动的风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。