张小磊，1957年生于山东，父亲是军人，因为部队调动，6岁时，她随父母到了浙江宁波。张小磊从小就是美人坯子，因为她有一个帅气无比的父亲和一个超级漂亮的妈妈，她说妈妈有一对甜甜的小酒窝，遗传给姐姐了，她没有分到。虽然家里没人搞艺术，但是张小磊从小受京剧样板戏的影响，暗自下定决心要做中国最好的李铁梅，于是13岁的她不顾家人反对考去了宁波京剧团。1978年考入上海戏剧学院，毕业后分配到珠江电影制片厂，成为了一名本色演员，从此踏上了演员之路。
1980年在导演傅敬恭来到珠江电影制片厂准备《燕归来》的选角，并一举相中张小磊，并担任与主人公谢峰相恋的乌兰。1984年在《西子姑娘》一片中，饰演了残疾姑娘潘洁梅。1985年主演《相思女子客店》，成功的塑造了在改革开放的大潮中，率先承包的女店主张观音。张小磊也因该片得到第七届中国电影金鸡奖最佳女主角提名，同年获广东电影节“立功奖”。而后，正值电影演艺事业如日中天时，张小磊却嘎然息影，完全脱离演艺圈的她选择了下海经商；10多年后她再度复出，由于她的演技生疏不少，拍的第一部戏不仅让观众觉得“臭”，连她自己都觉得没法看，可是她很快就找回了演戏的感觉。
1997年在导演林黎胜执导的《阿里山姑娘》中，获得全国“骏马奖”最佳女演员奖。2001年第20届飞天奖中，张小磊在电视连续剧《儿科医生》中以周小慧一角的精彩表演一举夺得最佳女演员奖。2011年在导演安建执导中的《双城生活》中张小磊以“作女”形象登场，并且以“清咖婆婆”被戏称为“作女掌门人”。